中國網財經中心近期推出《網際網路金融“大家”談》，該欄目凝聚中國網際網路金融企業(P2P、眾籌、徵信、第三方支付、網路銀行)多位高管的不同觀點，均有大佬親自執筆，內容包括但不限于監管動態、行業發展方向、風險控制、人才培養、投資人教育。妙語連珠，針砭時弊，為您帶來最前沿和直觀的網際網路金融行業動向。第六期我們邀請到了盈燦集團董事長兼總裁、網貸之家創始人徐紅偉，他對當前P2P的三種機構投資模式做了詳細分析。

　　P2P機構投資是國內P2P網貸行業的一個新興投資方式，機構投資的誕生由於其專業性、分散投資等優勢從一定程度降低了個人投資者的投資風險，可以説是個人投資者的福音。

　　國內P2P網貸行業自2007年開始已經經過了7個多年頭，近兩年出現了爆髮式的增長。網貸之家數據顯示，截至2015年4月底，正常運營平臺數量已經達到1819家，去年同期為1073家，同比增長近7成。然而，在這快速成長的背後，孕育的不僅僅是機會而且有不可忽視的投資風險，詐騙跑路平臺事件不斷，使得眾多為P2P網貸發展做出重要貢獻的投資人血本無歸。據統計，截至2015年4月底，歷史累計問題平臺數量已經達到602家，而去年同期僅為129家，短短一年時間同比增長近5倍。在這背景下，無疑更加大了投資人投資的困難。

　　個人投資者面臨的困難主要可以總結為以下幾點：1)問題平臺數量高企，投資人無法識別詐騙跑路平臺導致血本無歸；2)“寶寶類”産品收益率一落千丈，而P2P網貸行業綜合收益率高達15%左右，高收益對應了一定風險；3)缺乏足夠的時間對各類平臺進行研究調查，同時沒有時間進行搶標，導致錯過許多優質標。

　　另一方面，大量創業群體、銀行、上市公司等涌入P2P網貸行業，行業競爭加劇，這勢必導致許多小平臺投資端缺乏足夠的資金供給，從而無法給優質的標進行及時的放款。平臺為了改善資金缺乏的狀況，可能會通過高息及各類運營活動來吸引投資人，這又無疑會加重平臺的運營成本，同時也增加了借款人的負擔。

　　在這些背景下，催生了一種新的投資模式——機構投資模式。機構投資目前大致可以分為以下幾種模式：1)單平臺模式；2)類ETF投資模式；3)基金合夥投資模式。

　　單平臺模式是指單個P2P網貸平臺借助於大數據風控，利用技術手段將投資人的資金進行分散投資到平臺多個債權項目中的模式。由於這些借款人相互獨立，小部分借款人違約造成的投資風險可以大幅度降低，投資人的本金收益得到一定的保證。

　　類ETF投資模式是由平臺先用自有資金從其他眾多的P2P平臺獲得債權，再將債權拆分、打包重組轉讓給大眾投資人。這種模式類似指數基金，投資者購買類ETF産品實際上就是將資金分散投向了多個P2P平臺的多個債權，能起到分散投資降低風險的作用。

　　基金合夥投資模式是一種類似于股票封閉式基金的投資模式，機構投資者憑藉比較全面的資訊、數據以及平臺考查的能力，發佈基金投資項目，而投資人出於對基金項目的信任進行項目投資。機構投資者在招募發起前已經確定了基金規模、基金期限，投資人將於基金項目到期後一次性獲得全部本金及收益。

　　海外經驗來看，早在2012年，美國已經開始出現了P2P投資基金，專門為機構投資人和個體投資人提供P2P投資管理服務。項目來源上看，目前美國主流的P2P投資基金的項目主要來源於Lending Club和Prosper兩家。主要有三大原因：

　　首先、Lending Club和Prosper是美國最大的兩家P2P平臺，幾乎壟斷了美國95%以上的P2P網路借貸市場份額，其他中小型平臺的項目非常有限。

　　其次、這兩家平臺于2008年3月接受美國證券交易委員會的監管，其收益權憑證被認定為證券，債權項目的標準化程度相對較高，對這兩家的平臺債權項目的資産證券化可操作性相對較強。

　　第三、Lending Club和Prosper的數據積澱較多而且資訊披露也較為透明，平臺可以使用複雜的演算法對每筆貸款予以評級，這些評級對投資基金進行債權項目選擇具有較強的參考意義，此外，這些平臺較為透明的資訊披露給予外部投資人對項目自行判斷也提供了可能。

　　國內的P2P網貸行業還處於一個快速增長的階段，而P2P網貸雖説為個人投資人增加了一個新的理財渠道，但是由於目前正處於缺少監管的真空時期，問題平臺不斷出現使得投資人不敢大舉進入。機構投資者的出現使得缺少專業知識的個人投資者在獲得高收益的同時，降低了“踩雷”的發生概率，可以説機構投資的出現是個人投資者的福音，對於個人投資者通過該渠道進入P2P網貸投資或許是個不錯的選擇。可以預見，隨著P2P網貸的發展，會有越來越多的投資者選擇機構投資渠道，而機構投資也將隨著P2P網貸共同繁榮！

　　個人簡介：

　　徐紅偉，網貸之家創始人，盈燦集團現任董事長兼總裁，中國政法大學網際網路金融創新與法制研究中心副主任。曾就職於世界500強企業寶鋼集團中央研究院，價值需求論倡導者。早前曾從事信用卡投資理財研究及實踐，精通價格投資。主編國內第一本網貸投資手冊《P2P網貸投資手冊》,主編《2013網路借貸行業藍皮書》。擔任新浪財經專欄作家，在《中國徵信》、第一財經日報《財商》等權威期刊、媒體發表多篇網貸行業研究文章。