專家擔心中國乳業安全 建議政府否決在業內人士看來，恒天然受肉毒桿菌事件影響，在中國已經失去大片“疆土”，為了保住在中國市場的份額，進入中國本土企業也彰顯了其在華佈局的野心

　　專家擔心中國乳業安全 建議政府否決

　　在業內人士看來，恒天然受肉毒桿菌事件影響，在中國已經失去大片“疆土”，為了保住在中國市場的份額，進入中國本土企業也彰顯了其在華佈局的野心

　　8月27日，在停牌70天后，貝因美宣佈將與恒天然全面合作，除成立合資公司外，恒天然還將要約收購貝因美20%的股權。此外，雙方未來還會探討在中國共同投資建設牧場一事。消息一齣，在乳業市場掀起不小的波瀾，雙方聯姻在被業內看好的同時，也夾雜著不少的質疑聲。

　　恒天然收購貝因美20%股權

　　貝因美發佈的公告顯示，公司與恒天然集團的下屬子公司恒天然有限公司（下稱“恒天然有限”）及恒天然乳品（香港）有限公司（下稱“恒天然香港”）正式簽署了《戰略合作協議》。

　　不過，貝因美表示，該協議尚需股東大會表決通過，且需取得相關國家主管部門的批准或核準。而恒天然集團不謀求貝因美的控制權，貝因美集團以及謝宏作為控股股東、實際控制人地位不變，貝因美的戰略方向不變。

　　對於合作的目的，貝因美在公告中表示，為加速全球嬰童食品領域的資源整合，延伸公司産業價值鏈，推進全球化戰略，更全面的為中國親子家庭提供更豐富優質健康營養的食品，因此，貝因美擬引進戰略投資者。

　　根據公告顯示，恒天然香港將通過向貝因美所有股東發出部分要約收購的方式進行股權投資以購買至多204504000股貝因美的普通股，佔貝因美所有已發行股票的20%。也就是説，恒天然通過要約收購後，將成為貝因美第二大股東。

　　在滿足上述條件的前提下，雙方將通過其各自的全資控股子公司在澳大利亞共同組建一個合資實體，該合資實體將購買恒天然集團的關聯方在澳大利亞所擁有的達潤嬰幼兒配方奶粉廠，為恒天然集團和貝因美製造嬰幼兒配方奶粉、基粉等營養粉，預計總投資為2億澳元（貝因美持股51%、恒天然集團持股49%）。

　　貝因美在公告中稱，恒天然及貝因美將探討在中國共同投資建設牧場。恒天然正在對其在中國的牧場進行規劃；貝因美正在黑龍江擴展其牧場基地，並考慮在中國其他省份的牧場投資機會；雙方都將進一步審查對方各自的牧場資産和發展規劃以確定是否可以在牧場經營方面進行聯合投資或者合作，包括前述提及的牧場。另外，雙方合作還包括産品的總代理協議、未來的合作擴展、優先合作權、紐西蘭/澳大利亞供應鏈的發展、智慧財産權等方面的合作。

　　通過貝因美公告來看，未來雙方將在牧場建設、産品代理、渠道等方面全面合作。但沒有給出具體的合作細節。

　　對此，貝因美董秘鮑晨在接受記者採訪時也表示，雙方目前只是簽訂了戰略合作協議，目前還沒有具體的合作細節。

　　恒天然全球首席執行官西奧·史畢根斯則表示，恒天然將提供牧場管理、牛奶生産、乳品加工、品質管控、産品追溯、乳品營養和創新方面的經驗。

　　對於此次事件對貝因美的影響如何？鮑晨則表示，雙方將在牧場、産品、技術、供應及銷售等多領域建立緊密全球戰略合作夥伴關係，優先為中國消費者持續提供安全、高品質的乳製品，推動中國乳製品行業健康有序發展。

　　同樣，在貝因美公司看來，此次戰略合作將有利於雙方整合全球資源，形成整體競爭能力，實現優勢互補，互利雙贏，也有助於公司國際化全球化戰略的實質性推進。

　　短期難改業績下滑頹勢

　　事實上，就在貝因美發佈與恒天然合作消息的前兩天，貝因美也發佈了其2014年中期業績，而這一成績單也延續了一季度業績下滑的趨勢。

　　根據貝因美上半年中報顯示，在報告期內，公司實現營業收入24.05億元，同比下降25.24%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.08億元，同比下降72.09%。而扣除非經常性損益後，貝因美凈利潤為8418萬元。另外，公司還預計，前三季度凈利將為12527.59萬元至37582.76萬元，下滑幅度達25%-75%。

　　值得一提的是，在貝因美中報的核心指標中，其前兩大業務奶粉和米粉的營收分別為9.66億元、0.3億元，毛利率較上年度均有所下降。另外，其轉型中的新業務尚處投入期面臨大額虧損。

　　對於業績的下滑，貝因美給出了三個方面原因。貝因美表示，公司正在進行業務轉型和流程再造，致使重點産品嬰幼兒配方乳粉銷售在短期內銷量下降，上半年營業收入下降幅度較大，盈利低於預期。另外，公司上年同期業績處於高峰期，且2013年7月起公司對嬰幼兒配方奶粉主要品項標準出廠價進行下調，致使毛利率同比下降。而為持續保持公司在嬰幼兒配方乳粉行業的領先地位，公司加大了對市場開拓和産品服務方面的投入，致使銷售費用率較上年同期有所增長，凈利潤同比出現下滑。

