上市房企半年報發佈業已收尾，房企業績下滑速度加快。機構數據顯示，今年上半年A股上市房企歸母凈利潤總計達663億元，同比下降19.4%，下降幅度較2020年同期擴大1.7個百分點，上市房企的毛利率和凈利率也均較去年同期下滑。

專家表示，房地産業防風險、去杠桿壓力上升，加之地價上升對利潤的侵蝕等，房企“躺賺”逐漸成為往事，行業利潤率持續下滑。面對風險挑戰增多，房企應堅持長期可持續穩健發展，優化業務與融資結構，強調銷售去化及回款，強化現金流管理，做好控杠桿這篇文章。

毛利率凈利率雙雙下滑

從今年中報披露數據來看，房地産行業毛利率普遍下降，頭部房企也難以倖免，各盈利指標均回落至歷史低位。銷售前十的房企中，僅招商蛇口毛利率保持增長。

據中信建投證券統計，今年上半年房地産行業整體結算毛利率和歸母凈利率均下滑：118家A股上市房企整體毛利率為18.19%，較2020年同期下降7.1個百分點；歸母凈利率為5.90%，較2020年同期下降3.6個百分點。港股上市的內地房企毛利率和歸母凈利率也均較去年同期有所下降。

中信建投房地産兼建築行業首席分析師竺勁認為，房地産行業利潤率下滑的原因在於過去兩年限價房開始進入結算期。限價政策短期難有鬆動，疊加上游大宗商品價格上漲，未來一兩年行業結算毛利率難言獲得趨勢性改善。

中指研究院企業事業部研究副總監劉水也稱，受地價成本高企等影響，房企毛利改善空間有限。長期來看，行業進入成熟期後，尤其是房地産金融審慎監管框架下，房地産逐步進入去金融化通道，行業利潤率可能保持在更低水準。

穩中求進成共識

當前，房地産行業邏輯正發生改變，行業格局迎來重塑。面對各方面壓力，不少房企高管在業績發佈會上坦言市場壓力較大，積極轉變發展思路、穩中求進成為行業共識。

“未來房企需轉變增長方式，加快變革，注重經營效益、財務穩健、産品服務、精細管理、可持續發展，加快向數字化企業轉型。”旭輝集團執行董事兼主席林中日前在業績發佈會上如是説。

正榮地産執行董事、董事會主席兼行政總裁黃仙枝也稱，“三條紅線”和集中供地政策對行業影響很大，經營模式要進行改革。未來房企規模要與經營能力互相匹配，要與行業、基本政策面匹配，適時動態調整，以實現穩健增長。

劉水錶示，在房地産金融審慎管理和償債高峰雙重壓力下，房企需在發展中解決降負債問題，單純依賴剎車減速無法完成債務優化，甚至會引發存量債務風險。為完成降杠桿和穩規模的雙目標，房企將更加依賴經營性現金流入，只有以預算和資金管理為核心，強化現金流管理保障現金流安全，才是穩健經營、長足發展的根本。