值得注意的是，由於去年舉牌潮的過度兇猛，舉牌方資金來源不明以及舉牌資訊披露屢屢違規，來自監管層方面對於舉牌動作的關注也日益提高。1月20日，有相關媒體消息稱，監管部門準備對保險公司旗下業務結構進行大幅調整，要求不得開發新的3年以記憶體續期産品，業內人士認為，以萬能險為主的高限價産品快速擴張時代已經結束，而此前險資依靠高杠桿資金運作的舉牌模式或出現劇烈調整，不排除在短期內，舉牌市場中險企身影減少的可能。

　　浙商證券分析師劉志平表示，以銷售高現金價值保險産品為主的保險公司成為一種新型的“融資型”保險公司，這類保險企業出現及其對權益類資産投資比重的提高，引發市場廣泛關注。在監管收緊的情況下，為了繼續銷售高現金價值産品，未來三個月這類新型保險公司會選擇增資或發售次級債，同時收斂舉牌上市公司的行為。

　　與此同時，來自監管層對大股東減持行為的新規定也開始逐步改變舉牌市場資金進出的遊戲規則。1月9日，滬深交易所發佈關於落實《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》通知，上市公司大股東通過協議轉讓方式減持股份的，單個受讓方的受讓比例不得低於5%，轉讓價格範圍下限比照大宗交易的規定執行。

　　熟悉上市公司運作的私募人士分析，5%的門檻意味著受讓方將會觸及舉牌線，而舉牌後半年內不能拋售，即股東減持後仍有5%的股份被凍結，一定程度上降低了股權轉讓的流動性，從而限制大股東減持行為，“這個被視為穩定市場的新規，實際上在某種程度上減弱資本方的舉牌意願，現在有不少資本都在5%以下的範疇內進行小步增持，若確定後續有其他動作，才會觸動舉牌線。”

　　在華南某券商機構投行人士看來，近期的監管動作收緊，並未改變增持上市公司股權的舉牌意圖，反而令舉牌者動作更為隱秘，“比如協議轉讓中對5%的股權減持限制，可能讓接盤者從單一身份轉化為幾個自然人或機構的身份，從而回避舉牌線的可能；而大宗交易折價轉讓的方式也為私募、自然人股東、産業資本等進場接盤提供中間通道。”上述投行人士看來，由於監管規則的趨嚴，舉牌者身份會越來越趨於隱秘，舉牌資金來源更為複雜，以保證自身在資本市場上退出的靈活性，未來接近舉牌線的“隱形舉牌”公司案例也會增多。

　　同時，由於監管的收緊，更多舉牌者傾向於做“隱形股東”而使其在資本市場的進出更為靈活。從去年的自然人股東或相關投資機構舉牌的案例來看，不少上市公司遭遇舉牌卻未得到及時通知，而舉牌者自身也未及時履行資訊披露義務，直至監管要求或者上市公司提起訴訟才被揭開身份。比如去年7月，胡波、胡彪增持西藏旅遊至9.5%而未及時披露，被監管警示後遭大股東國風集團訴訟，兩位舉牌者被禁止行使股東權利。而在去年*ST新梅及其股東興盛集團與舉牌者“開南賬戶組”的股權糾紛至今仍未解決，其中舉牌方身份背景的混亂，也令上市公司及監管部門對其中出資人的認定出現爭議。

　　在業內人士看來，即便監管規則對部分舉牌資本進行約束，也不會改變當前舉牌資本大舉進場的趨勢，舉牌者從財務投資轉為戰略投資、押注上市公司重組預期、搭建自身資本運作平臺的驅動力非常強烈。“未來資金、資産、上市公司原股東可能會共用一個資本平臺，這種並購案例預計將會增多。”國金證券投行並購部相關負責人表示，當前上市公司並購重組正在呈現常態化趨勢，跨界並購的案例也逐漸增多、平均交易規模也在增加，上市公司資本平臺的稀缺性誘發舉牌收購現象的逐步增多，而這種趨勢在今年仍會持續。