盈利預計超7億的北訊集團 為何因18萬物流費成被告？

　　北訊集團業績暴增“幻象”背後的資金鏈危局正在逐步浮出水面。

　　2019年1月3日，公司今年第一份公告就披露了一連串壞消息。從這份《關於訴訟事項、部分銀行賬戶被凍結事項及資産凍結事項的公告》，可看到北訊集團剛剛過去的一個月遭遇了什麼樣的困境。

　　訴訟風暴形成

　　2018年12月28日，天津第二中院判決北訊電信股份有限公司于10日內向郵儲銀行償還借款本息3079.43萬元；12月29日，天津濱海區法院判決北訊電信于10日內向遠東宏信支付租金等總計1489.41萬元。

　　上述款項都需要在1月份完成支付，但北訊集團需要付的賬，遠不止這些。

　　一方面，已經被起訴且被法院受理的債務訴訟當中，不止融資租賃公司終止合作前來追債，多家銀行也先後逼到府來，甚至公司上下游合作企業也不惜翻臉將其告上法庭。這還只是訴訟被受理部分。

　　2018年10月24日，歐力士融資租賃起訴北訊集團及下屬公司及公司總經理陳岩，要求支付354.26萬元欠款。其中，64.2萬是到期卻沒有支付的租金。值得注意的是，歐力士決定終止與北訊的合作，要求其將沒有到期的租金288.9萬元也悉數付清。

　　2018年12月3日，上海中成融資租賃起訴北訊集團及下屬公司以及公司股東、公司總經理陳岩，要求支付4152.58萬元欠款。其中包括北訊自9月底違約所導致的7.75萬元遲延履行金，還需要支付500萬元違約金。當然，後期合作也將終止，未到期租金也被要求提前支付。

　　此外融資租賃糾紛還有，貴安恒信融資租賃起訴要求支付9293.34萬元並終止合作。

　　對北訊集團而言，雪上加霜的是銀行借款也出現了訴訟。對一家上市公司而言，銀行借款往往是最優先償還且最不願意出現違約的一層債務，因為一旦違約意味著公司徵信受損進一步影響後續融資。

　　然而2018年12月7日，中國建設銀行廣州番禺支行將北訊告上法庭，要求解除2015年簽訂的法人按揭借款合同，並要求償還本息等總計2883.07萬。銀行對於北訊抵押的位於廣州市番禺區的房産物業的處置擁有優先受償權。

　　江蘇銀行北京分行也已提起訴訟，要求北訊集團償還銀行承兌匯票墊款本息4974.8萬元，並支付100萬律師費。

　　除了融資租賃公司和銀行，追到府來的還有公司的合作夥伴。12月27日，瀋陽遠大商務投資有限公司向法院起訴，要求遼寧齊星停車設備有限公司返還預付款80.47萬元，並要求北訊集團承擔連帶責任。

　　北訊集團的資金鏈到底有多緊張？在公司2019年1月3日披露的訴訟案當中，還有一起金額僅有18萬元的糾紛。

　　江門市江順達物流有限公司，要求北訊電信(珠海)清償從2018年4月到9月的倉庫租金10.07萬元，以及4個月的運輸配送費2.18萬元，加上違約金等其他費用，總計18.02萬元。

　　“起訴索賠18萬是原告的合法權利，這個訴求是不是合法合理，是要經過法院審查的。僅憑上市公司方面公告的原告起訴，不能判斷這個案子的輸贏，更判斷不了，是不是原告資金緊張，資不抵債。”北京一位資深證券律師對第一財經記者表示，需要結合更多資訊來判斷。

　　不過，北訊集團在2018年11月14日回復深交所關注函時曾承認了公司的資金鏈問題。

　　公司稱，“公司當前的債務狀況對公司日常運營造成了一定的影響。截至目前，由於公司資金、賬戶被凍結，出現部分運營子公司租金、運營費用、稅金欠繳，部分地區業務受到一定影響等情況。若當前的債務問題持續發酵，公司可能存在資金鏈斷裂的風險”。

