被稱為未來最具發展潛力之一的資管行業，截至2015年底管理規模已達38萬億，超過去年我國GDP(國內生産總值)67.67萬億的一半了。

　　佔GDP過半這麼大的資管蛋糕，由公募基金瓜分了8.34萬億、券商資管佔了11.89萬億、私募基金分5.07萬億、基金專戶4.16萬億、基金子公司專戶8.57萬億，期貨資管0.1萬億。

　　那麼問題來了，錢直接投向了哪？債券是資産配置的大頭。據券商中國記者不完全統計，其中約5.98萬億直接投資債券，3.84萬億直接投向了股市，1.51萬億買了信託計劃，此外還有銀行委託貸款、票據等。

　　單獨看券商集合的投向，股票投資佔比降低了。截至2015年底，券商集合的股票投資佔比9.7%，還低於2014年底的14.6%。

　　券商資管規模領跑

　　日前，中國證券投資基金業協會(簡稱“基金業協會”)發佈了資産管理行業統計簡報(2015年)。

　　簡報顯示，截至2015年底我國資産管理規模已達38萬億，而去年我國GDP為67.67萬億，也就是説整個資管規模已經超過GDP的一半。

　　其中，券商資管規模最大，達到11.89萬億元。不過其中只有3.04萬億是主動管理業務，佔比不到1/4。

　　公募基金佔了8.34萬億。大部分是開放式基金，為8.2萬億，其中權益類基金約3萬億，貨幣基金4.44萬億，債券基金0.70萬億，QDII僅0.07萬億。

　　私募基金佔了5.07萬億。最主要的是證券投資基金、股權投資基金，實繳規模平分秋色，但認繳規模分別為1.7萬億、2.57萬億。

　　此外，還有基金專戶4.16萬億、基金子公司專戶8.57萬億，期貨資管0.1萬億。

　　3.8萬億直接投向股市

　　基金業協會簡報中，披露了部分資金的直接投向。券商中國記者統計，38萬億大部分直接投向了債券，規模保守估計約5.98萬億。而直接投向股票的，保守估計約3.84萬億。此外，還有1.51萬億買了信託計劃，1.49萬億銀行委託貸款，1.51萬億票據等。

　　上述數據，通過交叉持有的不計在內，比如券商集合通過基金産品投資股市的不計。

　　作為規模最大的券商資管，2015年集合計劃與定向業務的投資規模都比2014年大幅增長。其中，集合同比增長137.59%，定向同比增長105.52%。

　　從券商集合的資金投向來看，截至2015年底，投資債券的規模有5848億元，佔比最高37.5%。其次是基金，券商集合投向基金的規模有3224億元，佔比20.7%，這一比例明顯高於2014年底的9.7%，同比增加11%。

　　值得注意的是，券商集合2015年的股票投資金額1518億元，雖然比2014年的957億元有所上升，但從投資比例來説卻下降了。2014年為14.6%，而2015年卻下降到9.7%，更多的資金投向基金和債券。

　　投資者結構反差較大

　　有別於A股投資者以散戶為主的結構，資管産品中除了券商定向、基金專戶、基金子公司專戶等機構屬性明顯的以外，券商集合、公募、私募基金的投資者資産以機構為主。

　　券商集合投資者戶數佔比最大的是個人投資者，為99.39%，機構投資者僅為0.61%，但持有資産佔比兩者相對持平，差距不大，個人持有資産48.22%，機構持有資産51.78%。

　　公募基金方面，個人投資者戶數佔公募基金的99.96%，然而機構投資者的戶數佔比只有0.04%。而個人投資者持有資産佔比為45.27%，機構投資者持有資産佔比為54.73%。

　　私募基金也有類似情況，個人投資者戶數佔比79.55%，但資産佔比只有34.61%；機構投資者戶數佔比20.45%，持有資産65.39%。