上周A股市場整體維持縮量運作格局,而在此期間,北上資金依然呈現出凈流入狀態。分析指出,2600點一線的A股,機會遠遠大於風險,逆週期配置窗口悄然開啟。北上資金再度逆市抄底,也從側面反映出A股吸引力正在不斷上升。
周流入力度放緩
Wind數據顯示,上周北上資金共計凈流入47.08億元,滬股通方向凈流入20.23億元,深股通方向凈流入26.85億元。
具體看,上周北上資金凈流入金額主要集中在12月13日。13日陸股通全天合計成交金額為232.58億元,凈買入金額66.19億元。具體來看,滬股通累計成交金額127.04億元,成交凈買入34.56億元;深股通累計成交金額105.54億元,成交凈買入31.63億元。
從北上資金周流入角度看,上周北上資金凈流入47.08億元,未能延續此前兩周連續超百億元的流入力度。12月3日-7日這一週北上資金凈買入125.82億元,滬股通凈買入97.42億元,深股通凈買入28.4億元。而11月26日-30日,北上資金凈流入109.85億元。
縱觀北上資金四季度動向,呈現先抑後揚勢頭。10月份北上資金累計凈賣出高達105億元,成為今年年內最大規模單月凈賣出,也是互通機制運作以來,單月第三大凈賣出。
不過10月份北上資金成交卻逆市活躍。據廣證恒生統計,從對應上證和深證指數日均成交額方面,滬、深股通分別環比提升至11.82%和6.53%,特別是滬股通北上成交金額佔指數成交比例連續創下歷史新高。
而11月份,在前期部分藍籌股調整明顯的情況下,外資抄底意圖尤為明顯。數據顯示,北向資金單月凈流入超過100億元的月份共有26次,而單月凈流入超過400億元的僅有3次,2次都發生在今年,一次是5月份,一次則是11月份,另外1次發生在滬港通開通當月——2014年11月。11月北上資金凈流入469.13億元,其中,11月2日,北上資金凈流入再創歷史新高,達173.85億元。
進入12月份後,北上資金凈流入腳步略有放緩,截至14日,12月共計凈流入172.90億元。
分析指出,本輪A股深度調整已經進入尾聲,A股長期底部區域基本明朗。目前是在市場底部精選優質個股,博取長期投資回報的較好時間窗口。而中國資本市場體量巨大,足以令各種不同風格的資産管理公司進入其中並服務其客戶。隨著A股納入MSCI、富時等國際指數,預計將吸引大量海外資本。
龍頭股仍受青睞
成交活躍股方面,滬股通前十大成交活躍股中,招商銀行、恒瑞醫藥、貴州茅臺、中國中車、國電南瑞、興業銀行、伊利股份、中國鐵建、青島海爾、保利地産、民生銀行、華夏幸福、中國建築、長江電力等個股上周實現北上資金凈買入,分別為6.10億元、2.91億元、2.79億元、1.04億元、0.96億元、0.79億元、0.77億元、0.69億元、0.65億元、0.63億元、0.49億元、0.48億元、0.20億元、0.18億元。
而上汽集團、洛陽鉬業、中信證券、中國石化、中國平安、建設銀行、中國國旅、海螺水泥則遭遇北上資金凈賣出。
深股通前十大成交活躍股中,美的集團、格力電器、分眾傳媒、泰格醫藥、天齊鋰業、招商蛇口、華蘭生物、平安銀行、大華股份、華東醫藥等個股上周實現北上資金凈買入,分別為7.60億元、5.65億元、2.52億元、2.10億元、1.55億元、0.92億元、0.63億元、0.51億元、0.33億元、0.26億元。
而愛爾眼科、萬科A、洋河股份、樂普醫療、科倫藥業、立訊精密、五糧液、中興通訊、海康威視則遭遇北上資金凈賣出。
對比上述數據可見,美的集團、格力電器、貴州茅臺等消費龍頭依然受到北上資金的青睞。中信建投行業研究指出,近十年來家電行業PE中位數為21.54倍,均值23.6倍,最低是2012年的12.34倍,最高是2008年的150倍,2017年底行業估值22.2倍,2018年受地産後週期的影響以及行業渠道庫存高企,業績增速放緩,伴隨市場偏好下行家電板塊估值當前12.44倍PE,已經接近2012年的估值底部,配置價值凸顯。
此外,中國中車、中國鐵建、中國建築等基建龍頭也受到其青睞。
影響藍籌股定價權
從陸股通開通以來看,北上資金被市場冠以“聰明資金”頭銜,其精準的“高拋低吸”能力得到市場認可,但是更要看到,隨著外資所佔比重的不斷加大,A股未來的市場生態格局也必然會受到影響。
“目前來看,外資對A股的影響力持續放大,特別在部分藍籌股上話語權已經變得很大,需要全面看待對市場波動和選股風格釋放的雙重影響。”一市場人士表示。
但也有分析指出,外資是否會成為A股最大的資産配置方,暫時不能一概而論。當前借鑒日本、南韓經驗來看,可以預期合理未來外資在A股的總市值的佔比為10%左右。而A股未來的發展依靠的是內生性的推動,而外資只能起促進作用。
中信證券策略分析師秦培景表示,外資將成為股市佔比最高的機構投資者,達到公募基金的兩倍,保險資管的三倍。在此過程中,最終藍籌股定價權預計將會逐步從公募基金轉移至外資手中。股市估值體系也會逐漸向發達市場靠攏,股票間的分化大勢不可逆轉。
“A股估值在全球具有較高的吸引力,以及資本市場國際化進程不斷加速推進,都給外資大幅流入創造了條件。”這一觀點已成為市場普遍共識。而聯訊證券對未來外資流入情況做了分步預測。未來5-8年保守估計外資凈流入超4萬億元,約佔流通市值的11%。樂觀一點估計,外資佔比達到流通市值的20%是完全有可能的,那麼凈流入或超10萬億元。
該機構進一步指出,外資配置主要偏好大消費和大金融,過去三年這兩大板塊也是表現最好的。從南韓股市國際化的經驗看,外資佔比快速上升和波動率下降是趨勢。隨著國內政策的不斷放鬆,以及資本開放的加大,增量資金將同時來自國內和國外,由於國內資金具有更高的成長偏好屬性,未來A股的風格會更加均衡,形成“價值搭臺、成長唱戲”的局面。
(責任編輯:張明江)