又一家AB股公司登陸港交所！美團點評今日正式掛牌

編者按：在完成上市制度改革後，港交所很快迎來了又一家同股不同權(AB股)公司。2018年9月20日，美團將正式登陸港交所，與此同時，美團期貨及期權也將在上市當日推出，這“待遇”跟小米上市當初如出一轍。

站上移動網際網路的風口，美團點評(03690.HK)靠著“外賣+手機”解決了3.4億的用戶需求，為470萬活躍商家提供了服務，在一輪又一輪“千團大戰”的混戰中走到了上市的節點。

又一家AB股公司登陸港交所！美團點評今日上市 五大看點挨個數

在完成上市制度改革後，港交所很快迎來了又一家同股不同權(AB股)公司。

站上移動網際網路的風口，美團點評(03690.HK)靠著“外賣+手機”解決了3.4億的用戶需求，為470萬活躍商家提供了服務，在一輪又一輪“千團大戰”的混戰中走到了上市的節點。

2018年9月20日，美團將正式登陸港交所，與此同時，美團期貨及期權也將在上市當日推出，這“待遇”跟小米上市當初如出一轍。

看點一：每股定價69港元，募資凈額325.55億港元

美團公佈了發售價及配發結果公告，公告中稱，每股發售定價為69港元，每手100股，按照每股69港元計算，在扣除承銷費用及佣金和應付全球發售相關的開支外，募資凈額約為325.55億港元，募資凈額將用作以下用途：

1、 約35%所得款項凈額(約113.94億港元)用於技術升級和提高研發能力

2、 約35%所得款項凈額(約113.94億港元)用於開發新服務及産品，比如為商家提供雲端ERP系統及智慧支付解決方案，為餐廳提供原材料採購及物流服務等

3、 20%所得款項凈額(約65.11億港元)用於尋求收購或投資與公司業務互補或與經營策略一致的資産及業務

4、 10%所得款項凈額(約32.56億港元)用作營運資金及一般企業用途

看點二：美團估值3839億港元

天眼查資訊顯示，美團上市前有8輪融資，最新一輪融資是去年10月，融資額為41億美元，估值已經達到300億美元。今年4月美團27億美元收購摩拜單車時，換股時其估值變為390億美元。

美團此次定價69港元/股，接近招股價區間上限，若不行使超額配股權，按照發行完成後的總股本55.6億股計算，美團估值約3839億港元。

看點三：散戶認購熱情不高

香港IPO的通常做法是拿10%股票用於在香港公開發售，類似散戶認購；其餘90%用於“國際發售”，主要為機構認購，如果散戶認購情況火爆，會將部分國際發售股票重新分配至香港發售，類似于A股的回撥機制。

配售結果顯示，此次美團在香港公開發售數額為2401.35萬股，佔全球發售股份總額的5%，公開認購部分獲得約1.5倍認購，僅有1.7萬散戶參與認購，散戶參與熱情不高。此前小米參與認購約11萬人，超額認購10倍，閱文集團參與認購人數約41.81萬人，超額認購600倍。

分配給國際發售基石投資者及承配人的最終股票數目為5.28億股，相當於全球發售股份總額的110%。

看點四：基石投資者有哪些？

基石投資者的引進實際是對公司基本面和發展前景的肯定，猶如IPO的一個穩定劑，也給投資者一個參考， 簡單的説，就是告訴市場，連這麼牛的人物都參投了，這公司值得信任。

從美團披露的資訊來看，主要基石投資者有5家，分別是騰訊、Oppenheimer、Lansdowne、Darsana及華夏基金。

騰訊是最早被市場披露的美團點評的基石投資者，此次認購4528萬股，佔全球發售初步提呈認購發售股份9.43%。騰訊目前持有美團20.14%股權，為美團第一大股東，對於騰訊來説，美團是其消費網際網路中的重要一環，因此騰訊在微信一級入口給了美團流量支援。

Oppenheimer基金是全球長線基金之一，該基金投資的企業包括騰訊、阿裏、京東、Netflix、Facebook、愛奇藝等。

而Darsana和landowne是相對小規模的對衝基金，Darsana之前做過中國鐵塔的基石，lansdowne此前的成功案例是英國生鮮電商Ocado，這是第一次做香港IPO基石。

看點五：美團會破發嗎？

港交所網站資訊顯示，美團在20日正式掛牌交易的同時，美團期貨及期權也將於20日推出，發行商可于上市當日將美團衍生權證掛牌買賣，美團也在上市當日納入認可賣空指定證券名單。