　　事實上，貝因美本次轉型的決心非常大。為此，公司已經把名稱進行了變更，由“浙江貝因美科工貿股份有限公司”更名為“貝因美嬰童食品股份有限公司”，剝離全部非食品業務。隨後，貝因美又幾次斥鉅資投入兒童奶等嬰童食品業務。不過，從貝因美中報業績來看，其轉型進程難言順利。

　　如今，恒天然入股貝因美後，是否能給貝因美帶來新的轉機呢？對此，有業內人士稱，與恒天然合作將有助於貝因美的國際化發展，但能否實現雙贏還很難説。

　　對此， 乳業資深分析師宋亮表示，貝因美這次合作，就是要開啟國際化發展步伐，按照國際管理建立企業自身的管理制度，同時培育大批具有國際從業經驗的人員，為企業從一個國內民營企業向國際化大型乳品企業轉型做鋪墊。隨著國際化發展深入，貝因美也將從“海外資源+國內市場”模式，向著“海外資源+海外市場”模式升級發展。

　　 專家擔心中國乳業安全

　　眾所週知，恒天然因去年的肉毒桿菌烏龍事件，業績大受影響，還遭到擁有多美滋的達能集團的徹底拋棄，並面臨達能的鉅額索賠訴訟。在對待食品安全相對敏感的時下，恒天然要想奪回曾經失去的市場份額談何容易。但是，中國乳業市場被全球乳企看好，恒天然自然不會放棄這塊蛋糕。

　　數據顯示，恒天然25%的銷售額來自中國市場。恒天然要想突圍，必須有好的平臺，讓靴子落地。肉毒桿菌事件發生後，消費者對於恒天然的不信任感並未消除。恒天然要想收回失地，只有與中國企業合作，把根紮在中國國內才能有更好的發展。

　　早在7月份，恒天然與雅培已經達成合作，雙方計劃共建的奶牛養殖基地包括五家牧場，泌乳牛存欄數超過16000頭，年産量可達1.6億公升牛奶。養殖基地的奶牛將從海外進口，或源自恒天然在華現有牧場。所有奶牛的品種都將源自紐西蘭、澳大利亞、美國或歐洲。待相關部門批准後，預計該養殖基地的首家牧場將於2017年上半年建成投産，其他牧場將於2018年開始産奶。如今，恒天然又涉足中國的乳企，通過參股的形式滲透到中國的實體企業中，其在中國的野心不言而喻。

　　據悉，貝因美與恒天然本次合作，雙方都給出了較高的預期，但是，市場人士還是發出了不同的聲音。貝因美與恒天然聯姻後，到底能對兩家企業帶來多大的影響呢？

　　在香頌資本董事沈萌看來，貝因美業績不佳，高管幾經變動，效果也不明顯。在政府推動乳業整合後，競爭對手都在不斷大手筆加碼建設，從奶源到産品配方及品牌，貝因美壓力巨大，未來發展堪憂，因此急需要找到一個強大的合作夥伴來鞏固自己的市場份額。恒天然自三鹿之後，一直未能在國內找到另一個成規模的合作夥伴，加上此前出現的烏龍事件，導致恒天然在國內的日子不好過。雖然恒天然是國際性企業，但是其主要市場在中國，如果不能擴大在中國的市場份額，加強恒天然對市場的影響力，那麼在國內各乳企加大奶源建設的背景下，其可能被邊緣化。因此，找貝因美合作可以説是戰略互需。

　　而乳業專家普天盛道董事長雷永軍接受《證券日報》記者採訪時表示，站在企業的角度來看，恒天然與貝因美的這場合作是需要的，雙方合作各取所需。

　　不過，站在行業角度看，雷永軍表達了另外一個觀點。雷永軍認為，“10年前恒天然入股中國最大的奶粉企業三鹿。如今，其再次入股中國最大的民族奶粉品牌貝因美，對中國整個乳品行業安全來説或許是一種威脅，並非好事。”

　　在雷永軍看來，中國一直是紐西蘭最大的乳品進口國，而恒天然又是紐西蘭最大的企業，10多年來，恒天然一直深度影響中國的奶源價格。此次與貝因美的合作也有牧場建設內容，一旦牧場成熟之後，恒天然隨時可以轉戰中國巴氏奶，估計未來或參股或收購國內相關企業。

　　不過，雷永軍強調，中國需要開放的乳業，更需要民族自己的乳業。在未來土地流轉的大背景下，養牛或許會成為上千萬農民致富的首選，如果上游和終端定價權都在外企手中，中國乳業或難逃依賴國外進口的中國大豆的命運。“從中國乳業安全發展來看，希望中國政府部門否決此項交易。”

　　事實上，貝因美在公告中也提出，本次戰略合作協議的相關內容需經公司股東大會表決通過，且需取得相關國家主管部門的批准或核準，相關事項存在重大不確定性。(夏芳）