中石油反腐案後明星電纜虧損樣本

　　多名高管接連出事業績一落千丈，2014年預虧高達6500萬元

　　因捲入中石油窩案，起家于四川樂山的明星電纜(603333.SH)近兩年來多名高管先後出事，其經營業績更是潰不成軍。

　　1月19日，明星電纜發佈2014年年度業績預虧公告，公司全年預計虧損4500萬至6500萬元，成為該公司自上市以來的首次虧損。二級市場上，明星電纜的股價走勢長期低迷，從上市首日的制高點一路下跌、徘徊，如今已淪為上市川企股價倒數的公司。

　　2003年，出生於“中國電纜之鄉”安徽省無為縣28歲的李廣元在四川樂山創辦明星電纜，不到10年，公司就成功在A股上市。作為絕對控股的李廣元其個人財富也隨之暴增。

　　一個遠赴四川賣電纜的外鄉人，竟然短短幾年便成長為明星企業家，有何法寶？

　　公開資料顯示，明星電纜的快速崛起緣于與中石油、中石化、神華集團等央企的密切關係，而中石油是該公司的最大客戶。有報道稱，李廣元搭上了在中石油系統深耕26年的四川省原高官郭永祥。

　　隨著中央反腐力度逐漸加大，中石油窩案浮出水面，郭永祥被查後，明星電纜多名高管相繼出事，中石油也隨之將其拋棄，明星電纜業績一落千丈。

　　不過，捲入反腐風暴的明星電纜多方突圍，試圖靠自身努力開出一條新路。2月13日，明星電纜證券部相關負責人向長江商報記者表示，公司正在重振，積極拓展海外市場。

　　然而，失去了曾經背靠的大樹，這株飄搖的小苗，前途依然難料。

　　“受傷最重”明星電纜12年來首褪色

　　1月19日晚間，明星電纜發佈2014年業績預告稱，全年凈利潤將虧損4500萬元到6500萬元。

　　長江商報記者查閱資料發現，此份預告顯示，明星電纜出現了2012年上市來的首次虧損，也是公司成立12年來的首次虧損。

　　而縱觀明星電纜2014年的季報、半年報發現，公司從去年初就已開始虧損。其中，一季度凈利潤虧損1498.05萬元，同比驟降1501.59%。此後一直呈虧損狀態，且每況愈下。三季報顯示，前三季度營收4.1億元，同比下降50.39%，凈利潤由同期的2400萬到虧損3700萬，降幅達254.38%。至此，這個曾經的西南地區特種電纜業的龍頭企業已經“褪色”。

　　對於這份令人唏噓的報告，公司的解釋是，受外部環境影響，市場競爭持續加劇，銷售訂單減少所致。

　　然而，長江商報記者查詢發現，同為電纜上市企業的東方電纜、太陽電纜等，近年來業績多保持增長，即便有下降，幅度也很小。

　　事實上，明星電纜的衰落從上市之日起就已開始。其年報顯示，2012年全年營收11.54億元，同比2011年下滑13.32%，甚至低於2010年；凈利潤8305.72萬元，同比2011年跌了近四成。

　　二級市場上，其股價走勢也相當難看，從2012年5月7日上市首日的11.83元/股一路狂跌，其間雖有徘徊，但從未超越，如今已淪為上市川企股價倒數的公司。

　　值得關注的是，明星電纜業績一落千丈的背後是其牽涉中石油窩案。

　　公開資訊顯示，2013年6月24日，此前曾擔任四川省秘書長、副省長等職的郭永祥因涉嫌嚴重違紀被調查，去年4月郭永祥被移送司法機關，而緊隨其後的就是明星電纜人事地震。

　　2013年7月中旬，實際控制人、董事長李廣元在北京被帶走協查，公司4名董事“失聯”，其中一名副總經理墜樓身亡。這在A股上市公司中極為罕見。這些也表明，在這輪反腐風暴中，明星電纜已然是受傷最重的上市公司。

　　2月13日，明星電纜證券部一陰姓員工向長江商報記者表示，公司至今尚未接到官方關於實際控制人李廣元等前董事的相關資訊。

　　業內人士認為，李廣元等高管事件給明星電纜最直接的影響是，早先簽訂的一些購銷合同將不再執行，導致業績下滑明顯。

　　“背靠大樹”四川迅速崛起的明星企業

　　剛入不惑之年的李廣元出生於“中國電纜之鄉”安徽省蕪湖市無為縣高溝鎮。他早年外出闖蕩，代理銷售多家電纜企業産品。

　　2003年7月，李廣元和表兄沈盧東、表姐夫盛業武在四川省樂山市成立四川明星電纜有限公司，開始創業。其間，他任董事長並絕對控股。公司生産的産品主要包括石油石化、發電、冶金、航空航太、船運以及軍用等領域有較多需求的專用電纜。

