曾經衝擊中國“零售藥店第一股”的老百姓大藥房，終將於今日掛牌上市。北京商報記者實地走訪北京老百姓大藥房多家門店發現，各個門店生意都頗為火爆。但招股書中透露，在高昂的房屋租金和人力成本重壓下，北京老百姓公司年凈利潤僅7萬餘元，淪為公司業績的“拖油瓶”。

　　今日即將掛牌

　　在2012年折戟後，創立於2001年的老百姓大藥房終於將在今日掛牌上市。招股書顯示，本次IPO擬向社會公開發行6700萬股人民幣普通股，佔發行後總股本的比例不低於25%。募集資金將投資于新店建設、老店改造等，計劃用募集資金投入10.1億元。截至2014年12月31日，老百姓大藥房共有零售門店999家，分佈于湖南、陜西、浙江等15個省級市場，絕大部分通過租賃物業形式經營。

　　2006年，總部位於湖南的老百姓大藥房在京創立子公司“北京老百姓”，2012年11月天通苑店關閉後，目前老百姓大藥房在北京還有5家門店，老百姓大藥房工作人員稱，另有一家尚在籌備開業中。在《老百姓大藥房首次公開發行A股股票上市公告書》中，老百姓大藥房2015年1-3月經營狀態良好，較上一年度同期實現穩步增長；營業收入同比增長12.98%。但北京門店的經營狀況卻扯了後腿。

　　一線城市門店成花瓶

　　招股書顯示，老百姓大藥房子公司“北京老百姓”註冊資本為200萬元，2014年度總資産為700萬元，凈資産為-1524萬元，即負債2224萬元，與之相比，北京老百姓公司的年凈利潤僅有77227元。

　　這並非因為老百姓大藥房生意不好。北京商報記者走訪老百姓大藥房崇文門店時發現，藥店顧客不少，收銀臺排隊現象頻現。這家目測近千平方米的藥店中，非處方藥擺放在貨架上，處方藥保存在最內側的櫃檯中。另劃出兩片區域銷售醫療器械和中藥、茶葉等商品。除收銀員外，還有數名藥品引導員和一名處方藥銷售員，還按規定配備了醫師。

　　有收入無利潤的背後，租金、人工等費用高昂是凈利潤低的元兇。老百姓大藥房工作人員介紹，在京5家門店均通過租賃物業形式經營。崇文門店、新街口店和車公莊店都位於三環內的優秀地段，車公莊店附近商鋪租金為5.6元/平方米/天，崇文門店附近商鋪租金為6.4元/平方米/天，新街口店附近商鋪租金為8-10元/平方米/天。以招股書中大店800平方米的平均面積計算，單店平均年租金在200萬元以上。老百姓大藥房在京僅房租一項支出就將近千萬元。業內人士透露，一家普通藥店每年的水電、人力成本將近50萬元，老百姓大藥房店舖面積大，成本預計高於平均值。

　　二三線城市猛盈利

　　業內人士分析，老百姓大藥房的主要盈利區域為二三線城市，北京門店實為宣傳門戶。從數據上看，在一級子公司中，北京老百姓注資200萬元，僅高於常州萬仁；其他藥店零售公司年凈利潤大多在百萬元以上，一半超過千萬元，最高的陜西老百姓年凈利潤達4070萬元。

　　與同為上市企業的一心堂 “少區域高密度網點”發展策略不同，老百姓大藥房打著低價的大旗進入了全國各地區市場，借助澤星投資公司的資本支援，以大規模並購當地零售藥企的方式深耕二三線城市市場。一位醫藥零售企業內部人士稱，北京老牌連鎖藥房盈利狀況尚好，而外埠公司就不盡如人意了∫幌叱鞘小靶蝸蟮輟貝蚱放啤⒄季荻三線城市的戰略是他們成功的秘訣�

　　然而，老百姓大藥房也面臨著市場份額被攤薄的風險。老百姓大藥房在招股書中提到的競爭對手都在加緊佈局。據悉，一心堂正致力於整合西南區域零售板塊，益豐大藥房已開始了對華東區域的佈局，而國大藥房、大參林等也對二三線城市虎視眈眈。