廣州日報訊 遲到的減持規定雖然給市場帶來一定影響。但減持禁令放開後，監管層依然為大股東減持設置了諸多的門檻，其中三個月內減持不超1%。而交易所上週末又“提高”門檻，大股東協議轉讓的，單個受讓方的受讓比例不得低於5%。這也意味著，協議轉讓不僅可能導致股東大權旁落，也可能引發舉牌潮。

　　大股東協議減持

　　祭出5%限制

　　1月9日，上交所上週末加班發佈關於落實《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》相關事項的通知稱，上市公司大股東通過協議轉讓方式減持股份的，單個受讓方的受讓比例不得低於5%，轉讓價格範圍下限比照大宗交易的規定執行。而且總股本是按照A股、B股、香港交易所上市股票（H股）股份總數合併計算。

　　有分析人士在接受廣州日報記者採訪時就表示，雖然監管層解除減持禁令，但大股東實際能順利套現的阻力還是不小，“如果通過交易所集中競價，比例就受到限制了，每月減持比例平均只有0.3%左右。如果通過協議轉讓，一動就是5%的比例，這個不僅是量比較大，而且5%的股份一方面會造成接手方的舉牌，後期買賣也受到限制。另一方面可能造成部分大股東持股比例突然大幅下降，既會影響到上市公司股東名次變化，也可能導致大股東控股權的旁落。”一位不願透露身份的券商營業部老總對廣州日報記者表示。因此，他認為，整體上看，經過多方“圍堵”，大股東實際減持的規模可能會明顯低於市場預期。

　　不過，由於通過集中競價交易系統和大宗交易系統買入的股份暫時不受減持新規約束，因此，有機構預計一季度減持規模可能在1500億元左右。有數據顯示，去年7月至9月增持股份分別為655億元、570億元和409億元，賣出增持股份的時間恰為今年一季度。因此，投資者需要關注部分去年6月到7月份增持且股價有較大漲幅的個股，謹防大股東套現給股價帶來影響。

　　機構搶週期股 散戶能否追上？

　　減持新規以及交易所新的規定在一定程度上拆分或化解大股東減持對A股的負面影響，資本市場的短期波動也有望平緩一些。而記者從交易所提取的數據發現，不少機構調倉搶籌煤炭、鋼鐵、有色等強週期性資源股。不過，有市場人士就提醒，由於目前機構操作散戶化，投資者追高還需要謹慎，“當你看到的時候，人家已經進去。但你進去的時候，人家準備出來了。”上述券商營業部老總稱。

　　上週五，在煤炭、鋼鐵以及券商帶動下，上證指數上漲近2%，創業板卻放量下跌。數據顯示，煤炭、鋼鐵股連續大漲，上週五當天漲幅分別達到8.41%和5.27%。而這並不是能源類個股新年後的首次發動，上週三漲勢最好的也當屬煤炭股，位居第二的是鋼鐵股。

　　政策支援、券商鼓吹，曾讓創業板站上了風口，創業板指數在兩年半的時間內，一鼓作氣漲了近7倍。而供給側改革被寄予很高期望，近期隨著國家領導人考察路徑變化，煤炭鋼鐵等“虧損大王”卻站上了風口。而海通證券分析師吳傑認為，需求改善、供給側改革以及國企改革將成為煤炭行業三大利好。因此，未來煤炭相對收益趨勢仍將持續。

　　不過，也有市場人士提醒，目前資金對煤炭、鋼鐵等資源股的追捧，主要是對未來改革政策的預期，大行情暫時還缺乏基本面支撐。因此，即使有機構專用席位大量買入，但散戶進去也不一定就能賺錢。上述券商營業部老總指出，目前機構操作也很快，買賣頻繁，“龍虎榜中，你看機構們就進去了，這時候股價已經被拉上去了，特別是連續漲停的個股。散戶後知後覺進場屬於追高操作，還是需要謹慎的。再好的股票，進場時間不好，也可能是賠錢的。”

　　誰在大幅搶籌？

　　數據顯示，似乎並非是遊資，而是主力機構。根據滬深交易所公佈的數據，煤炭、鋼鐵等個股被機構大量買入。西山煤電連續漲停，上週五的數據顯示，五大買方席位均是“機構專用”，合計買入2.59億元，佔當天成交量的26.43%。安源煤業前五大買方陣營中，有三個“機構專用”席位。另外，大同煤業、冀中能源等都有機構席位買入的紀錄。鋼鐵板塊，中原特鋼當天買入金額前五名席位中，前兩名均為機構席位，分別買入8100.4萬元和5523萬元，佔當天成交額的17.91%以上。賣出席位均為營業部席位，且賣出金額較為分散。