近日，八一鋼鐵(600581)發佈的一則25億元預虧公告，讓市場的關注焦點再次回歸到正經歷行業寒冬的鋼鐵企業上。由於産能過剩、供需失衡等原因，上市鋼企的經營業績大有集體“淪陷”之勢。雖然管理層提出的去産能、去庫存等政策將長期利好鋼鐵企業，但短期內鋼鐵企業或仍難以走出業績寒冬。

　　 八一鋼鐵預虧25億元

　　在2015年三季度巨虧17.3億元之後，八一鋼鐵近期發佈的2015年度業績預告再度讓投資者大跌眼鏡。

　　業績預告顯示，八一鋼鐵2015年預計虧損金額高達25億元，而上年同期八一鋼鐵虧損金額為20.3億元，在一年多的掙扎之後，八一鋼鐵業績非但沒有好轉，還同比增虧約4.7億元。需要注意的是，2015年的25億元巨虧還可能導致八一鋼鐵被實施退市風險警示。由於在2014年八一鋼鐵已經出現虧損，而2015年的再度虧損意味著八一鋼鐵將出現最近兩個會計年度經審計的凈利潤連續為負值的情況，同時八一鋼鐵還預計2015年末歸屬於上市公司股東的凈資産為負值，因而按照上交所的有關規定，八一鋼鐵股票將在2015年度報告披露後被實施退市風險警示的特別處理。

　　“公司鋼材銷量銳減、銷售價格持續下跌、與産品成本嚴重倒挂，致使企業盈利能力直線下滑；此外，公司根據企業會計準則規定，期末計提存貨跌價準備、計入資産減值損失，增加了公司本年度經營性虧損。”對於巨虧的原因，八一鋼鐵如是表述。

　　 寶鋼艱難盈利

　　實際上，八一鋼鐵的巨虧只是眾多鋼企業績下滑的縮影。由於受産能過剩的影響，鋼鐵行業正在經歷一場業績寒冬，而上市鋼企也未能在這場寒冬中倖免。

　　同花順iFinD顯示，截至去年三季度末，34家上市鋼企中有21家鋼鐵企業虧損，佔比超過上市鋼企的61%。而在這些虧損的企業中，最為突出的特點是虧損金額大。以去年三季報為例，沙鋼股份虧損金額最小，但也達到了約7286.8萬元。除此之外，剩餘的20家鋼鐵企業虧損金額均超過1.7億元，其中虧損超過10億元的就有武鋼股份等9家，而酒鋼宏興和重慶鋼鐵更是分別虧損了約35.3億元和32億元。而除了八一鋼鐵，韶鋼松山也有可能因為連續兩年虧損而被披星戴帽。

　　雖然以寶鋼為代表的部分鋼企在行業寒冬中實現了盈利，但其業績下滑也十分明顯。諸如寶鋼截至去年三季度末，營業收入和凈利潤分別為1222億元和22.5億元，分別同比下滑了約14.9%和55.01%；而同樣實現盈利的新興鑄管，去年三季度末的營業收入和凈利潤也分別下滑約22.68%和56.35%。

　　 難敵行業寒冬

　　在我的鋼鐵網分析師徐向春看來，鋼鐵行業的業績寒冬最主要的原因還是産能過剩。據徐向春介紹，目前我國鋼鐵行業需求已經飽和，達到峰值，而市場對鋼鐵需求在下滑，但是鋼鐵行業的産能還在慣性上漲。諸如我國每年鋼鐵産能大約在12億噸，而國內的需求在7億噸，出口需求約1億噸，合計僅約8億噸，供需明顯不平衡。

　　“寶鋼産品技術含量較高，市場佔有率也較高，導致其産品的議價能力較好，同時競爭對手也較少。”對於寶鋼等少數企業能夠逆市盈利的原因，徐向春如是説。徐向春同時表示，還有一些鋼鐵企業是因為資産負債率較低，加上成本控制得當，因而在行業寒冬中能夠維持盈利，但業績也均有不同程度的下滑。

　　值得注意的是，徐向春認為，鋼鐵行業的寒冬並不是短期能夠解決的問題。而光大證券也在近期的一份研究報告中表示，鋼鐵行業自2015年下半年步入史上最困難時期，鋼價屢創歷史新低、虧損屢創歷史新高逼近折舊，從中長期的角度來看，鋼鐵行業進入了長期冰凍期。

　　雖然管理層目前提出的去産能、去杠桿、去庫存可能會對鋼鐵行業形成長期整體利好，但短期而言走出行業寒冬的概率並不大。“去産能、去庫存的過程中，難免會淘汰許多落後裝備，同時部分安置員工的再轉崗都可能對社會、企業造成一定的陣痛。”此外，徐向春認為，考慮到銀行資産壞賬等情況，管理層不可能採取“休克式”療法。因而，鋼鐵業要走出行業寒冬將會是中長期行為。而徐向春預計，這個時間可能是3-5年。