中郵基金國曉雯：年內投資關注四大方向 把握科技股浪潮開啟

　　2020年註定是不平靜的一年，投資亦如是。從年初精彩紛呈的春季行情，到疫情突然爆發導致市場大幅調整，市場的跌宕起伏也時刻牽動著投資者的神經。站在當前較為敏感的時間點，記者採訪了正在發行的中郵科技創新精選基金擬任基金經理國曉雯女士，聽一聽這位優秀基金經理對未來A股市場的解讀，包括對科技股這一熱門投資主題的展望。

　　科技股浪潮初露端倪，未來有望持續2-3年

　　展望今年國內資本市場，國曉雯認為有四大方向值得關注，一是全球進入降息週期，投資者追逐核心資産的腳步不會停止，外資流入的腳步不會停止。二是疫情穩定後，保增長仍然是今年國家經濟工作的重中之重。三是2019年主要是漲的估值，2020年個股上漲的動力則來自自身業績的驅動。四是從産業趨勢看，科技股浪潮剛剛開啟，有望持續2-3年。

　　尤其是科技股投資機會，正是中郵科技創新基金重點關注的對象。在國曉雯看來，科技股的核心邏輯是創新週期、政策週期、資本週期三大週期共振，從産業週期看電子行業V形反轉，從2019年三季度開始板塊同比環比增長加速，在全行業比較處於領先水準，全面擁抱硬核資産黃金年代。具體而言，看好消費電子(智慧手機、可穿戴智慧設備)、半導體、射頻(封測端)、面板、LED、PCB和新能源汽車等科技股細分子行業。

　　國曉雯同時提醒投資者，相比2019年，2020年A股投資或將更為困難。因為景氣度高、業績趨勢好的個股估值提升了很多，而優質的科技股和成長股以及很多優質核心資産類個股在本輪市場調整中也並未調整多少。對於科技股而言，2020年是業績驗證之年，業績低於預期的個股股價可能會出現大幅調整，這也是今年科技股投資格外需要注意的風險。因此，中郵科技創新在未來投資中，也將緊密跟蹤個股業績，大部分倉位只參與龍頭股。

　　投資自上而下為主，嚴控個股風險和整體回撤

　　記者了解到，作為一名有著10餘年從業經驗的優秀基金經理，國曉雯曾有多年保險資管的投資經歷，而這段經歷對她的公募基金管理也有著相當大的助益。“在保險做投資的經歷，使我更加注重自上而下的研究”，國曉雯表示，其投資框架是首先通過宏觀，包括經濟增速、流動性變化以及市場投資者風險偏好的熱度，來評估市場有沒有機會，從而決投資倉位。其次會結合當前的市場資訊、研究員推薦等，進行行業比較，還會考慮市場當前熱度最高的板塊、板塊的持續時間以及投資阻力等，綜合判斷投資的産業、板塊。最後當投資的倉位和投資的産業基本決定的時候，個股配置上採用龍頭股的策略。

　　值得一提的是，國曉雯在風險控制方面也有著非常不錯的表現。在基金投資行業集中度或主題集中度較高的前提下，會通過較為分散的個股投資達到規避個股風險、控制整體回撤的目的。與此同時，在選股邏輯方面，則會從戰略、競爭力、行業空間、週期、趨勢、商業模式、財務、管理層背景等方面去發掘優質的上市公司。出色的風控和選股能力，使得國曉雯目前管理的多只基金都有著非常優異的業績表現。