IPO新政下新股發行結果相繼出爐，炙手可熱的新股卻在網上、網下遭遇少數投資者放棄認購。“白送錢都不要”，讓市場一片譁然。如果説網上投資者不了解新規情有可原，那麼具有專業素養的機構為何也出現如此“烏龍”？

　　資深市場分析人士認為，大概率是因少部分新進網下打新者不熟悉繳款流程，導致申購款未能及時劃出從而出現網下棄股。

　　IPO新規下發行的首只新股 高瀾股份 昨日上市。上市首日，公司股價便毫無懸念“秒停”，截至收盤，仍有逾40萬手封單挂于買一之上，全天收報22.35元，大漲44.01%，成交僅30.56萬元。其極低的換手率及極強的買盤預示著，“新股不敗”神話將續演。

　　新股中簽如中獎，然而，新規下首只網上、網下同步發行的新股—— 東方時尚 的發行結果日前出爐，網上、網下均有投資者放棄。數據顯示，東方時尚網上投資者放棄認購股份數約31.1萬股，網下投資者放棄認購股份數約4.55萬股，網上、網下合計放棄認購數35.65萬股，涉及金額總計584.69萬元。上述股份由 國信證券 全額包銷。

　　網下棄股方面，共有5家機構管理的9個配售對象放棄認購，其中五個為新華人壽旗下的 保險 産品，其獲配數量均為4861股，金額79720.4元，此外，中郵核心主題基金、金鑫 股票基金等四個産品也在列，單個産品涉及金額最高不超過11.4萬元。

　　昨日晚間公佈發行結果的 南方傳媒 網下、網上也有放棄認購的投資者。其中，網下共有兩家機構管理的兩名配售對象沒有按時繳款，涉及股份數18362股，金額11.26萬元。

　　網下投資者都是專業的投資機構，對於 新股申購規則理應熟捻於心，為何上述9個産品放棄認購？

　　申萬宏源 新股策略首席分析師林瑾分析，大概率是因繳款環節流程有問題，導致當日出現繳款不足。

　　這樣的觀點也得到某券商資管投資負責人的認可。他舉了一個例子：若基金經理預判短期市場不好，而2天后是繳款日，便會將這部分資金用於1天逆回購，或購買場內 貨幣基金等，以獲得高於活期存款的利息收入。對於這部分逆回購的資金，大部分託管行可以做到1日後可用，2日後可取。即到了申購日，網下投資者可以將認購款項劃轉至網下發行專戶裏。但仍有部分託管行只能做到3日後可取，這時便會出現網下認購資金不足的尷尬。

　　“有市場聲音認為機構網下放棄認購説明其流動性吃緊，我判斷不太可能出現這樣的問題。”上述投資負責人表示，取消預繳款後，打新不再需要巨量資金，區區十余萬元對於一隻産品而言可謂九牛一毛。其次，代表場內流動性的重要指標逆回購價格近期也維持低位運作，一天國債回購 利率近期基本徘徊在2%附近，東方時尚繳款日(上週五)全天最高不超過3%，表明市場並不缺乏流動性。

　　“最近新增了數百名網下打新者，難免有個別不熟悉規則的。預計隨著新股申購進入常態化，棄股現象將逐漸減少。”某中型券商資本市場部負責人表示。

　　從已經公佈網上發行結果的四隻新股看，網上棄股的數量呈遞減狀態。深市發行的三隻新股依次為高瀾股份、 蘇州設計 、 海順新材 。其中，高瀾股份棄購股份數佔比0.61%；蘇州設計的棄購股份數佔比0.58%；海順新材的棄購股份數佔比0.44%。

　　“東方時尚是本批新股中上交所發行的第一家公司，由於滬市新股的發行量普遍較深市大，歷史數據也顯示中簽率普遍高於深市，棄股數量高於深市符合預期。”林瑾進一步分析。

　　事實上，根據IPO新規，無論是網上還是網下打新者，若中簽或獲配後不繳款或不全額繳款，12個月內出現3次便會被協會“拉黑”6個月，期間禁止參與新股申購，這具有較強的威懾力。