《21世紀經濟報道》 作者：宋佳燕

　　中國家族企業迎來第一波傳承大考。家族企業的新老接替，往往涉及紛繁複雜的産業擴張與經營。今年上半年，民生私人銀行為超高凈值客戶及其家族産業整合與傳承而設的“家族基金”已悄然成型。

　　近日，民生銀行私人銀行總裁助理沈慶壽接受21世紀經濟報道專訪，解剖這一業內首創的神秘模式。

　　一家礦業企業的家族並購基金

　　從一家小小的醫藥製造商，發展為以醫藥製造與礦産資源為核心的産業帝國，艾先生（化名）家族創造了T集團的奇跡。作為控股股東和實際控制人，艾先生持股30%的N公司已成功上市。令他焦慮的是，近幾年，N公司股價始終在低位徘徊。

　　艾先生迫切希望，從T集團選擇優質資産注入上市公司，進而提升N公司市值。但T集團內部，各産業板塊之間關聯擔保等障礙未解，資産重組始終無法實現。艾先生找到民生銀行私人銀行，希望得到解決辦法。

　　針對這一訴求，民生銀行私人銀行給出“並購基金+市值管理”型家族基金方案。

　　“方案的形成需要一個較為複雜的過程，需要詳盡了解客戶、客戶資産情況、發展優勢、企業資訊、未來戰略、公司治理、投資規劃、股權結構安排等。當然也需要反覆盡調、項目分析、方案洽談等。”沈慶壽向21世紀經濟報道記者介紹。

　　此家族基金的運用，主要包括資産隔離和定向注入兩大環節。

　　“首先對T集團進行不同産業的股權分離，把礦産業務從上市公司隔離出來，迅速理清關聯擔保關係。”沈慶壽介紹：“然後，選取核心資産注入上市公司。這就為N公司股價提升以及T集團開發優質資産提供了有效支援。”

　　通過家族基金的安排，N公司避開了一系列上市公司直接並購的繁雜程式和限制。其中，家族基金扮演資源整合的平臺角色。

　　沈慶壽介紹：“T集團擬注入上市公司的標的資産，可放在家族基金控制下運營一段時間，避免資産注入後出現重大不確定性，給N公司業績帶來負面影響。”

　　項目培育過程，融資需求亦可在民生銀行私人銀行一站式完成。“某些項目上，我們可以幫客戶引入政策性銀行資金或海外資金，節省資金成本。”沈慶壽表示。

　　上述家族基金的股權架構，實際控制人是艾先生及其家人，並加入高管團隊，提升公司治理水準。民生銀行私人銀行則相當於金融規劃師。

　　“除了提供銀行本身的服務，我們整合銀行內外資源，包括稅務策劃、律師、會計師、投資等方面專家，成立家族顧問聯盟，為客戶提供家族辦公室服務。”

　　沈慶壽介紹：“跟傳統項目融資類業務不一樣，家族基金做的不是一單生意，而是希望以此與家族企業客戶形成長期的戰略合作關係。”

　　四張“菜譜”

　　對於龐大的家族財富，成立家族基金，是民生私人銀行針對超高凈值客戶及其家族企業的新興業務模式。按照民生私人銀行的説法，其家族基金服務模式屬業內首創，也是該行今年年初推出的三大新“功能表”之一。另外兩項新業務是家族信託和委託資産管理。

　　目前，民生私人銀行家族基金的服務門檻是，客戶可投資金融資産在3000萬元以上，或者家族成員凈資産2億元以上。

　　“全國富豪榜單3000強的家族，都是我們的目標客戶。”沈慶壽坦言，這一超高凈值人群，是對服務最挑剔的客戶群體，但也是絕大多數大型金融機構競相行銷的目標。

　　根據家族企業客戶不同的發展階段以及不同需求，民生私人銀行設計了四種類型的家族基金：産業擴張型、市值管理型、撮合併購型以及財富傳承型。

　　“現在主要涉及的家族基金是産業擴張和市值管理型；撮合併購與財富傳承業務比較複雜，需要更多時間。我們正在規劃做家族客戶並購平臺，將來集中在經營效益比較好、風險較低的弱週期行業，比如醫藥、環保、醫療器械、大消費等行業。”沈説。

　　今年以來，民生私人銀行啟動的家族企業財富管理業務近60單，近期計劃成立家族基金超過30單。

　　在沈慶壽看來，雖然家族基金業務規模尚未做大，但民生私人銀行已經逐步搭建起了不斷優化的業務結構。目前民生銀行在全國36家分行開展私人銀行業務，總部也已成立了服務家族企業客戶的專業團隊。

　　截至今年6月末，民生私人銀行客戶超過1.4萬戶，管理的金融資産近2300億元，增長16.17%。帶來中間收入10.53億元，比去年同期增長59%。