11月13日，證監會宣佈首批10家公司將發行招股説明書，這意味著暫停的IPO的重啟。在IPO重啟背景下，市場對於新三板分層的預期也在加強。在分層預期下，從11月4日到11月17日，三板做市指數十連陽，成交量也從4日的77400.57萬元放大到了14日的168125.19萬元。

　　成交量放大一倍多

　　11月4日，開啟了三板做市指數的十連陽。當日，三板做市指數報收1325.82點，上漲0.16%，做市和協議轉讓共成交股票655隻，成交金額77400.57萬元，成交數量15508.26萬股。

　　11月5日，三板做市指數報收1328.26點，上漲0.18%。當天做市和協議轉讓共成交股票658隻，成交總金額115099.01萬元，成交數量51270.57萬股。

　　11月6日，三板做市指數報收1332.68點，上漲0.33%。當天做市和協議轉讓共成交股票653隻，成交金額65406.15萬元，成交數量15682.42萬股。

　　11月9日，三板做市指數報收1345.83點，上漲0.99%。當天做市和協議轉讓共成交股票675隻，成交金額78723.22萬元，成交數量15518.2萬股。

　　11月10日，三板做市指數報收1351.04點，上漲0.39%，掛牌公司數量突破4000家。當天做市和協議轉讓共成交股票681隻，成交金額76266.49萬元，成交數量12984.38萬股。

　　11月11日，三板做市指數報收1356.55點，上漲0.41%。當天做市和協議轉讓共成交股票689隻，成交金額69921.58萬元，成交數量15498.43萬股。

　　11月12日，三板做市指數報收1371.74點，上漲1.12%。當天做市和協議轉讓共成交股票721隻，成交金額81288.82萬元，成交數量15558.4萬股。

　　11月13日，三板做市指數報收1384.95點，上漲0.96%。當天做市和協議轉讓共成交股票696隻，成交金額121109.45萬元，成交數量23377.25萬股。

　　11月16日，三板做市指數報收1424.56點，上漲2.86%。當天做市和協議轉讓共成交股票806隻，成交金額142949.56萬元，成交數量24620.22萬股。

　　11月17日，三板做市指數報收1460.05點，上漲2.49%。當天做市和協議轉讓共成交股票809隻，成交金額168125.19萬元，成交數量28894.641萬股。

　　從11月4日到11月17日，三板做市指數10連陽，期間有多只個股的漲幅超過了30%，而且三板做市交易的成交量也急劇放大，從77400.57萬元增長到了168125.19萬元，翻了一倍以上。新三板掛牌公司的數量也突破了4000家，向5000家邁進。

　　分層啟動上漲行情

　　值得關注的是，在17日，做市交易成交額已經突破了13億元，創下了4月10日以後成交量的新高，明顯有資金涌入二級市場。

　　四川國睿光華股權投資基金管理有限公司基金經理兼風控總監張銳睿認為：“本次行情突然啟動，與年內可能會推出的分層制度有關。因為股轉系統的領導們一直在強調今年肯定要推出分層制度，現在距離今年結束也就只有1個半月的時間了，所以很有可能是資金進來搶籌。”

　　“十三五”規劃明確提出“拓展發展新空間。用發展新空間培育發展新動力，用發展新動力開拓發展新空間。發展天使、創業、産業投資，深化創業板、新三板改革”。這在券商看來，明顯是新三板註冊制推出的前奏。

　　新三板不缺好企業，但是卻缺流動性。分層被認為是解決新三板流動性的殺手锏，因此眾多優秀新三板企業盼望分層制度的推出，而資金也對分層充滿預期，畢竟分層之後，企業的估值將有望實現重估。近期，聯訊證券、金達萊等個股的上漲邏輯就是資金看中其分層預期。

　　在這波行情中，不少機構賺得喜笑顏開。國睿光華也不例外。記者了解到公司從11月10日開始在二級市場有建立一定的倉位，一週的時間，大概有20%的盈利。

　　18日，三板做市指數結束了10連陽的走勢，出現了微跌，但這並不意味著新三板行情的結束。張銳睿分析道：“從今天的走勢來看，市場經過連續10天的拉升，有一定的獲利盤要了結離場，而且市場短期漲幅太大，也會有一段時間的調整，如果我們的推測沒有錯，大多數資金是在等分層制度的推出的話，調整之後可能還是會有新的行情出現。”

　　三套標準篩選創新層公司

　　目前市場上流傳的分層方案，主要是三分法，將新三板分為創新層、培育層和基礎層。分到創新層的企業，不僅能夠解決流動性問題，而且還將享受最多的政策紅利，是新三板企業最想進入的“上流社會”。

　　國睿光華判斷，創新層可能有三套標準，這三套標準的核心指標分別為凈利潤、營業收入增長率、做市商數量。標準一要求最近兩年平均凈利潤不少於2500萬，公眾持股不少於500萬股，近6個月平均股東人數不少於200人；標準二要求營業收入近二年複合增長率不低於40%，收入平均不低於5000萬，總股本不少於3000萬股，公眾持股不少於500萬股；標準三主要由市值、股東權益、公眾持股、做市商數量這四個指標組成，標準三的要求是企業的近6個月市值不低於6億、最近一期股東權益不少於5000萬元、公眾持股不少於500萬股、做市商不少於6家。

　　對比納斯達克的三套標準，國睿光華認為交易所最有可能採納的是標準三。按照標準三，截止11月17日，目前新三板企業中滿足條件的共有74家，包括聯飛翔、紅豆杉、唐人通服、凱立德、聯訊證券、九鼎投資、金來達等；滿足標準二分層的話，滿足的企業有129家；按照標準一分層的話，滿足的企業有57家。同時滿足一、二、三套標準的僅有6家，卡聯科技、金天地、麟龍股份、凱路仕、金達萊和聯訊證券。

　　卡聯科技從11月4日開始就步入上漲通道中，麟龍股份從4日的17.05元/股到17日的26.05元/股，上漲了52.79%；從4日的12.25元/股到17日的最高17.49元/股，10個交易日上漲了42.78%；聯訊證券從11月4日的2.22元/股到17日的2.87元/股，上漲了近三成；金達萊從11月4日的28.23元/股到17日的33.6元/股，上漲了近兩成……

　　從這些個股表現可以看出，資金對創新層概念股十分追捧，而他們或許也將成為下一次行情的寵兒。

　　有望進入創新層的公司

　　按照標準三，新三板企業中滿足條件的共有74家，包括聯飛翔、紅豆杉、唐人通服、凱立德、聯訊證券、九鼎投資、金來達等。按照標準二，滿足的企業有129家。按照標準一，滿足的企業有57家。

　　同時滿足一、二、三套標準的僅有6家，即：卡聯科技、金天地、麟龍股份、凱路仕、金達萊和聯訊證券。