監管趨嚴 醫美龍頭公司價值凸顯

　　10月13日，醫美概念股走強。其中，漱玉平民、金髮拉比、宜華健康漲停，貝泰妮、朗姿股份、蘇寧環球上漲超過4%。醫美概念龍頭公司朗姿股份和奧園美谷10月12日晚相繼發佈了三季度業績預報，均為大幅預增。業內人士認為，行業監管趨嚴，合規持證的醫美産品市場份額將提升。醫美産品龍頭生産商核心競爭力突出，三季報業績有望保持較高幅度增長。

　　業績大幅預增

　　朗姿股份10月12日晚公告，預計前三季度凈利潤為1.47億元-1.65億元，同比增長194.04%-230.04%；其中，第三季度凈利潤為5368.31萬元-7168.31萬元，同比增長1.54%-35.58%。

　　對於業績增長的原因，公司表示，通過女裝品牌戰略升級、渠道調整優化、線上渠道持續發力等舉措，收入規模和盈利水準均較去年同期取得大幅增長；醫美業務區域戰略持續深化、全國佈局戰略快速推進。隨著醫美機構數量的增長和營業收入的快速增長，該業務板塊對公司整體的重要性日益顯著；嬰童業務通過産品調整和線上收入的提高，營業收入穩定增長，盈利能力有所改善。

　　朗姿股份稱，將在繼續鞏固和增強時尚女裝行業競爭力的基礎上，緊緊抓住醫美行業的發展機遇，集中優勢資源，加快醫療美容業務的區域深化和全國佈局，穩步推進以時尚女裝、醫療美容和綠色嬰童為主業的泛時尚産業互聯生態圈戰略。

　　奧園美谷同日公告，預計前三季度凈利潤為2億元-2.5億元，上年同期虧損9620.68萬元。公司表示，第二季度收購的連天美並錶帶來正向貢獻，連天美4月-9月凈利潤約4618萬元，歸母凈利潤約2540萬元；公司重大資産重組已于第三季度完成了其中主要房地産項目的股權變更及主要股權款項的收取，出售收益於9月確認。

　　浙商證券研報顯示，朗姿股份醫美業務所在行業發展迅速，公司旗下醫美資産優質，在A股具有稀缺性。而奧園美谷醫美全産業鏈佈局已初步成型，未來將通過優質標的內生增長和外延並購不斷擴大收入及利潤體量。

　　 持續加碼業務

　　近期，醫美上市公司持續加碼業務。

　　華東醫藥10月7日晚公告，公司英國全資子公司Sinclair與比利時KiOmed近日簽署産品獨家許可協議，Sinclair獲得KiOmed的4款在研全球創新型KiOmedine殼聚糖醫美産品及後續開發的全部殼聚糖相關産品除美國以外的全球其他區域在皮膚醫美領域的獨家許可，包括利用KiOmed相關智慧財産權進行研發、生産及商業化權益。

　　為加快醫美業務的戰略佈局，朗姿股份持續投資設立醫美股權基金。9月26日，朗姿股份與參股公司朗姿韓亞資管簽訂附生效條件的《有限合夥協議》，公司擬以自有資金3億元，作為有限合夥人出資設立醫美股權並購基金—蕪湖博辰十號股權投資合夥企業(有限合夥)(暫定名)，基金規模為6.01億元。

　　9月28日晚，江蘇吳中發佈公告，擬投資1億元設立江蘇吳中美學生物科技有限公司，在統一平臺集中運營管理公司醫美産業板塊，加快推進公司醫美産業戰略落地和規模化運營佈局。

　　奧園美谷深化光電類醫美産品佈局。公司宣佈，聯袂全球光電醫美龍頭科醫人，首批代理其DivinePro非凡蛋白機、LegendPro傳奇美肌兩款光電美容設備。

　　同時，基於對醫美行業前景的看好，越來越多的上市公司計劃跨界佈局醫美賽道。中超控股10月13日在投資者互動平臺表示，公司目前正在對相關醫美項目進行考察。

　　行業龍頭受益

　　當前，我國醫美行業處於高速成長階段。據艾媒諮詢研究，2020年中國醫美市場用戶規模約1520萬人，近五年複合增長率達52.6%。艾瑞諮詢數據顯示，2020年中國醫美市場規模達1975億元。機構預計，2025年中國醫美市場規模有望增至2781億元。

　　在監管趨嚴的背景下，龍頭機構的品牌價值將長期凸顯。

　　浙商證券稱，近期市場監督管理總局發佈關於《醫療美容廣告執法指南意見稿》公開徵求意見反饋，主要集中在語言表述、定義解釋、相關條款細化、與其他法律規定的銜接及醫美平臺監管等方面。預計監管政策將持續推進落地，促進醫美行業的規範化發展。

　　醫美行業監管政策不斷發佈。6月10日，國家衛健委等八部委聯合發佈《打擊非法醫療美容服務專項整治工作方案》，決定於2021年6月至12月聯合開展打擊非法醫療美容服務專項整治工作，規範醫療美容服務資訊和醫療廣告行為等。10月11日，國家藥監局發佈《關於開展化粧品“線上凈網線下清源”專項行動的通知》，加強網路銷售化粧品監督管理，嚴厲打擊利用網路銷售違法化粧品行為。

　　開源證券認為，行業整體監管趨嚴，對醫美産品生産方而言，合規持證産品對不合規産品的替代速度和程度將提升，利好具備III類醫療器械資質的國貨醫美産品龍頭。醫美上游行業研發、資質壁壘高，愛美客、華熙生物等龍頭公司在産品技術、安全性和有效性等方面均已得到下游醫美機構和終端消費者認可，核心競爭力突出，明星産品+新産品有望共同驅動持續增長。對醫美機構而言，在醫美廣告監管趨嚴的背景下，機構的品牌價值將凸顯，利好龍頭醫美機構。