中新經緯客戶端5月6日電 據Wind數據，133家A股上市房地産開發企業一季報實現營收和凈利潤分別為2838.65億元和327.02億元，同比分別增長16.92%和29.33%。其中，84家企業實現業績同比增長，龍頭企業領先優勢繼續擴大，綠地控股、萬科A和保利地産一季度營業收入均超200億元。不過，整體負債率較2017年末增加0.3個百分點達到79.04%，房企杠桿率已經處於歷史高位。

    行業集中度繼續提升

　　一季度，綠地控股、萬科A和保利地産營業收入均超過200億元。其中，綠地控股2018年一季度實現營業收入747.52億元，同比增加27.21%；萬科A、保利地産緊隨其後，分別以308.26億元和201.25億元分列第二、三位。

　　中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)梳理Wind數據發現，龍頭房企與身後房企的營業收入差距正逐漸拉大。2018年一季度營收前5、前10和前20房企營收總額分別佔上述133家房企營收總額的50.85%、61.86%和74.74%；2017年一季度營收前5、前10和前20房企營收總額分別佔上述133家房企營收總額的45.31%、56.37%和70.24%。

　　2018年一季度，營收前10企業表現較2017年普遍提升，其中萬科A營收增速最快為65.83%。

　　萬科A一季報顯示，一季度實現營業收入308.26億元，同比增長65.83%。房地産業務結算面積165.1萬平方米，同比增長15.4%；房地産業務營業收入278.0億元，同比增長73.5%。

　　據中國證券報報道，中原地産首席分析師張大偉認為，龍頭房企2018年一季度銷售火爆有多個原因，部分完成2017年任務的企業將部分銷售結轉至2018年；一線城市樓市相對平穩，但支撐市場的三、四線城市成交處於高位。此外，部分二線城市出臺多項吸引人才落戶政策，房地産市場有所回升。

　　凈利潤率持續改善

　　Wind數據顯示，2018年一季度，房地産行業凈利潤為327.02億元，同比增長29.33%。其中，有84家房企業績較2017年同期增加。

　　同時，銷售毛利潤率和凈利潤率持續改善，分別為31.13%和11.52%。2017年房地産企業平均銷售毛利潤率和凈利潤率分別為29.70%和10.50%。

　　據中國證券報報道，市場人士指出，銷售凈利潤率持續改善，主因是2015年-2016年房地産一輪牛市後，多地房價上漲明顯。相對於2017年至今的房價，房企前期土地成本相對較低，尤其是2015年前所拿土地價格，相對售價來看成本優勢更為明顯。

　　數據顯示，海德股份、九鼎投資、陽光股份等公司毛利潤率居於前列。除去多主業經營和部分一季度存在大額非經常性損益後的公司後，深振業A凈利潤率位於前列。深振業A表示，業績大幅增長主要係2018年1-3月公司合作開發項目投資收益增加所致。

　　此外，值得注意的是，萬科A一季度凈利並未隨營收出現同步增長。

　　數據顯示，2018年一季度，萬科A營收和凈利潤分別為308.26億元和8.95億元，同比分別增長65.83%和28.78%。但凈利潤率較2017年一季度減少0.84個百分點至2.90%，日均凈利較2017年減少87.06%。

　　萬科A一季報顯示，由於一季度份聯營、合營公司的項目結算較少，且其中個別項目根據當前市場情況計提了減值，體現為投資虧損；同時，由於融資規模上升，一季度利息支出及財務費用同比有較大幅度增加，報告期內本集團權益凈利潤增幅低於營業收入增幅。

　　萬科表示，一季度實現銷售面積1048.2萬平方米，同比增長6.1%；合同銷售金額1542.6億元，同比增長2.7%。截至一季度末，萬科尚有3563.6萬平方米已售資源未竣工結算，合同金額增至4944.9億元，較2017年底分別增長20.3%和19.3%。

　　存貨攀升超兩成至4.67萬億元

　　中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)梳理Wind數據發現，截止一季度，133家上市房企存貨總計接近4.67萬億元，同比增長24.94%，較2017年年底增長5.24%。

　　其中，萬科、綠地控股、保利地産、華夏幸福等11家房企存貨超過1000億元，這11家房企存貨總量接近2.82萬億元，佔比達到60.43%。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進接受《證券日報》採訪時表示，近年來房企擴張意願強烈，大房企拿地儲備較高，並購項目量大。

　　此外，嚴躍進認為，房企集中度進一步提升，大型房企掌握資源更多，土地談判能力更強。更重要的是，2018年多城調控加碼，市場降溫效應會帶來存貨難以轉化為現金的問題，預計房企沉澱資金規模將進一步加大。

　　超四分之一房企資産負債率超80%

　　Wind數據顯示，上述133家房企一季度資産負債率不斷上行，已經達到了2005年以來的最高點。截至一季度末，房企上市公司整體負債達到6.75萬億元，負債率升至79.04%，較2017年末增加0.3個百分點。

　　其中，有63家企業資産負債率超過70%，企業佔比近半；有34家資産負債率超過80%，企業佔比超過25%。

　　據證券日報報道，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍表示，2015年以來，鋻於公司債成本較低，房企大規模發行公司債，這些債務還未進入集中還款期。另外，近兩年，有些房企採用ABS和永續債融資，這些債務並未計入負債中。鋻於以上原因，在2018年房地産市場下行週期中，要警惕償債壓力。

　　在2017年年末多個監管部門共同推進去通道、去杠桿的背景下，2018年，面對資金鏈壓力，房企紛紛拓寬融資渠道，多家房企尋求海外融資渠道。

　　東方證券指出，2018年一季度A股上市房企銷售回款總額為5222.2億元，同比增長14.5%，增速同比下滑13.0個百分點，回款放緩的趨勢依然在延續。銷售回款是房企資金流週轉的重要渠道，回款放緩將給公司現金流帶來較大壓力，未來房企的土地擴張將受到限制。

　　截至4月20日，2018年房企海外發債的規模仍然呈現放量趨勢。天風證券研報顯示，按存量規模計算，截至4年20日，房地産行業在境外發債的存續規模約7934億元，處於所有行業中的第二名，其中2018年共發行1626.66億元。(中新經緯APP)