A股2015年6月的急跌境況還歷歷在目，去杠桿帶來A股歷史上罕見的極端下跌行情。2016年新年同樣開局不順。從2015年12月31日至2016年1月25日，滬深兩市融資餘額連續17個交易日下降，超過2015年6月以來的最長下降紀錄。新年至今，沒有一個交易日融資資金出現凈流入，可謂罕見。

　　2015年12月30日，滬深兩市融資餘額為1.188萬億元，至2016年1月25日下跌至9752.58億元，絕對金額減少2131億元，降幅為17.93%，而在這期間，融資資金竟無一日出現凈流入。儘管減少的絕對金額未超過股災第一波，但長達17天的下降，卻超越了當時14天的紀錄。

　　2015年6月18日，兩市融資餘額創下歷史最高的2.266萬億元。其後從6月19日到7月9日，滬深兩市融資餘額經過連續14個交易日下降後，跌至1.44萬億元，絕對減少金額高達8286億元，降幅約為36.63%。特別是在7月6日～7月8日，連續三個交易日融資餘額減少都超過1300億元，不少融資者被強平在黎明前的黑夜。

　　此後，2015年8月18日至2015年9月2日，大盤出現二次探底，融資餘額也出現連續12個交易日下降，從1.368萬億元下降至9591.54億元，絕對減少金額為4096億元，降幅為29.97%。

　　由此可見，從2015年底到目前的這一波下跌，由於此前已經歷兩次去杠桿過程，融資餘額下降速度有所放緩，但伴隨大盤跌破此前二次探底的階段低點，時間拖得更長讓投資者更加痛苦。

　　某券商人士指出，在經歷前兩次的下跌後，有融資者害怕強平會選擇提前斬倉出局，造成兩融餘額不斷下降。從2015年9月底最低跌至9000億元水準來看，融資餘額目前仍有下降空間。

　　具體到個股而言，2015年12月31日至2016年1月25日，兩市841隻兩融標的中，僅有21隻兩融標的發生融資資金凈流入。金地集團、中鐵二局以融資凈買入14.55億元和1.97億元位列前兩位，而兩隻個股區間分別上漲6.41%和2.06%，走勢遠強于大盤。

　　但大部分個股則發生了“融資資金凈流出-股價下跌-融資資金進一步流出”這樣的惡性迴圈。2015年12月31日至2016年1月25日，共有16隻個股融資資金凈流出超過10億元，其中中信證券、中國平安和海通證券以融資資金凈流出30.10億元、24.36億元和14.22億元位列前三位，期間三隻個股分別下跌29.29%、18.26%和28.72%。

　　中天證券指出，整體來看，兩融持續遭遇融資凈償還反映出市場謹慎情緒依然濃厚，做多信心嚴重缺失。建議投資者在市場整體趨勢沒有明朗之前，繼續耐心等待，待市場企穩時再考慮逢低介入。