周黑鴨上半年凈利下滑三成、還關了117家店，都是直營惹的禍？

8月27日晚，周黑鴨發佈2019年半年報，在收入僅增長1.8%的同時，凈利潤大幅下滑32.4%。此外，今年上半年，周黑鴨已調整關閉117間自營門店。

值得注意的是，與其並稱為“鴨脖三巨頭”的絕味食品、煌上煌業績卻均表現亮眼。數據顯示，今年上半年，絕味食品、煌上煌的營收分別增長19.42%、13.15%；凈利潤分別增長25.81%、23.15%。

曾被認為是鴨脖界“扛把子”的周黑鴨，為什麼從巨頭行列中掉隊了？

半年關店117間

據周黑鴨半年報，2019年上半年，該公司實現收入16.26億元，較上年同期增長1.8%；實現凈利潤2.24億元，較上年同期下滑32.4%。具體來看，鴨及鴨副産品實現收入14.20億元，佔比87.3%；鹵制蔬菜等其他産品實現收入2.06億元，佔比12.7%。

至於凈利潤下滑的原因，周黑鴨在業績預告中曾解釋稱，主要是受到門店經營利潤率下跌、原材料成本上漲導致毛利率減少、部分工廠投産帶來折舊及能耗等成本上升、門店租金增長等因素影響。

值得一提的是，今年上半年，周黑鴨調整關閉117間自營門店，而原因則包括經營效益不佳、市政改造等。數據顯示，截至2019年6月30日，周黑鴨共有自營門店1255間，覆蓋中國17個省份及直轄市內的96個城市。

中新經緯客戶端注意到，2019年上半年，在交通樞紐(如機場、火車站等)佈局自營門店仍是周黑鴨的策略重點。據了解，截至2019年6月30日，在周黑鴨經營的所有自營門店中，362間為交通樞紐門店，該部分的收入佔比約達40.1%。

周黑鴨在半年報中提到，受上游供需關係變化、消費者習慣快速轉變以及消費升級帶來的品牌品類迭代等因素的影響，休閒鹵製品行業呈現出空前劇烈的競爭格局。

“線上上，全品類休閒零食品牌紛紛進入鹵製品賽道，通過低價策略加入競爭；而線上下，不斷涌現出新興的區域性、長尾鹵製品零食品牌促使消費者進一步分流。此外，由於非洲豬瘟等因素導致肉類蛋白上游供需關係緊張，在交通樞紐、商圈等客流量大的區域面臨熱點鋪位的激烈爭奪，均是中國現階段休閒鹵製品企業面臨的主要挑戰。”周黑鴨在半年報中如是説。

掉隊“鴨脖三巨頭”？

據了解，絕味食品、周黑鴨、煌上煌在業內有著“鴨脖三巨頭”之稱。沙利文數據顯示，以中國2017年休閒鹵製品行業的零售價值為基礎，前五家市場佔有率僅為20%，而絕味食品、周黑鴨、煌上煌的佔比分別8.9%、5.5%、2.6%。

然而，從當前的業績表現來看，周黑鴨正在從“鴨脖三巨頭”中掉隊。

近日，煌上煌、絕味食品也相繼發佈了2019年半年報。數據顯示，今年上半年，煌上煌實現營業收入11.69億元，同比增長13.15%；實現凈利潤1.40億元，同比增長23.15%。

絕味食品的業績也在穩步增長。據絕味食品8月27日晚發佈的半年報，2019年上半年，該公司實現營業收入24.90億元，同比增長19.42%；實現凈利潤3.96億元，同比增長25.81%。

而同一時期，周黑鴨的收入增長1.8%，凈利潤卻大幅下滑32.4%。業內人士指出，周黑鴨業績掉隊，或與公司的銷售模式有關。

中新經緯客戶端梳理髮現，絕味食品主要採用“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式，主營業務收入 90%以上來源於加盟渠道的産品銷售；煌上煌的主要經營模式涵蓋了直營連鎖、特許經營連鎖和經銷售商三种經營模式；而周黑鴨則主要以自營為主。數據顯示，2019年上半年，周黑鴨自營門店的收入為14.03億元，在總營收中的佔比達86.3%。

中國食品産業分析師朱丹蓬在接受中新經緯客戶端採訪時提到，直營模式使得周黑鴨的擴張成本較高，在一定程度上擠壓了企業利潤。

“直營模式有利有弊，‘利’在於食品安全可控，‘弊’在於擴張速度慢、成本高。從當前的情況來看，周黑鴨的直營模式是弊大於利的。此外，周黑鴨的門店較為集中，消費者容易産生審美疲勞，以至於其單店營收和利潤並不理想。”朱丹蓬表示。

周黑鴨似乎也意識到了這一點。公司在半年報中透露，接下來的業務策略將聚焦在利用特許經營模式進一步滲透現有市場及策略性擴展至新地區、探索多元分銷渠道、加強産品創新等方面。

不過，周黑鴨上述舉措能否刺激其業績增長，還有待市場考驗。

(實習生楊佳泓對本文亦有貢獻)