2017年9月份之後,上證指數就一直在3380點附近以橫盤區間震蕩的形態運作,9月和10月兩個月的累計漲幅僅為0.97%。但從申萬一級行業板塊來看,同期漲幅最大的食品飲料板塊累計上漲了18.78%,同期跌幅最大的鋼鐵板塊則累計下跌了8.37%,板塊之間的表現差異明顯,個股分化情況則更為嚴重。因此使投資邏輯回歸個股基本面,是當前開展股票研究的重中之重。截至10月31日,3408家A股上市公司的2017年第三季度報告已全部公佈完畢,有必要對其三季度報告中的真實業績表現和機構持股的動向進行對比分析。
上市公司整體業績全面回升
自2016年下半年以來,大盤藍籌股在多數時間要明顯跑贏小盤股(特別是創業板股票),這一點可以通過滬深300指數、中小板指數和創業板指數的走勢差異直觀體現出來。而出現此種情況,與以上三個指數成分股一年多來的業績增速變化的差異存在著密切關係。經過統計之後發現,滬深300在過去一年時間裏,從凈利潤負增長到正增長超過10%,屬於典型的“逆襲成功”;與之對比明顯的是創業板,從2016年四季度的高增長一路下滑,直到今年三季度才暫時有所企穩回升;而中小板則一直維持著較快的增長勢頭,但是今年二季度開始增速有所放慢。另外我們還發現:第一,創業板整體增速在樂視網大幅虧損的同時仍能小有回升,是一種積極變化,只是持續性還有待觀察,不過即使如此,滬深300的增速回升幅度仍然快於創業板;第二,以上所有板塊前三季度業績都較上半年回升,這是2016年來沒有過的現象,印證了宏觀經濟開始企穩向好的判斷。
67家上市公司三季報業績增幅超十倍
在通過對3408家上市公司數據篩選之後,發現從2016年年報到2017年三季報的業績增速能夠連續三個報告期改善的公司有305家,佔比8.9%;而三季報凈利潤同比增速超過了十倍的上市公司僅有67家,佔比不到2%,可見具備業績持續改善能力和超高成長性的公司在市場上還是相當稀缺的。凈資産收益率是評價企業盈利能力的一個重要財務指標,在滬深兩市已披露三季報的上市公司中,共有106家公司三季報凈資産收益率在20%以上。
重點投資機構持股變動情況
投資機構一般具有較強的投研能力且資金量較大,其持股動向值得深入分析,本文重點關注了QFII、社保和保險自營資金的動向。
(一)QFII
共269隻股票獲得QFII資金的關注。與中報資訊對照來看,QFII在7-9月新買入了80隻股票,其中大參林獲5家QFII新進,合計持股比例高達34.1325%,另外持股比例超過1%的股票還包括華大基因、凱撒旅遊、艾華集團、弘亞數控、深圳新星、聚光科技、涪陵電力、口子窖、北京文化、江化微、拓普集團、邁克生物、英聯股份、木林森、隆基股份、歐普康視、太極股份、中南傳媒、寧夏建材、千禾味業、永輝超市。
有66隻股票獲得QFII資金增持,其中增持比例超過1%的有全聚德、裕同科技、棲霞建設、深圳機場、桃李麵包、東方國信、廣深鐵路、大族鐳射、恒立液壓、華潤三九、宇通客車、恩華藥業、創新醫療、漢得資訊、白雲機場、晨光文具。
(二)社保
共576隻股票獲得社保基金關注。與中報資訊對照來看,國家社保基金在7-9月新買入了106隻股票,持股比例在前十名的股票有深圳新星、旭升股份、中文線上、皇庭國際、創新股份、新泉股份、浙江仙通、大東方、祁連山和五礦資本。
而在二季度已經被社保持有的股票中,社保在第三季度增持比例超過2%的則包括飛科電器、涪陵榨菜、克來機電、開潤股份、三諾生物、瑞特股份、榮泰健康、先導智慧、中興通訊、美年健康、拓斯達和中科創達。
(三)保險自營
共42家公司獲得了保險公司自營資金的關注。與中報資訊對照來看,險資在7-9月新入了藍光發展、三友化工、滄州大化、中視傳媒、岱美股份、山煤國際等6隻股票,同時只增持了蘭生股份這一隻二季度原本持有的股票。
2017年四季度行情展望
在新時代金融監管和改革政策的指引下,中國股市也已進入了新時代,市場的參與者結構正逐漸發生變化,A股市場的投資風格勢必更加趨於理性。新常態的經濟背景也使得A股不同行業的上市公司未來的業績走勢繼續分化,強者恒強的局面或將長時間存在。考慮到四季度中國經濟預計增速穩中有降,産業結構繼續向中高端製造業和高端消費傾斜,股市出現系統性風險的概率較小,因此四季度的A股市場或繼續以結構性行情為主,行業內競爭力強、業績穩步提升的優質上市公司仍將是資金關注的重點。
(責任編輯:徐錚)