國慶節後,在OPEC延長減産預期以及市場對沙特政局發展的擔憂下,原油價格持續攀升。但近期公佈的各項原油供需數據表現不盡如人意,美國産量不斷創新高。同時,IEA發佈的月報認為高油價以及暖冬將在一定程度上抑制需求,油價應聲而落,投資者獲利了結動作較為明顯。當前市場多空交織,盤面受56美元/桶支撐而展開振蕩,等待11月底維也納例行會議。
美原油數據變化成核心因素
截至11月17日數據顯示,美國石油活躍鑽井數增加9座至738座,創6月以來最大單周增幅,同時觸及2015年夏季以來的最高水準,同比大幅增加30%。如此大規模的石油活躍鑽井數必將導致原油産量迅速攀升。
EIA週報公佈的數據顯示,原油總産量為964.5萬桶/日,環比增加2.5萬桶/日,同比增加10.9%,持續創歷史新高,比哈維颶風登陸之前的最高水準高近8桶/日。這説明美原油産量在逐步恢復,並且增産的演變將直接影響油價走勢。就如IEA所説,美原油將佔未來10年內全球原油産量增幅的逾80%,同期美國天然氣産量也將比俄羅斯高30%。由於頁巖油開採技術的再度提升,美國或將成為全球油氣産量的主導國家,美原油方面的數據變化或將成為油價走勢的核心因素。
庫存累積趨勢不斷上升
需求方面,當前美國煉廠開工率逐步回升。EIA數據顯示,當前美國煉廠開工率為91%,增加1.4個百分點,如果沒有超季節性因素發生,那麼煉廠維持高開工率將是大概率事件。説明目前美國煉廠已經走出傳統淡季的陰霾,隨著冬季用油高峰期的到來,將進一步帶動煉廠開工率上升。
雖然煉廠開工率不斷回升,需求逐步回暖,但由於美原油産量強勢攀升,庫存壓力劇增。一旦需求後勁不足,將對油價帶來打壓。值得一提的是,數據顯示,10月原油進口量當月值為3103萬噸,環比減少近600萬噸,這使得美原油出口減弱。但最新消息稱,中國地煉2018年進口配額已經由原有的0.9億桶增加到了1.4億桶,這意味著,一旦市場看到地煉2018年原油進口配額大幅增加,將導致中國原油需求進一步攀升,進而利好油價。
看漲情緒有所放緩
截至11月14日CFTC數據顯示,NYMEX原油期貨基金總持倉量為2627570手,增加25593手。其中凈多頭共增加51260手,至596466手,環比增加9.4%,其中多頭增加19995手,空頭減倉31265手;而商業頭寸方面,凈多頭共減少62677手,環比減少11.37%,其中多頭減少43250手,空頭增加19427手。表觀數據顯示,投機資金獲利盤涌出明顯,導致油價快速從高位回落,而同時生産商在高位對現貨套保動作明顯,對油價後市謹慎態勢顯現。各方持倉的頭寸變化表明市場看漲情緒有所放緩,中短期內,油價進一步大幅攀升的可能性不大。
當前原油市場回歸基本面主導,供需端的變化將決定油價中期走勢方向。雖然美原油庫存進一步累積,使得油價承壓,但中國原油的潛在需求以及OPEC減産的預期又將提振油價。同時,地緣政治風險的加劇,也將增加原油的風險溢價。整體而言,目前原油市場暫時缺乏新的熱點,多空因素交織,預計原油將在55—58美元/桶一帶高位振蕩。
(責任編輯:王君)