將於今日(10月8日)復牌的*ST銳電正面臨“內憂外患”。

　　據相關報道及*ST銳電于10月1日發佈的最新公告顯示，其曾幾何時的“合作夥伴”華能新能源股份有限公司(以下簡稱華能新能源)目前已將*ST銳電告上法院，請求判令華能新能源無需向*ST銳電支付11.327億元的質保金款項之餘，並獲違約賠償金9056萬元及訴訟費。

　　10月7日，*ST銳電方面相關人士以“假期內無從獲取準確資訊”為由，婉拒了記者的採訪。

　　儘管案件細節尚不明確，但在市場人士看來，這一涉案總額達到逾12億元的訴訟，必然會成為*ST銳電“扭虧保殼”路上的又一阻礙。“更為關鍵的是，化解‘質保之困’，是*ST銳電加速回款(減輕應收賬款)不得不遇到的普遍問題，也是中國風電市場業主方、供應方間待解的‘老大難’矛盾。”

　　揮不去的“質保之困”

　　根據相關報道，華能新能源稱其自2007年起便向*ST銳電購買風力發電機組，但後者所提供的設備存在嚴重品質問題，雙方曾兩度簽訂補充協議予以整改，而至今年6月仍無法依約完成。

　　由此，華能新能源旗下華能阜新風力發電有限責任公司等12家附屬公司，向北京市第一中級人民法院提起訴訟，控告*ST銳電違約。

　　據《證券日報》記者查詢，早在2011年時，*ST銳電曾以全資子公司華銳風電科技(西班牙)有限公司為投資主體，認購了華能新能源股份有限公司總值不超過3000萬美元的H股股份(彼時認購9100萬股H股，投資成本約為2923.77萬美元)。截至2014年半年報期末，*ST銳電仍持有華能新能源上述股份。

　　而雖然*ST銳電素來不披露前五大客戶身份，但例如華能阜新風力發電有限責任公司已經連續數年躋身*ST銳電應收賬款前十之列。直至2014年半年報時，*ST銳電自華能阜新風力發電有限責任公司的應收賬款仍有逾3億元，佔總額比例達2.87%，其中逾期應收賬款約1.62億元，佔總額的3.42%。

　　如今，曾經的“合作夥伴”反目，究其原因，上述市場人士向《證券日報》記者表示，一方面，*ST銳電産品可能的確存在“嚴重品質問題”；另一方面，“也不能排除雙方在出質保與否上或許存在分歧。”

　　“我國風電市場的付款流程大致可分為‘預付、投料、到貨、驗收、質保’等5個環節。其中質保金約佔項目總額的10%。質保期內，供應方不但拿不到質保金，還需負責業主方電場的日常維護等”。一位風電業界人士向《證券日報》記者介紹，“過去質保期一般是兩年或三年，直至2010年下半年，市場才出現了為期五年的質保合同案例”。

　　質保金佔應收賬款餘額20%

　　中國風能協會披露的一則案例中，國內一家製造企業2012年之前的質保金佔款超過20億元，按貸款利率6%計算，佔款資金成本超過1.2億元，這基本與其2012年全年的利潤持平。而另一組數據顯示，截至2013年底，我國並網運作的6.2萬台風電機組，應有74%左右的機組已出質保期或接近質保期結束，但實際上，這3.4萬台機組中的大多數還沒有進行質保期驗收，涉及質保金數額超過200億元。換言之，因為機組無法出質保，供應商有200億元的資金沒有能夠收回。

　　當然，在是否讓機組出質保的問題上，業主方也存有擔憂。其一，如果出質保，機組出現大規模品質問題，損失將由業主承擔；其二，現實中，在不出質保的前提下，供應方是要承擔業主方電場運維的，而這就造成了雙方的利益衝突。

　　“試想，如果華能新能源允許*ST銳電出質保，*ST銳電不僅能收回11.327億元的質保金餘款，還能有機會獲取承擔相關項目運維工作的一筆收益。”上述業界人士稱，“這也是*ST銳電加快回款以‘扭虧保殼’的有效措施之一”。

　　2013年時，*ST銳電曾將進軍運維市場列為公司未來的一個重要選擇。其曾預測，2020年，中國風電裝機容量將達到1.5億KW，屆時將有約10萬台風機的市場份額。而未來10年，風電運維市場的總量將在千億元以上；2014年4月，接受《證券日報》記者採訪的*ST銳電總裁劉徵奇曾表示，“2014年，公司的首要任務就是實現扭虧”。

　　而今看來，這一選擇可能過於“樂觀”了。2014年半年報期內，*ST銳電公司貨款回收、機組出質保、市場拓展以及融資等工作的完成情況均低於預期。僅回收貨款18.15億元，較去年同期下降4.3億元。同時，公司2014年半年報顯示，期末*ST銳電共計有22.19億元未逾期質保金，佔其應收賬款餘額(約105億元)的逾20%。

　　不過，日前國家能源局在《關於規範風電設備市場秩序有關要求的通知》中，提出了建立規範的風電設備品質驗收制度的要求。還特別規定，“驗收完成後，如機組各項指標均滿足驗收大綱要求，則機組通過驗收，買方應儘快向賣方支付品質保證金。驗收未能全部通過的，可由買賣雙方共同協商，視驗收結論採取分批出質保的方式，按通過驗收的機組臺數進行結算和支付質保金。”