業內人士指出，固收類産品的預期收益率走低，顯示市場流動性整體寬鬆。雖然股票等權益類資産在當前遭遇調整，但只要其預期向好，資金回流股市是可以期望的。

　　相關統計顯示，當前的網際網路“寶寶類”産品、銀行理財産品的預期收益率均下滑嚴重。截至8月4日餘額寶公佈的7日年化收益率為3.2350%，同時，銀行理財産品的平均預期收益率出現大幅下滑，1個月以內的短期理財産品的平均預期收益率已經跌入“3時代”。

　　針對這一現象，業內人士指出，目前固收類産品的預期收益率走低，顯示市場流動性整體寬鬆。雖然股票等權益類資産在當前遭遇調整行情，但只要其預期向好，資金回流股市是可以期望的。

　　固收類産品收益率下行

　　根據融360的統計，前兩年在市場上風光無限的網際網路“寶寶”類基金産品，在2015年一季度收益率走勢還相對穩定，但是進入二季度之後，“寶寶”類産品的7日年化收益率直線下滑，4月份其平均7日年化收益率為4.55%，5月份平均7日年化收益率微降至4.36%，6月份的平均7日年化收益率直接下滑至3.89%，首次跌破4%的關口並創下歷史最低水準。

　　值得關注的是，餘額寶的7日年化收益率自6月10日開始遭遇“27連跌”，同時大部分“寶寶”類産品的收益率跌破“4%”這一大關。進入7月以後，該類産品的頹勢依然持續，截至記者發稿，餘額寶公佈的8月4日的7日年化收益率為3.2350%，從其走勢圖上看，呈現出一路下行態勢。

　　至於銀行理財産品，儘管盤桓許久，在7月上旬其平均收益率水準也終於“破5”。統計顯示，在2015年7月11日至2015年7月17日這周，市場上721款人民幣非結構性産品的平均預期收益率為4.98%。

　　而銀率網最新的統計則顯示，近日銀行理財産品的平均預期收益率出現大幅下滑，1個月以內的短期理財産品的平均預期收益率已經跌入“3時代”，預期收益率超6%的高收益理財産品僅有10款。同時，7月初預期收益率在5%至6%之間的理財産品佔比達67.86%，上周該比例降至55.39%，4%至5%收益區間的理財産品發行量佔比上升近10個百分點。對此，銀率網分析師閆自傑指出，自7月上旬銀行理財平均收益率“破5”之後，銀行理財産品的平均預期收益率已一路下滑至4.85%，預計這一趨勢還將持續。

　　此外，針對高凈值人群推出的信託産品的收益率雖相對平穩，但從6月開始也呈現出微幅下行趨勢，用益信託的統計顯示，今年5月至7月信託産品平均預期收益率分別為9.39%、9.22%和9.20%。

　　投資市場的同向“運動”

　　事實上，經過過去一兩年的快速發展，2015年以來，固定收益類投資産品已到了發展瓶頸期，其中市場資金面寬鬆、收益下滑是其面臨的最大困境。

　　自2014年11月至2015年6月，央行共進行4次降息及3次降準，市場流動性也因此保持相對寬鬆的局面。而央行週二舉行的2015年分支行行長座談會指出，將繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，及時進行預調微調，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　市場人士預期，受今年下半年市場流動性仍將保持適度寬鬆的狀態，加上6月份大額存單正式推出，上半年存款利率上限逐漸擴大並有可能于年底取消，利率市場化推進速度加快等因素的影響，“寶寶”類産品和銀行理財産品的收益率可能繼續走低。

　　“其實整個金融市場都是彼此相關、互為因果的。”某國有銀行人士針對近期銀行理財産品收益率持續下滑的現象如此分析。在他看來，股市財富效應減弱引發的理財需求激增，不僅將降低資産端的預期回報率，還會導致理財收益率可能繼續出現大幅下調。

　　他指出，前兩年銀行理財産品的收益率高企，與市場資金面相對緊張，以及理財資金大量投資非標資産有關。“那個時候銀行資金青睞的多是通過融資類信託等渠道投資的高收益非標資産，而今年以來，銀行資金則是通過券商的兩融業務以及結構化配資業務進入股市以獲取高收益。”

　　這一現象，從中國信託業協會最新發佈的二季度統計數據中也可以得到印證。統計顯示，信託業傳統的重頭業務融資類信託比重逐年下降，今年二季度下降至佔比26.55%；投資類信託佔比則在二季度末達到39.33%，其中有很大一部分以證券類信託的形式投入到此前非常火爆的A股市場。

　　但隨著監管層開始嚴查場外配資，以及市場深度調整導致兩融資金規模縮水等因素，使得銀行理財資金的入市規模減少，收益也呈現下行走勢，並最終導致其在7月份的“破5”。

　　股市吸金效應仍存

　　“可以説目前投資市場上的各大類品種，雖然分屬不同的金融子行業和市場，其實彼此間蘊含著一定的內在聯繫。”前述銀行業內人士表示。

　　他指出，當前銀行的個人客戶儘管因為股市遭遇調整而將部分資金從中撤出，但仍未出現“態度堅決”的撤離。“很多客戶最近都偏好流動性強的産品，因此那些超短期理財産品目前較受歡迎。也就是説，客戶雖然暫時沒有繼續配置股票等權益類資産，但他們仍在等待機會再次入市。”

　　這也意味著，一旦股市真正企穩，等候在場外的資金仍將重新流入。

　　而興業證券首席策略師張憶東也認為，目前低利率環境仍在，有利於資産價格的表現；同時從社會財富再配置的角度，資金的風險偏好有所降低，股市需要休整，但從股票佔居民家庭財富的比例、保險養老金等長期資金權益類佔比、證券化率等指標看，股票資産配置提升的空間依然很大。

　　閆自傑也認為，當前遭遇發展瓶頸的銀行理財正在向大資管方向轉型，“正通過尋求更多的合作渠道以獲取更高的資金收益率，除海外資産配置外，相信股市仍是銀行資金未來流入的重要方向之一，只不過將來可能會從整體規模及風控上有更高的要求。”