凱石工場：股基混合普漲 債基業績回調(2)
- 發佈時間：2014-11-25 16:41:08 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
凱石工場本週基金投資策略
權益類基金：上週五央行[微網志]意外宣佈非對稱降息，早于市場預期，相對於此前的出臺的定向調控舉措，本次降息在力度及影響範圍上均超越前者。基準利率的下調將繼續壓低無風險利率，有利於市場風險偏好的進一步提升；與此同時，降息使得企業融資成本下降、有助於實體經濟企穩及企業盈利狀況的改善；此外對於調整中的地産行業而言，降息將與前期寬鬆政策形成疊加效應，有助於樓市供求狀況改善，防止地産銷售、投資出現較快下滑，釋放出較強的穩增長信號。就市場層面而言，非對稱降息帶來的流動性及政策預期利好效應明顯，方向上非銀行金融、地産行業首先獲益，此外機械、電力、建築建材、交運等藍籌股也將迎來利好。
對於基金投資而言，建議在原有消費為主的結構上適當增配部分價值型品種，以提升組合整體收益性，此外可利用交易型指數産品在透明度、交易成本以及投資靈活性方面的優勢把握波段性機會，短期建議關注非銀金融、地産等行業指數産品以及滬深300等價值風格突出的規模指數産品。
固定收益類基金：上週末央行意外宣佈降息，在一定程度上可以看做是新一輪貨幣政策放鬆的起點，未來降息、降準等政策將值得期待。此次降息在引導市場利率方面有積極意義，將有利於社會融資成本的下降，對於整個債券市場而言，構成正向刺激。就固定收益基金的投資來看，本次降息明顯表明瞭央行降低資金利率的態度，而貨幣市場基金收益率與資金利率有著非常密切的關係，因此，影響或將偏負面。
但對於債券型基金而言，降息所引發的流動性寬鬆將有利於債市收益率短期形成下行趨勢，尤其是所表露出的降低實體經濟融資成本的意圖，也將對信用債構成一定的利好，因此，我們建議在債基投資方面，積極策略可以繼續延續，關注中長久期基金品種，具體類別上，對信用債中安全性相對較高的券種投資偏好明顯的基金可給予關注。
QDII基金：美國10月各方面經濟數據向好，支援了美聯儲對經濟復蘇的偏樂觀判斷，鋻於經濟基本面和流動性均支援美股行情持續表現，凱石工場建議保持“美股+美房”的重點投資。滬港通推出第一週，由於內地設置50萬人民幣的投資門檻，而參與者又多為散戶，使得“南下”資金額度使用情況與香港投資者的心理預期出現較大落差，導致周內港股出現較大調整。不過，央行降息有助降低融資成本、催生增量資金入市，利於A、H股市場表現，從而有望利好滬港通的推行。
從基金投資角度看，與港股相關的QDII業績有望受到提振。維持對“美股港股雙核心”的配置建議。
| 圖表5：各類型公募基金(含封閉式)周收益率前3(11.10~14，QDII為11.7~11.13，貨幣基金為7日年化收益率) | |||||||||
| 凱石分類 | 基金代碼 | 基金名稱 | 類型 | 周收益率% | 凱石分類 | 基金代碼 | 基金名稱 | 類型 | 周收益率% |
| 股票-
主動型 |
660010 | 農銀匯理策略精選 | 開放式 | 8.36 | 債券-
純債基金 |
161827 | 銀華永益分級 | 開放式 | 3.57 |
| 540010 | 匯豐晉信科技先鋒 | 開放式 | 8.27 | 000284 | 富安達信用主題輪動A | 開放式 | 1.28 | ||
| 163412 | 興全輕資産 | 開放式 | 8.23 | 000285 | 富安達信用主題輪動B | 開放式 | 1.28 | ||
| 股票-
指數型 |
163113 | 申萬菱信申萬證券行業分級 | 開放式 | 4.29 | 債券-
一級債基 |
110035 | 易方達雙債增強A | 開放式 | 2.36 |
| 161022 | 富國創業板指數分級 | 開放式 | 4.18 | 110036 | 易方達雙債增強C | 開放式 | 2.03 | ||
| 159915 | 易方達創業板ETF | 開放式 | 4.06 | 161115 | 易方達歲豐添利 | 封閉式 | 1.12 | ||
| 混合-
偏股型 |
540004 | 匯豐晉信2026 | 開放式 | 3.47 | 債券-
二級債基 |
320021 | 諾安雙利 | 開放式 | 1.57 |
| 161601 | 融通新藍籌 | 開放式 | 3.26 | 202101 | 南方寶元債券 | 開放式 | 1.38 | ||
| 560002 | 益民紅利成長 | 開放式 | 3.05 | 000007 | 鵬華國有企業債 | 開放式 | 1.36 | ||
| 混合-
偏債型 |
110001 | 易方達平穩增長 | 開放式 | 3.00 | 債券-
理財債基 |
200017 | 長城歲歲金理財 | 開放式 | 0.19 |
| 000571 | 中郵雙動力 | 開放式 | 1.76 | 000611 | 長城淘金一年期理財 | 開放式 | 0.19 | ||
| 450001 | 國富中國收益 | 開放式 | 1.49 | 471014 | 匯添富理財14天B | 開放式 | 0.14 | ||
| 混合-
靈活型 |
340008 | 興全有機增長 | 開放式 | 6.59 | 債券-
指數債基 |
510080 | 長盛中信全債 | 開放式 | 0.26 |
| 180020 | 銀華成長先鋒 | 開放式 | 5.91 | 161120 | 易方達中債新綜合C | 開放式 | 0.01 | ||
| 233008 | 大摩消費領航 | 開放式 | 5.86 | 161119 | 易方達中債新綜合A | 開放式 | 0.00 | ||
| QDII | 162411 | 華寶興業標普油氣 | 開放式 | 3.39 | 債券-
可轉債基 |
470059 | 匯添富可轉債C | 開放式 | 1.00 |
| 164701 | 匯添富黃金及貴金屬 | 開放式 | 2.62 | 470058 | 匯添富可轉債A | 開放式 | 0.98 | ||
| 000193 | 國泰美國房地産開發 | 開放式 | 2.49 | 000004 | 中海可轉換債券C | 開放式 | 0.79 | ||
| 分級基金子份額-
股票穩健 |
150016 | 興全合潤分級A | 開放式 | 0.51 | 分級基金子份額-
股票積極 |
150153 | 富國創業板B | 開放式 | 8.38 |
| 150069 | 國聯安雙力中小板A | 開放式 | 0.19 | 150172 | 申萬菱信申萬證券行業B | 開放式 | 6.76 | ||
| 150167 | 銀華滬深300A | 開放式 | 0.19 | 150048 | 銀華瑞祥 | 開放式 | 5.34 | ||
| 分級基金子份額-
債券穩健 |
000623 | 華富恒財分級A | 開放式 | 0.20 | 分級基金子份額-
債券積極 |
000293 | 鵬華豐信分級B | 開放式 | 0.66 |
| 000429 | 易方達聚盈A | 開放式 | 0.11 | 550016 | 信誠歲歲添金 | 開放式 | 0.64 | ||
| 000387 | 泰達宏利瑞利A | 開放式 | 0.10 | 150129 | 鵬華豐利B | 封閉式 | 0.39 | ||
| 貨幣市場
基金 |
750007 | 安信現金管理貨幣B | 開放式 | 7.16 | |||||
| 740602 | 長安貨幣B | 開放式 | 7.01 | ||||||
| 750006 | 安信現金管理貨幣A | 開放式 | 6.90 | ||||||
來源：凱石財富工場
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