三孩政策利好母嬰行業 貝因美加速超高端産品佈局

據新華社消息，中共中央政治局5月31日召開會議，聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措彙報，審議《關於優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定》，提出進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支援措施。

多家機構認為，“三孩”的放開釋放了更多新的消費需求，新生嬰兒的增量將使整個母嬰産業鏈需求量大幅提升，“寶寶經濟”或成新的增長點。

華泰證券研報認為，生育率的提高短期內將直接刺激母嬰醫療、兒童用藥、奶粉、母嬰生活用品、玩具、嬰幼兒教育、兒童服飾、MPV汽車等消費需求。

國聯證券認為，新生嬰兒的增量將使整個母嬰産業鏈需求量大幅提升，帶來相關行業及公司的投資機會。

對於“三孩政策”帶來的影響，6月10日貝因美在回答投資者問答時表示，國家本次出臺的三孩政策不僅僅是簡單的鼓勵生育政策，而是將婚嫁、生育、養育、教育一體考慮，陸續出臺提高優生優育服務水準的一系列促進國民能生、敢生、優生的政策。鼓勵生育的政策作為基本國策的實施，更説明瞭整個母嬰行業是一個永續的朝陽行業，整個行業將會有極大的擴容空間。

與此同時，從市場方面來看，近年來高端、超高端嬰幼兒配方奶粉增長強勁。

據弗若斯特沙利文數據顯示，預計我國嬰幼兒配方奶粉2021年的市場零售額約為978億元，預計近五年CAGR約為3%，預計2021年市場銷售量為519.3千噸，近五年CAGR約為2.2%。

據尼爾森預計，到2023年高端産品將佔整體嬰幼兒配方奶粉市場的58.3%。

國信證券研報稱，高端産品增長主要受愈來愈專注于産品品質及安全、理解嬰幼兒配方奶粉營養、有利行業政策以及消費者對中國嬰幼兒配方奶粉産品品質的信心及偏好增加等正面因素所支援和推動。

信達證券研報表示，觀察行業細分市場的發展增速，超高端和高端嬰幼兒奶粉呈現明顯更快的增速，在嬰幼兒奶粉消費的結構性升級下，預計價端仍存在一定的提升空間，驅動力在於，消費者端每人平均消費水準的提升及家長願意為嬰兒奶粉品牌支付高溢價，企業端毛利率吸引下，有望逐步推出高端的有機嬰配奶粉和羊奶粉等。

在此背景下，貝因美快速調整産品結構，重點打造“愛加”等系列産品。近期，貝因美加快了融資速度，加速在高端、超高端産品及運營等能力方面的佈局。

據之前公司發佈的相關資訊，貝因美正在建設年産2萬噸配方奶粉及區域配送中心項目，新零售終端賦能項目，企業數智化資訊系統升級項目，貝因美精準營養技術及産業研發平臺升級項目。

其中，年産2萬噸配方奶粉及區域配送中心項目主要目的為佈局高端市場嬰配乳粉領域，完善現有産品結構體系，引領産品升級；同時推進奶基營養品的柔性化生産，帶動其整體生産效能提升。該項目建成後，貝因美將新增年産10000噸嬰配羊奶粉、5000噸嬰配有機奶粉和5000噸奶基營養品的産能。

據了解，2020年，貝因美奶粉類産品收入為24.18億元，佔比90%以上。其中定位超高端奶粉市場的“愛加”系列，營收更是超過10億元，成為公司超級大單品。

作為超級母嬰IP，貝因美愛加暢銷市場10多年，並成為唯一入選央視 CCTV1 大國品牌的嬰幼兒配方奶粉。在摘得“國字一號”榮譽後，貝因美愛加依舊不忘初心，為廣大中國寶寶推出了升級版新品，以科學配方提升寶寶免疫力，為寶寶延續母愛的營養。

據貝因美科研團隊介紹，結合貝因美母乳研究的最新科研成果，經過長時間攻關研發，貝因美愛加在配方中加入乳鐵蛋白、α-乳白蛋白（α-lac）和雙益生元FOS+GOS組合，形成三重保護力，激活免疫細胞活性，調節增強寶寶免疫力，使其在實際餵養中的效果更接近母乳，最大程度強化激發寶寶源生保護力。

貝因美愛加的奶源來自建於北緯45度、有“綠色乳都”美譽的黑龍江省安達市的貝因美奶源基地。在高品質原奶的基礎上，愛加1-4段全系列産品均使用新鮮生牛乳為原料，以保留奶源中的天然營養活性。貝因美在奶源地設廠，新鮮生牛乳從奶源地的自營牧場到工廠只要 18 分鐘，全程4℃冷鏈配送，2小時一次加工成粉，鎖住新鮮生牛乳中的天然營養，使得奶粉粉質更細膩易沖泡，因而也更好吸收。

除此之外，貝因美愛加1-3段産品均不添加蔗糖、香精、麥芽糊精，保證奶粉營養成分不受影響，保護寶寶牙齒健康，減少發胖的幾率。

作為一家深耕母嬰行業近30年的企業，貝因美擁有嬰幼兒配方奶粉、輔食、健康零食、母嬰營養品、母嬰用品等包圍母嬰生態圈的産品矩陣、內容及服務。多年的沉澱使貝因美在全國各地擁有龐大的消費群體，而曾經的消費者已陸續成長為年輕的父母。

貝因美則繼續秉承 “專為中國寶寶研製”的理念，通過建設高品質自有牧場、建立國際標準體系、研發高水準科學配方、以及全球領先的智造技術，以科學性與安全性，助力一代又一代中國寶寶健康成長。