銀監會副主席：金融杠桿是把雙刃劍 須有效控制
- 發佈時間：2015-08-03 09:48:57 來源：人民網 責任編輯：楊菲
大到國家經濟建設，再到企業擴大再生産，小到個人住房的購買、消費的實現，這裡面都有金融杠桿在發揮作用。但從歷次的國際金融危機中也可以看出，高負債、高杠桿帶來了很大的風險。因此，金融杠桿作用大，但不能被神化，金融加杠桿的興奮隨之而來就是去杠桿的痛苦
一位科學家説過：“給我一個支點，我可以撬動整個地球。”當我們面前擺著一塊巨石，想把它挪走，光靠人力來抱、來推都無濟於事，但是你可以通過一個強有力的杠桿把它撬動。
建設一條高速公路，我們需要一筆鉅額的投資。我們沒有這樣一次性的鉅額資本的積累，但是可以首次以一定比例投入，以未來的公路的現金流作為收益保證，來融到更多的錢進行公路建設。一對年輕夫婦，沒有錢全款買房，但他們可以付一筆首付，用自己未來的收入作為保證，房子作為質押，從銀行以分期付款的方式提前獲得這幢房子。這就是金融杠桿的作用。
縱觀歐美的經濟發展史、工業革命史以及今天發達的市場經濟，大到國家經濟建設，産業結構調整升級，再到企業固定資産的投資、技術的改造、擴大再生産，小到每個人住房的購買、消費的實現，這裡面都有金融杠桿在發揮作用。但從歷次的國際金融危機中也可以看出，高負債、高杠桿帶來了很大的風險。因此，金融杠桿作用大，但不能被神化，金融加杠桿的興奮隨之而來就是去杠桿的痛苦。
上一次國際金融危機之後，新一輪的國際監管改革最重要的內容之一就是加資本、降杠桿，不僅要提高最低資本要求，還要加儲備資本、反週期資本、系統重要性的附加資本，以及提高全球系統性重要金融機構總的資本水準。這實際上都是為了提升整個金融體系乃至社會抵禦風險的能力、抵禦危機的能力。
我們必須要同時加強宏觀審慎的監管和微觀審慎的監管，來建立更加科學、更加有效的宏觀調控體系。無論從微觀還是從宏觀，都要有效地控制金融杠桿的水準，對企業、對銀行、對其他金融機構都應該適度控制杠桿水準，而對於整個經濟來講也要控制整個杠桿的水準，來防止金融泡沫的形成，防止金融危機的發展。
在現代經濟中，金融杠桿可以大有作為，金融杠桿必須運用適度才能夠遠離危機。不論對金融宏觀調控者還是對金融監管者來講，往往最難的也就是如何把握、如何控制金融杠桿的最佳水準，這也是我們宏觀經濟的管理者和金融監管者所面臨的最大挑戰。
銀監會副主席 王兆星
