昨日，攀鋼釩鈦發佈公告表示，公司參股的金達必金屬有限公司（下稱：金達必）稱，由於目前鐵礦價格低於預期、澳元匯率高於預期以及卡拉拉礦業有限公司生産能力局限造成的低於預期産量的原因，按澳大利亞會計準則對金達必在卡拉拉的投資進行約6.4億澳元的減值。

　　對此，香頌資本執行董事沈萌在接受記者採訪時表示，卡拉拉礦由攀鋼釩鈦以及金達必共同開發，金達必已經宣佈對卡拉拉鉅額計提減值，可見鐵礦石價格的低迷已經影響到國內鋼企在海外的投資熱情。

　　“鐵礦石價格的驟降就像是一盆冷水，會澆滅海外投資的熱情，甚至對支援海外投資的國內銀行的積極性也産生了影響。”沈萌表示。

　　 攀鋼釩鈦“舍鋼入礦”戰略受阻

　　攀鋼釩鈦公司表示，金達必公告提及，按澳大利亞會計準則對其在卡拉拉的投資進行約6.4億澳元的減值，該項減值不影響金達必的持續經營能力。

　　公司同時稱，作為卡拉拉轉股後的控股股東，對測算卡拉拉資産價值有獨立的判斷，“本公司因卡拉拉股東貸款轉股事項，已委託瑞華會計師事務所、北京中企華資産評估有限公司以2014年3月31日為基準日，對卡拉拉投資價值按中國會計準則規定進行復核”。

　　對此，蘭格鋼鐵網分析師張琳接受本報記者採訪時表示，攀鋼釩鈦做出如此回應，可見其更加樂觀的態度，“攀鋼釩鈦之前的戰略是‘舍鋼入礦’，公司本來是寄希望礦業資本升值的，可是沒想到遇到鐵礦石暴跌的時期”。

　　張琳同時表示，攀鋼釩鈦此時的樂觀也體現出其無奈一面，“攀鋼釩鈦現在面對的是一個無奈的局面，公司之前對礦山的估值應該是通過模型，計算其現金流，然後再計算NPV（凈現值），如果對未來礦價的預測不一樣，估值結果就不一樣。可以肯定的是攀鋼釩鈦的開採成本是高於力拓、必和必拓和FMG的。”

　　據了解，金達必是攀鋼釩鈦的參股公司，也是後者在卡拉拉項目的合作方，攀鋼釩鈦通過全資子公司鞍鋼香港公司間接持有金達必35.89%股權，後者位於西澳大利亞佩斯市，是澳大利亞著名的礦業採掘公司。

　　資料顯示，攀鋼釩鈦國內鐵礦石子企業具備年産鐵精礦1325萬噸的能力，加上卡拉拉礦一期800萬噸磁鐵礦和200萬噸赤鐵礦的設計産能，公司鐵精礦總産能達到2325萬噸。2013年公司國內鐵礦石子企業完成鐵精礦1526.11萬噸，同比增長15.07%，卡拉拉完成磁鐵精礦230萬噸、紅礦280萬噸。

　　或影響公司中報業績

　　值得一提的是，在今年3月份，金達必公司就表示，鞍鋼集團國際經濟貿易公司通過債轉股行權，成為金達必位於澳洲西部的子公司卡拉拉礦産公司控股股東。

　　據悉，鞍鋼國貿通過行權將兩筆總價6000萬澳元的股東貸款轉換成卡拉拉礦産公司股權，在行權之後，鞍鋼在礦産公司的股權將從原先的50%上升至52.16%，金達必持有47.84%股權。

　　由此可見，在資産減值上，鞍鋼具有較多的話語權，可是在張琳看來，雖然上市公司接受審核可能會由獨立的第三方估值，但這樣減值損失仍然難以避免。

　　“2013年，鋼鐵行業的礦石及鐵精礦(行業) 的營業收入佔主營業務收入比例的48.7%，並且在攀鋼釩鈦的主營業務裏面，礦石業務毛利潤是最高的38.64%，這對攀鋼釩鈦的影響可見一斑，公司半年報可能也會受此影響。”張琳説道。

　　而攀鋼釩鈦也表示，如在半年報披露前能獲取卡拉拉評估和審計結果，則公司半年報損益將包含此項調整；若半年報披露前不能獲取卡拉拉評估和審計結果，則公司將在獲取結果後及時發佈公告對半年報損益進行調整。

　　鋼企海外買礦積極性降低

　　近年來，國內鋼企在海外投資的鐵礦石項目比比皆是，張琳對此表示，鋼企紛紛單獨對進口礦産投資，真正成功的卻屈指可數，“近幾年鋼鐵市場低迷，鋼廠資金緊張，海外優質礦山難尋，開採礦山成本增加，所以投資動力一直在減弱”。

　　而在沈萌看來，海外鐵礦石投資現在虧損在所難免，“虧損是一定的，首先當初海外投資時，鐵礦石價格高，項目的估值也高，這是前期投資熱興起的原因，可是現在行情差，估值也會降低，海外項目雖然礦石品位高，但涉及到的人工成本、基礎設施初始投資成本都很高，所以國內鋼企海外礦山的投資都出現大幅度貶值。像一些鋼企投資收購的加拿大鐵礦石項目上市公司的市值都有非常大幅度的降低。”

　　張琳也向記者表示，海外鋼企也在不斷擴充産能，造成了現在鐵礦石供大於求的局面，而到2015年這種局面會加劇。

　　在上述局面下，國內鋼企投資海外鐵礦石項目，由於自身條件限制積極性逐漸放緩。

　　“國內鋼企海外投資大多屬於追漲殺跌型，不過由於經驗和操作能力以及國有資産風險等因素限制了其抄底的行為，因此現在行情下跌，往往因為鋼企負責人膽小，怕鐵礦石價格進一步下跌，對人個人前途的影響，所以短期內國內海外投資鐵礦石項目會減少放緩。”沈萌表示。

　　今年以來，鐵礦石價格出現明顯波動。僅從國內進口鐵礦石的價格來看，目前進口礦價約為93美元/噸，而年初時曾達130美元/噸以上。

　　沈萌同時表示，鐵礦石的行情也讓鋼企猶豫不決，“從市場規律看，資産價格低時是投資的最佳時機。但由於鐵礦石行情差，短期內難有回暖的跡象 所以從鋼企自身和支援它們的銀行都會擔心投資風險 ”。