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證監會深夜表態穩A股:研究熔斷機制

  • 發佈時間:2015-09-07 07:09:00  來源:中國經濟網  作者:楊建  責任編輯:楊菲

  證監會發言人此次談話中包含了多項對市場的維穩措施,其中包括證金公司護盤、改革新股發行制度、研究熔斷機制等。

  昨日(9月6日)晚間,證監會負責人以答新華社記者問的形式發表談話,就如何看待近期股市波動,如何理解市場內在穩定性增強,下一步如何維護股市穩定和改革發展等問題進行了具體作答。

  證監會負責人表示,要把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來。目前股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放。《每日經濟新聞》記者注意到,證監會發言人此次談話中包含了多項對市場的維穩措施,其中包括證金公司護盤、改革新股發行制度、研究熔斷機制等。

   A股內在穩定性增強

  在證監會負責人看來,當前市場的內在穩定性已經顯著增強。這主要體現在以下幾個方面:

  一是市場估值中樞明顯下移。截至9月2日,與前期高點相比,上證綜指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深證綜指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。創業板指數市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。

  二是杠桿融資風險得到相當程度的釋放。場外配資得到清理整頓,其中,配資數額最多的恒生電子、銘創、同花順三個系統因違法違規已被關閉停業。證券公司場內融資餘額大幅下降,已由前期高峰2.27萬億元,下降到約1萬億元,回到去年年底的水準。信託公司杠桿融資規模也大幅下降。

  三是助漲助跌的規制性因素得到有效抑制。通過提高保證金、限制開倉數量等措施,股指期貨交易過度投機已基本得到遏制。嚴格限制了程式化交易,制止頻繁報撤單行為,大幅減少其助漲助跌的效應。允許金融機構優化擔保物違約處置機制和方式,對到期合約予以展期,有效緩解了杠桿資金平倉壓力。

  四是投資者流動性狀況良好。股市交易基本順暢,基金公司、社保基金、保險公司、企業年金、私募基金等機構投資者可用資金較多。個人客戶交易結算資金餘額達2.5萬億元,大大高於去年底1.2萬億元的水準。

  值得注意的是,在證監會負責人表態之前,央行行長周小川在剛剛結束的二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示,目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定,股市調整已大致到位,金融市場可望更為穩定。

   多項維穩舉措齊發

  眼下,A股市場投資者的情緒依然不穩定,指數波動幅度依然較大,下一階段證監會在維護股市穩定和改革發展上有何打算,成為了廣大投資者最為關心的問題。

  證監會有關負責人表示,下一步要繼續把穩定市場,防範系統性風險作為首要任務,把穩定市場、修復市場、建設市場有機結合起來,著力培育公開透明、長期穩定健康發展的資本市場。

  這輪股市異常波動,進一步暴露了我國股票市場不成熟、制度不健全、監管不適應,以及上市公司和投資者結構不合理,短期投機炒作過多等問題。解決這些問題,根本上要靠深化改革,健全法制,完善監管。當前和今後一段時間,我們要抓緊做好以下工作:

  第一,要從中國實際出發,借鑒境外成熟市場經驗,研究市場頂層設計,堅持服務實體經濟,完善市場結構,培育發展機構投資者,實施鼓勵長期投資政策。

  第二,有序推進市場改革開放,堅持市場化、法治化取向,積極穩妥實施股票發行註冊制改革,著力促進提高上市公司品質,加快上市公司並購重組的市場化改革,規範大股東和實際控制人股份轉售制度,推進上市公司股份回購制度建設,認真落實上市公司分紅制度,優化投資者回報機制。

  第三,彌補監管漏洞,完善市場管理制度。研究制定實施指數熔斷機制方案,嚴格管理和限製程序化交易,抑制股指期貨過度投機,規範股票融資業務。規範證券公司、基金公司、期貨公司的業務活動,完善風險控制指標體系。

  第四,夯實市場基礎設施建設,加強各類賬戶和資訊系統的管理,加大數據整合與共用,建立健全風險預警體系和跨市場實時監控體系。

  熔斷機制引人注意

  《每日經濟新聞》記者注意到,在證監會發言人的表態中,除了廣大投資者關注的關於證金公司護盤外,最值得注意的是將研究制定指數熔斷機制方案。

  熔斷機制起源於美國,是以人為地設置價格限制和中斷交易為特徵的,目的是讓投資者在價格發生突然變化的時候有一個冷靜期,防止作出過度反應。

  業內人士指出,熔斷機制不僅給股指期貨的交易者提出了一種警示,也為期貨交易的各級風險管理提出了一種警示。熔斷機制對股指期貨市場的交易風險提供預警作用,有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性。此外還為控制交易風險贏得思考時間和操作時間。有利於消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降,有了熔斷期,可以消除交易系統的指令堵塞現象,消除陳舊性價格,保證交易的暢通。

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