“好學生”寶鋼股份第三季失守盈虧線分析師稱鋼鐵業更苦的日子在後頭

　　寶鋼股份交出的第三季度巨虧9.2億元的成績單，令原本就陰雲籠罩的鋼鐵行業更顯寒意凜冽。

　　這也是寶鋼股份自2012年第四季度以來首次出現單季度虧損，而其失守盈虧線的主要原因，在於匯兌損失。這家中國龍頭鋼企失落的業績也折射出中國鋼鐵業當下面對的愈加嚴峻的境況：除了供需嚴重失衡引發的鋼價下跌，三季度匯兌變動造成的損失也成為吞噬盈利的黑洞。

　　據《證券日報》記者根據三季報數據統計，在全部34家上市鋼企中，21家前三季度告虧，虧損面為61.7%；而上年同期，三季報告虧企業僅為9家，虧損面為26.2%；今年半年報中，這兩個數字則分別為16和47%。此外，從虧損額看，今年前三季度，有9家上市鋼企的虧損額已經超過10億元，其中超過20億元的就有馬鋼股份、重慶鋼鐵和酒鋼宏興，虧損額分別為25.8億元、32億元和35.2億元。

　　“好學生”寶鋼股份的失落

　　寶鋼股份日前披露的三季報顯示，三季度銷售收入414.21億元，同比下降9.94%，凈利為-9.20億元，同比下降149.59%。前三季度銷售收入1221.92億元，同比下降14.90%，凈利潤22.54億元，同比下降55.01%。另外，三季報中，寶鋼股份也預警公司全年凈利潤將同比減少50%-100%。

　　對於業績的大幅下滑，寶鋼股份解釋稱，三季度，國內宏觀經濟低迷，內需持續不足，鋼鐵市場深度調整。同期，原料市場繼續低位運作，鐵礦石、鋼坯價格不斷創新低，普氏62%鐵礦石指數最低下探至44.50美元；三季度鋼材價格在二季度大幅下跌基礎上繼續下行，季末國際鋼材 CRU指數、國內鋼材CSPI指數環比跌幅分別達5.5%、7.0%。

　　同時，導致寶鋼股份第三季度盈虧線被擊破的另一個關鍵原因是：2015年 8月人民幣中間價形成機制改革，9月末人民幣兌美元中間價較上年末貶值達 3.9%，去年同期貶值幅度僅 0.8%，公司開展購匯還款及外幣負債餘額匯率重估影響，匯兌損失較去年同期增加 15.5億元。

　　“我們一直知道寶鋼有鉅額的美元融資，所以這(匯兌損失)也在預料之內。財務巨虧發生之後，從三季報説明會上講的一些內容來講，寶鋼在財務方面的風險把控方面做得還是比較到位的。”對此，有券商鋼鐵業分析師向《證券日報》記者表示。

　　儘管如此，在不少業內人士眼中，寶鋼股份作為“鋼鐵産業的龍頭企業，作為競爭力最強、管理水準最優秀的企業”此次也陷入虧損，讓人對鋼鐵行業接下去的日子更難以樂觀。

　　“寶鋼股份第三季度巨虧和人民幣匯兌貶值有直接關係。扣除了匯兌損失之後，寶鋼股份的主營業務也僅僅是微利。”我的鋼鐵網資訊總監徐向春道。他指出，隨著鋼鐵行業進入了嚴冬，減産、甚至是停産，減薪、甚至是減員，工人下崗正成為鋼鐵行業的一個新常態。

　　為度過行業寒冬，寶鋼股份同樣開始“減衣縮食”。在近日的網上業績説明會上，寶鋼股份總經理戴志浩透露，根據薪酬與績效掛鉤的方式，公司對員工當期的薪酬已經進行了較大幅度的下調，其中，公司高管的降幅達到20%。績效與薪酬掛鉤，對每個員工都有影響，不過目前員工隊伍還比較穩定。

　　鋼鐵業接下來日子會更苦

　　“個人認為，2015年以及後面的1-2年將是中國鋼鐵行業最為低迷的時期，之後隨著鋼鐵行業的初步調整，會逐步的走出最低谷，但是即使這樣，成本性經營(盈虧平衡點附近運營)將是未來較長時期的行業常態。”談及鋼鐵業未來發展態勢，戴志浩在業績説明會上如此道。

　　在採訪中，鋼鐵業接下來還要捱更苦的日子也成為眾多業內人士的共識。“鋼鐵行業的的産能肯定要進入一個去化的階段，但持續時間多長以及是一個怎樣的路徑，很大程度上還是取決於國家的一些經濟政策和産業政策，很難有一個清晰的脈絡。”前述券商分析師認為：“我認為未來更苦的日子還沒到吧。”

　　徐向春亦表示，鋼鐵産業首先要解決的問題是壓縮淘汰嚴重過剩的産能。但是這個問題非常難以解決。至少要有一億噸産能退出之後，整個産業才可能進入一個健康運作的狀態。

　　“但是一億噸産能的退出所帶來的資産的損失，工人的失業，稅收的損失等問題，現在還沒有好辦法去解決。這幾年壓縮産能的經驗告訴我們，靠行政的方式也不行，完全靠市場倒逼的方式淘汰過剩産能也不行。”在他看來，必須靠市場的倒逼機制，同時輔助以財政的手段，才能使得過剩産能有一個比較通暢的退出機制。