此次“待遇”與小米上市當初一致，貼在身上的標簽同樣是新經濟代表，獨角獸，千億市值，巨大流量，同股不同權，上市當日推出期權等衍生品。目前小米股價已經破發，依然處於虧損狀態的美團表現會如何呢？

目前，港股市場整體環境並不樂觀。東方財富choice數據顯示，今年以來有156家公司赴港上市，其中上市首日破發的有46隻，佔比30%，截至今日，有114隻個股處於破發狀態，佔比超過73%，其中破發幅度在60%以上的有9隻，破發幅度50%以上的有26隻。

一位美團IPO路演的項目方人士向時報君透露，在他看來美團定價過高估值太貴，美團最主要的業務支撐還是外賣業務，但是外賣目前依然處於燒錢階段，而毛利率高的部分也是來自到店及酒旅，再加上競爭對手餓了麼也在加大投入貼身肉搏進一步搶佔市場份額，外賣行業的競爭格局將進一步白熱化，再次進入“補貼戰”，美團未來也會被動加大投入，其盈利能力長期來看不樂觀。

雖説如此，數據顯示，美團點評暗盤開市報69.2港元，收盤報71.5港元，較招股價漲3.62%。（證券時報網）

       美團點評今日正式掛牌 估值至少483億美元

9月20日，如無意外，按照計劃，美團點評（簡稱：美團）于港交所正式掛牌交易。

這意味著美團將成為小米之後港股第二家同股不同權股票，而港交所也再度迎來一家高估值的網際網路公司。

9月19日，美團發佈公告稱，將香港IPO發行價定在每股69港元，計劃在香港凈融資326億港元，今日為掛牌交易日。

《證券日報》記者發現，美團每股69港元的發行價在此前的預期範圍之內，此前有消息稱，美團IPO每股定價區間在60港元至72港元之間。

若按照69港元/股的發行價計算，美團的估值定價最終為524億美元（約合4112.16億港元）；如果剔除期權池的因素，美團的估值最終為482.81億美元（或3788.97億港元），與小米上市時的估值幾乎持平。這也符合此前市場預期的455億美元至547億美元估值區間。

三個月快速上市

今年6月份，美團提交了赴港IPO申請書；8月23日，通過港交所上市聆訊；9月4日，美團更新招股書，增加了截至2018年4月30日的最新數據；9月20日，美團正式掛牌。

從時間上來看，僅僅三個月美團就正式登陸港交所，速度可以説是非常快了。

這與美團自身的體量不無關係。

更新後招股書顯示，截至2018年前四個月，美團實現營業收入158.24億元，超過2016年全年營業收入130億元，接近2017年全年營業收入339億元的一半。這一數值較2017年前四個月的營業收入81.19億元翻了近一番。

截至2018年4月份，美團的現金及現金等價物為262.7億元，2017年末這一數值為194.1億元，增加了68.6億元。

更新後的招股書還顯示，2017年4月-2018年4月，美團年內交易額達到4110億元，較2017年全年3570億元的交易金額增長了15.1%。

王興手握47.3%投票權

正式掛牌港股意味著，美團成為了一家公眾公司，一切的經營數據以及並購資本舉措將受到公眾監督，而對外公開發行股票，還需要留意的是控股權的問題。

招股書顯示，美團將會發行4.8億股，公開發售佔5%，基石投資者Oppenheimer基金、騰訊、Lansdowne Partners、Darsana基金、結構調整基金分別認購4.57億美元、4億美元、3億美元、2億美元及1億美元所能購買既定數目的發售股份。騰訊持有公司的已發行及發行在外股份總額20.14%。

來自16家券商的數據顯示，于9月12日中午結束IPO認購的美團吸引了約15.2億港元保證金貸款，大約相當於17.3億港元公開招股規模的88%。

另外，有消息稱，美團IPO面向散戶投資者的部分據悉需求溫和，獲得1.5倍左右的認購；面向機構部分據悉獲得超額認購，國際配售超額認購約10倍。

緊隨全球發售完成後，不同投票權受益人將為王興、穆榮均及王慧文，按照美團同股不同權的股票結構，王興佔公司投票權的47.3%。

按照此前披露的計劃，美團融資所得款項，35%用於升級公司的技術並提升研發能力；35%用於開發新服務及産品；20%進行有選擇的收購或投資于與公司的業務互補並符合公司策略的資産及業務；其餘10%用作營運資金及一般企業用途。（證券日報）