據21世紀經濟報道記者不完全統計，自今年1月以來，滬深兩地交易所已發出近百份問詢函、關注函，而此間僅有27個交易日，交易所下發問詢函的頻率可見一斑。

　　交易所對信披的要求不斷提高，並開始關注一些細節性的問題，如財務報表附表中的解釋説明等“，某深圳主機板上市公司董秘劉雙(化名)感嘆道，工作壓力還是蠻大的，尤其在做定期報告時，儘量要避免後期”打補丁。

　　據21世紀經濟報道記者不完全統計，自今年1月以來，滬深兩地交易所已發出近百份問詢函、關注函，而此間僅有27個交易日，交易所下發問詢函的頻率可見一斑。

　　近期下發的問詢函也暴露出了監管的一些新方向，除了並購、投資等常見問題外，交易所亦開始關注一些內部治理層面的問題，如三木集團(000632.SZ)便因董事會未按期換屆收到深交所關注函。

　　此外，臨近年報披露期，上市公司高送轉也成為了交易所關注的重點。勁勝精密(300083.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ)和棒傑股份(002634.SZ)等已發佈高送轉預案的上市公司，無一例外均收到了關注函。

　　一家滬市主機板公司證代告訴記者，“一般來説，交易所或監管機構在發現問題後，會先同上市公司電話溝通，當未得到滿意回復，或事情比較複雜須作出書面説明時，交易所才會下發問詢函。”

　　與此同時，由於目前上市公司信披監管模式，已由此前的區域監管轉變為行業監管。所以，目前問詢函的專業化程度亦在不斷提升，這便需要上市公司進行更加詳細的説明。

　　“變厚”的問詢函

　　1月6日，博瑞傳播(600800.SH)收到並購重組審核意見函，要求公司就收購成都小企業融資擔保有限公司股權事件做出説明，關注點主要集中在標的資産的盈利能力和行業風險上。

　　需指出的是，上交所要求博瑞傳播説明、補充的內容多達14項。更有甚者，深交所對航太科技(000901.SZ)的問詢內容達到驚人的32項，問詢函總頁數也達8頁。

　　事實上目前問詢函明顯有“增厚”的趨勢，問題超過10條的問詢函更變得十分常見，這從側面也反映出了監管力度的增強。

　　1月至今，滬深交易所已下發近百份問詢函。其中，上交所發佈27份“並購重組審核意見函”，深圳主機板、中小板和創業板分別發佈26份、31份和15份問詢函，內容涉及“年報問詢函”、“關注函”、“許可類重組問詢函”等。

　　作為交易所重點關注的領域，因並購重組而被問詢的上市公司仍佔多數，典型代表除了博瑞傳播外，唐山港(601000.SH)、中鎢高新(000657.SZ)等公司均曾因標的資産虧損，而受到問詢。

　　劉雙告訴記者，“從近兩年參加交易所培訓，以及向監管機構説明情況時，均主動釋放過監管重點將逐步向事中、事後階段傾斜，問詢函數量的增多，也正是加強事中審查的表現。”

　　除了上述重組類問詢外，交易所亦開始注重一些此前很少涉及的一些細節，諸如上市公司內部治理等方面。

　　1月4日，三木集團收到關注函。深交所表示，“經查，你公司第七屆董事會董事任職已期滿，且存在獨立董事任職滿6年的情形。截至2015年12月31日，你公司仍未進行董事會換屆。”同時，要求公司就此説明原因，並敦促公司儘快完成換屆。

　　交易所對股東間的爭奪也頗為關注，如引起股權爭奪的茂化實華(000637.SZ)、康達爾(000048.SZ)也分別接到了深交所的關注函。

　　值得注意的是，目前已進入年報披露期，為了抬高股價，上市公司也樂於推出“高送轉”方案。不過，隨著監管力度的加碼，今年“高送轉”炒作的情況或將有所改變。

　　據記者不完全統計，截至17日，已有46家公司發佈“高送轉”預案。其中，送轉比例最高的5家公司中，已有4家收到了交易所層面的關注函。

　　以勁勝精密(300083.SZ)為例，1月25日，創業板公司管理部便要求公司，結合自身業績成長性、盈利水準等補充披露，並説明高送轉方案與公司成長性相匹配的具體依據和合理性。

　　鋪路註冊制？

　　“交易所對信披工作的加碼，或是為註冊制的推出鋪路”，四川某中小板公司董秘如此評價道。

　　未來隨著註冊制的逐步落地，監管層的相關審批權力也將逐步下放至交易所，而交易所的審核功能、監管作用也將隨之凸顯。

　　成都一位證券行業人士亦指出，從近期上市公司的並購重組進程來看，多要經歷兩道審批，即先由交易所把關，並進行相關問詢，此後才能遞交給證監會審批。

　　實際上，早在2015年初時，上交所便將上市公司的信披監管模式，由按轄區監管轉換為分行業監管，按照上市公司所處行業相同或相近的原則，來安排對應的監管工作人員。

　　“去年公司信披監管員換了人，在同其他公司交流過程中發現，其他公司的監管員也有所變更”，劉雙介紹稱，之前按照區域監管，監管員主要關注一些文件的完備性，現在監管員所關注的點不僅十分詳細，而且都非常專業。

　　前述中小板公司董秘則稱，“一般來説，監管員多會從會計規則、信披規則、交易規則三個方面著手。尤其是一些對於年報的問詢函，其中很多數據層面的問題都是要逐條看才能發現的。”

　　以*ST春暉(000976.SZ)為例，公司2015年度凈利潤約為1553萬元，而扣非凈利潤約為虧損1815萬元。為此深交所便要求公司説明，“説明營業收入較2014年減少36.67%的情況下，扣非凈利潤仍增長91.32%的原因。”

　　此外，還包括“公司2015年度所有員工每人平均薪酬金額為 0.33 萬元/人，該數據是否計算有誤”等細節問題。

　　近期部分上市公司披露的2015年年報，也反映出新的變化，即在公佈全年營收、凈利潤和每股收益等關鍵指標的同時，還需將四個季度的各項財務數據逐條寫明。

　　另一個容易被忽視的細節是，2015年初時上交所曾展開大範圍招聘。其中，法律審核崗、會計審核崗、行業審核崗三個崗位招聘人數均高達20人。

　　隨後，進入2014年年報披露階段，亦出現多家上市公司更新年報的情況發生，而近期數量、品質均大幅增長的問詢函，很可能便出自新進的專業信披監管員之手。

　　“監管機構曾表示，事中、事後審查會比此前更加嚴格和細化”，前述中小板公司董秘指出，問詢函數量的增多，也是受到目前監管思路轉變的影響，隨著註冊制推出的臨近，交易所的監管力度或將持續增強。