　　凍結金額增至22.8億

　　截至2019年1月3日，北訊集團及下屬公司被申請凍結金額已達22.8億元，佔公司最近一期經審計凈資産的37.45%，實際凍結金額為8484.19萬元，佔公司最近一期經審計凈資産的1.39%。

　　“申請凍結22.8億，實際凍結8千多萬，有很多種可能。”前述律師分析，比如，公司及下屬子公司的銀行賬戶沒有那麼多資金，因此實際凍結金額小于申請凍結金額；再比如，申請人雖然申請凍結資金22.8億元，但是法院也會要求申請人提供一定的財産擔保，這筆鉅額的資金對應的財産擔保金額也不小，申請人無法提供法院要求金額的擔保金額，因此法院沒有裁定准許凍結被告22.8億元；還比如，對方申請凍結22.8億元財産，但是被凍結的可以不一定是銀行存款，也可以是其他財産，比如房産等。

　　凍結情況給公司帶來的影響到底有多大，還有待公司根據具體情況進一步解釋，為投資者提供交易評估依據。

　　不過，公司在公告中也承認，“經公司初步判斷新增銀行賬戶被凍結與公司債務相關”。

　　值得注意的是，江西省高級人民法院近日依據申請人興鐵資本投資管理有限公司的財産保全申請，將北訊集團所持北訊電信的99.999%的股份進行了司法凍結，對應出資額23.99976億，凍結期限為三年。

　　“本次訴訟事項及銀行賬戶被凍結會對公司的正常運作、經營管理造成一定的影響，在未經有管轄權的法院作出判決並生效之前，暫無法判斷對公司本期利潤或期後利潤的影響。”北訊集團稱，公司將盡全力尋求資金支援，儘快解決公司債務問題。

　　試圖尋求國資支援

　　從北訊集團披露的各項財務指標來看，很難想像公司會陷入債務泥潭中。

　　2018年10月23日，公司披露三季報顯示，前三季度公司收入27.82億，同比增長94.15%。歸屬上市公司股東凈利潤5.36億，同比增長262.66%。同時，公司預測2018年全年歸屬上市公司股東凈利增速在163.03%至236.64%，凈利潤可達5.72億至7.33億。

　　凈利增速連續翻倍，為何放任債務風暴演化至今天地步？雖然深交所已經下發關注函要求公司對債務等事項作出解釋，但這一問題至今都沒有明確答案。

　　目前，北訊集團正在與地方國資等進行接觸，尋求資金支援。2018年12月18日，公司表示已與深圳南山區政府方面取得聯繫，尋求國資機構支援，南山區政府對公司産業基礎予以認可，並將積極向上反映公司狀況為公司爭取支援。但公司尚未獲得明確措施和實施計劃。

　　然而，三天后，12月21日北訊集團發佈《北訊集團股份有限公司關於變更公司註冊地址及經營範圍並修訂《公司章程》的公告》稱，公司根據經營發展需要，擬將公司註冊地址由“深圳市南山區大新路馬家龍創新大廈A 座10層”變更為“北京市海澱區北四環路209號G座1101室”。

　　值得注意的是，這一變更僅經公司董事會審議通過，並未獲得工商登記部門核準。

　　據北訊集團內部人士透露，公司與深圳方面接觸並不順利，試圖將註冊地址從深圳遷往北京，是為了提高公司與北京方面資金合作的可能性。

　　北訊集團尋求國資支援努力顯而易見。但需要提醒的是，國資並非慈善資金，即使要出手援助，也是要幫助優質企業度過暫時的難關，而非為每一家企業填補債務“無底洞”。

　　與公司債務問題頻爆不同，公司二級市場股價表現似乎較為平穩，這也令市場人士頗為費解。公司股價自2018年9月13日打開跌停板，隨後在8元/股上下波動，最高觸及10.95元/股。

　　從資金動向來看，主力資金連續減倉，股東戶數在迅速增加，戶均持股大幅減少，股東散戶化趨勢十分明顯。對於個人投資者而言，二級市場投資需要慎之又慎。