“雙輪”戰略失利，香飄飄第三季度營收凈利雙降

10月30日，香飄飄食品股份有限公司（以下簡稱香飄飄）公佈了2021年第三季度報告。前三季度香飄飄營收同比提升4.29%，但歸屬於上市公司股東的凈利潤則下滑11.45%，尤其香飄飄第三季度甚至營收凈利雙雙下滑。

根據第三季度報告，香飄飄年初至第三季度末實現營業收入19.74億元，同比增加4.29%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3939.55萬元，同比下滑11.45%，可見今年前三季度香飄飄出現了增收不增利的尷尬狀況。

而香飄飄第三季度實現營業收入8.86億元，同比下滑1.76%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比下滑6.20%，實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7572.95萬元，同比大幅下滑20.02%。

實際上，自2019年以來，香飄飄的業績就已經表現出了頹勢，2018-2020年，香飄飄營業收入同比增長率分別為23.13%，22.36%，-5.459%，凈利潤增長率則分別為17.53%，10.39%，3.150%。

“雙輪”戰略失利，即飲産品營收下滑

而分析來看，近年來以喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城等品牌為代表的新茶飲崛起，顯然對主營固體沖泡産品的香飄飄造成了市場衝擊。儘管數據顯示，2012年至2020年，香飄飄連續9年位居杯裝沖泡奶茶市場份額第一，但面對著新茶飲衝擊以及固體沖泡市場面臨增長瓶頸的內憂外患之下，香飄飄也開始對即飲産品進行發力，先後推出果汁茶、“蘭芳園”系列液體奶茶等，形成固體沖泡與即飲“雙輪”驅動。而在此前香飄飄2020年度業績説明會上，香飄飄董事長蔣建琪也再次強調，2021年，公司會繼續大力推進“雙輪驅動”戰略的實施。

但“雙輪驅動”戰略的實際效果卻並不理想。數據顯示，2020年，香飄飄沖泡類業務實現營業收入30.67億元，同比增長4.48%，而即飲類業務實現營業收入6.57億元，同比大幅下滑34.62%；而從毛利率上看，沖泡類産品毛利率為40.61%，即飲類僅為18.35%。而根據香飄飄2021年第三季度主要經營數據公告顯示，沖泡類業務營收增長9.05%，而即飲類業務營收則下滑7.56%。

結合數據分析，香飄飄沖泡類業務仍然維持著小幅增長，但即飲類業務卻持續下滑，同時即飲産品營收佔總營收比例不高，同時疊加較低的毛利率，難以對香飄飄的業績作出顯著貢獻，此前香飄飄制定的“雙輪驅動”戰略已經失衡。

進軍功能性食品，試圖跨界破局

在公佈2021年第三季度報告前一日，香飄飄還發佈了一份《香飄飄食品股份有限公司關於簽訂合作協議的公告》。

公告中香飄飄表示，基於對中國市場健康營養補充劑類産品、功能性食品及功能性飲料的潛在需求和市場機會，以及培育和挖掘相關功能性食品、功能性飲料業務增長線的共識，香飄飄與廈門金達威集團股份有限公司及寧波梅山保稅港區宣映雲浩投資管理合夥企業（有限合夥）將共同投資成立兩家合資公司，分別進行LEAN BODY産品在中國市場的研發、生産及銷售業務，共同開拓中國健康營養補充劑及相關功能性食品及功能性飲料市場。

而根據介紹，LEAN BODY為美國Labrada Bodybuilding Nutrition, Inc.（簡稱Labrada）旗下品牌，LEAN BODY即飲高蛋白營養奶昔産品此前多次獲得美國烹飪學院的金獎以及美國國家食品營養協會的民眾優選獎。而廈門金達威集團股份有限公司則通過全資子公司持有Labrada公司30%股權，並擁有LEAN BODY在中國境內商標權。

簡而言之，香飄飄此次將跨界進軍功能性食品。實際上，這也並非香飄飄首次跨界，2020年7月，香飄飄提交了“香飄飄·一餐輕食”的商標申請，似乎準備進軍代餐領域。2020年9月，香飄飄提交了 “香飄飄莫吉托”“香飄飄朗姆”商標申請，則引發了香飄飄要做酒精飲料的猜測，但除了申請商標引發了輿論猜測之外，並沒有實質性進展。

而對於香飄飄跨界推新謀破局，行業人士也並不看好，“香飄飄主業繼續虧損是必然的，因為它整體老化的情況比較嚴重，從品牌老化、産品老化，到渠道老化、團隊老化、客戶老化、場景老化、體系老化，香飄飄存在的問題太多，雖然其也推出了一些新産品，但是這些新産品並不足以去支撐香飄飄未來的發展。而且從整體上看，衝調類還是屬於香飄飄的主要部分，但是整個衝調類又已陷入天花板效應，也陷入了消費疲勞的週期。”