危機一説庸人自擾 過度恐慌毫無理由

　　進入本週，全球股市劇烈震蕩。專業機構的評估認為，恐慌情緒是導致股指下跌的主要原因，而8月24日的市場恐慌指數達到53，該指數上次超過50是在2009年爆發金融危機的時候，恐慌程度可見一斑。恐慌情緒同樣也體現在24日的期貨和國債市場上，三大股指期貨當日跌幅都超過5%，觸發熔斷機制，全部停止交易。同一天，美國十年期國債的收益率降到2%以下，為今年4月份以來的最低點。

　　A股滬指也連續跳空下行。昨日雖保險板塊、銀行板塊極力護盤，滬指盤中重回3100點，但午後再度下挫，滬指跌破3000點，兩市僅30余個股飄紅，超過2000隻個股跌停。

　　不過，面對恐慌，A股市場內部仍然有一些積極因素：

　　一是中國央行在25日採取積極行動，先是公開市場逆回購增至1500億元人民幣，單日投放量創6個月高點，凈投放量300億元，又于晚間公佈存貸款利率和存準率雙降，滿足市場期盼，表達出溫和謹慎不慌不忙的態度。

　　二是新增開戶數與持倉數同步上升，表明場內外看好後市投資者數量在增長。中登公司數據顯示，上周(8月17日-8月21日)新增投資者數量為32.97萬戶，環比升2.5%，為連續兩周上升。上周參與交易A股投資者數量為3368.37萬戶，佔已開立A股賬戶投資者數量的36.37%；期末持有A股投資者數量為5075.32萬戶，佔已開立A股賬戶投資者數量的54.8%，佔比進一步上升。

　　三是上市公司自發增持護盤，提供市場正能量。據媒體粗略統計，8月24日晚，已有約40家上市公司發佈了大股東或董監高增持公告，有的是公司董監高自掏腰包，也有的是公司大股東或控制人慷慨解囊，還有的公司是大股東率領高管“集體出動”。大部分涉及資金在1000萬元以上，其中手筆較大的要數齊星鐵塔，該公司控股股東耗資逾2億元增持齊星鐵塔。

　　四是滬股通兩天凈流入163億元，顯示外資連續買入。數據顯示，24日滬股通凈流入82.62億元，額度創滬港通開通以來凈流入額的次高。25日，滬股通繼續凈流入，截至A股收盤，滬股通凈流入80.71億元， 每日額度剩餘49.29億元，佔比37%，兩天累計買入163.33億元。

　　輿論上看，對於市場出於恐慌而擔憂亞洲金融危機會否重演，新華社直接刊文稱“不會重演”。文章認為，“從經濟基本面看，過度悲觀也找不到合理解釋。美國經濟正在穩步復蘇之中，歐洲經濟在企穩，中國經濟增速放緩也一直在意料之中”。而且，“這次新興經濟體的境況總體而言要好于1997年東南亞金融危機，尤其是外匯儲備更加充足；企業儘管積累了一些以美元計價的債務，但這些債務遠不像上次危機時那麼糟糕”。

　　就連一向特立獨行的高盛，也在最近的報告中寫道：“儘管最近市場憂慮升溫，我們的經濟團隊提醒大家不要過分誇大中國經濟疲軟和大宗商品下跌對全球增長的影響”，“我們依然認為全球衰退可能性極低。”高盛報告如是稱。

　　事實上，儘管金融市場動蕩，經濟數據不佳，但前期披露的有關數據已經顯示，中國經濟結構出現良性改變，如服務業正在成為經濟增長的重要推動力。而後續各項經濟改革仍在更廣泛的領域不斷深入，並將釋放內生力量，逐步推動中國經濟的穩定增長。這才是中國經濟，也是A股重新走強的希望所在。