　　令人驚訝的是，該公司成立第一年，産值達2億元，不到6年，産值近30億元。不到10年，公司就成功在A股上市，明星電纜業已成為西南地區特種電纜的龍頭企業、“明星”企業。按照2012年5月7日上市當日收盤價11.67元/股計算，持股達62.6%的李廣元，個人財富就超過20億元。

　　此外，2013年初，李廣元當選為第十二屆全國人大代表。在僅有320萬常住人口的樂山，當屆僅産生3位全國人大代表，外鄉人李廣元能夠當選，其在當地的“影響力”可見一斑。

　　李廣元為何能獲得如此大的“影響力”？有媒體曾報道，他眾多財富的增長，在很大程度上得益於郭永祥等人的相助。郭永祥有26年的石油系統工作經歷。

　　明星電纜招股説明書也提到，公司是中石油一級物資供應商，也是中石油2010年度網路採購最大供應商。2008年至2012年，中石油集團(含分公司/子公司)始終是明星電纜最大的客戶，最高曾佔明星電纜營收的四成。

　　此外，明星電纜曾長期為都江堰紫坪鋪水利樞紐工程提供特種電纜。都江堰紫坪鋪水利樞紐工程始建於2001年3月，是中國實施西部大開發的十大標誌性工程之一。

　　此前有報道稱，作為四川一號工程，無論是奠基儀式，還是5年後的下閘蓄水儀式，作為當時省領導的郭永祥都會參加。2006年1月其成為副省長之後，該工程成為其管轄重點。

　　不僅如此，明星電纜還與中石化、神華集團、大唐集團、華電集團等多家央企保持著合作關係。

　　有媒體報道稱，四川商界人士認為，年輕的李廣元能獲得央企大單，得益於背靠郭永祥這棵“大樹”。李的岳父曾是四川南充市官員，通過岳父及老鄉，李與郭永祥相識。

　　反腐風暴後能否突圍仍難預料

　　背靠的大樹倒了，明星電纜業績潰不成軍。

　　長江商報記者查看明星電纜2013年報及2014年半年報發現，前五位客戶的名稱不再寫明，而是改用ABCDE字母代替，五位客戶幾乎佔了該公司銷售額的一半。第一大客戶對營收的貢獻從2013年的26%降至2014年上半年的12.2%。明星電纜向長江商報記者表示，中石油不再是公司的第一大客戶。

　　如此，怎樣重振是擺在該公司新任管理層面前的一大難題。

　　“新的管理層正致力於公司治理、産品研發、業務拓展。”上述陰姓員工向長江商報記者表示，去年以來，公司重點拓展了電力、石油開採、民用電纜領域市場，已經取得初步成效。公司還成立了國際貿易部，積極開拓東南亞等海外市場，效果明顯，首期已有一批産品交付。此外，公司還與一些高校在核電、超高壓電纜、直流電等領域站看合作研發。

　　明星電纜主要客戶為石油石化、發電和冶金等對於電線電纜品質和技術含量要求較高的企業，如中國石油集團、中國國電集團公司、中國神華能源股份有限公司等。不過，去年以來，石油石化領域的銷售佔比逐漸下降。

　　明星電纜董秘姜向東曾表示，公司在核電領域，去年上半年簽訂的合同金額佔總合同金額已超10%，公司之前與中國核電工程有限公司簽訂的低壓電力電纜有望進一步擴展到電腦控制電纜領域，發展前景較好。

　　據了解，去年5月，明星電纜簽訂的國內煤制天然氣領域的最大訂單——伊犁新天煤化工項目已于去年6月底交貨，打開了在煤質天然氣領域的市場。

　　明星電纜實施了一系列重振措施，是否已走出重圍？對此，一證券機構分析師認為“前途難料”，在反腐力度不斷加碼的大背景下，央企是今年反腐重點，這些對明星電纜的影響尚未見底，不排除連續虧損的可能。

　　此外，2014年底，明星電纜因涉嫌虛開增值稅發票罪，被湖北省宜昌市伍家崗檢察院起訴。目前，此案尚未開庭審理，這也將對公司的下一步發展産生不利影響。

　　不過，也有機構認為，從李廣元被帶走協查至今已有一年半，官方尚未公佈李廣元等高管案情況，或許李等人的違法違紀情節並不十分嚴重，明星電纜的危機或已見底。

　　然而，反腐風暴下，仍在飄搖的明星電纜是繼續墜入深淵還是企穩回升，能否突出重圍，依然充滿變數。