作為2015年表現最差的板塊之一，在這波反彈中，券商板塊能否再起一波？

　　説起券商股，投資者總是又愛又恨，2014年末的那波瘋狂行情，依然讓人記憶猶新；不過作為2015年表現最差的板塊之一，投資者也很期待券商能否有強力反彈；隨著創業板中小板在過去一個多月一路反彈高歌猛進，券商股也累計了一定升幅，不過相對於不少在低位已經翻倍的小票，券商依然望塵莫及。

　　隨著10月19日成交額逼近萬億，接近上個月低位的兩倍額度，而兩融的總額也大幅度回升，中金公司和招商證券(600999.SH)H股發行在即，不少投資者也憧憬著券商股的表現，昨日券商股也一度領漲大盤；而隨著市場逐步回暖，未來如果IPO一旦重啟，也可望為券商業績帶來更多增量。

　　深圳一位私募人士向《第一財經日報》記者表示，在2850點的市場底基本確立後，現在大盤已經超越了7月初救市行情的最低位置，這也使得不少機構持倉由浮虧轉為浮盈，這對券商自營業務是不少的推動；另一方面，如果未來一兩周市場繼續向好，那麼估計IPO重啟日子也不會太遠，一旦落實，可能會對前期漲幅較大的小盤股形成短暫利空打擊，但這對券商則帶來業績增量。

　　Wind資訊數據也顯示，兩融餘額數據已經從9月底的9067億元，回升到10月16日的9727.35億元；一位券商分析師向本報記者稱，隨著佣金率下降，目前兩融已經成為券商越來越重要的利潤來源；多次降息降準後，此前多家券商發債利率都很低，基本都在4%以下，但目前主要券商兩融利率依然維持在8.35%左右，沒有明顯下滑，因此這方面業務利差會有比較明顯增加。

　　國泰君安此前公告稱，2015年度第七期短期融資券已于年9月24日發行完畢，發行30億元，票面利率只有3.04%；2015年08月11日，招商證券稱已完成2015 年度第九期30億元人民幣短期融資券的發行，票面利率只有2.75%。上述非銀行業分析師認為，短期債務發行成本下降，是有利於擴大利差收入，但是目前大部分券商資金比例充裕，前期發的長期債務資金還需要消化；最近券商發短債的頻率明顯低了，都在還債。

　　東北證券分析師周思立認為，上周網際網路金融概念的國元證券、東吳證券漲幅，受網際網路金融板塊大幅上漲影響，出現較大的漲幅。大型券商華泰證券、海通證券等個股市凈率也從前期低位，回升至1.6左右；部分券商股已經從低點回升20-30 個百分點，整體券商板塊連續兩周大幅跑贏大盤，整體估值已經從前期低位有所反彈，因此認為後市可能會有調整壓力，整體還是推薦近期估值水準處於中低位的大型券商股為主。

　　招商證券分析師洪錦屏認為，對行業觀點逐漸由中性轉為謹慎樂觀。3季度券商業績探底符合預期，9月利潤環比增速雖然為負，但市場情緒轉向積極，行業基本面也有望在4季度出現反轉；行業投資邏輯短期將會是此前市場過分悲觀與價值回歸的博弈。