核心提示： 上證指數兩日急挫10.02%，近10隻分級基金再度瀕臨下折。截至7月28日，10隻臨近下折的分級基金B份額凈值較其場內交易價普遍溢價40%，一旦下折，投資者將會承受鉅額虧損。

　　針對場外配資的治理及重建工作仍在進行。

　　7月27日晚，證監會有關負責人表示，當日已組織稽查力量赴上海銘創軟體技術有限公司(下稱銘創軟體)、浙江核新同花順網路信息股份有限公司(下稱同花順)對場外配資業務的有關線索進行進一步核查。

　　與此同時，隨著配資清整工作的收尾，有關第三方交易系統的重建工程也在展開。8月起，證券業協會(下稱中證協)將啟動對券商接入外部資訊系統評估認證的申請，而外部資訊系統對券商交易的接入業務將重新啟動。

　　但21世紀經濟報道記者了解到，在配資業務遭到封堵之下，外部系統“重接”只涉及投資者策略或交易形式的變化，其引入的增量資金有限，更不涉及場外配資等杠桿資金的入市。

　　銘創、同花順被核查

　　“這些軟體商很可能不會把真實的配資數據報給監管部門，可以主動報一個數，或者以公司機密為由拒絕系統查閱。”一家早期參與配資系統設計人士指出，“這次組織稽查力量檢查，很可能是對系統運營商這塊的場外配資情況進行補漏檢查。”

　　以此前中證協公佈的HOMS、銘創、同花順三家系統的規模數據為例，其中HOMS佔比最高達4400億元，而銘創和同花順分別僅為360億元和60億元。

　　但據21世紀經濟報道記者獲得的數據顯示，截至去年三季度，銘創軟體該類業務就達200億，去年底時已超過370億元。而在業內人士看來，經過半年之久的牛市後，銘創實際配資規模應遠不止監管層披露的360億元。

　　和銘創軟體相比，同花順業務體量則相對較低。

　　“同花順的配資系統和他的傳統交易系統是綁定的，所以一開始註冊就是實名制的；這樣可能讓一些資金不方便，所以用同花順做得也最少。”一位接近同花順的IT人士稱，“另外同花順做得比較晚，系統開發人員有一部分之前是銘創的。”

　　記者聯繫銘創軟體、同花順有關人士詢問相關監管核查事宜，但對方均表示不便透露；而此前，前述兩家軟體商均已宣佈暫停配資相關係統服務，但與HOMS不同的是，兩家公司並未提及整改細節。

　　不過在分析人士看來，即便軟體商對配資系統規模、清理狀況有所隱瞞，但經過暴跌後配資規模已較為有限。

　　“經過了此前的一輪暴跌和後來的聯合整治，配資盤應該是所剩無幾了。”北京一家大型券商策略分析師認為，“市場企穩後，確實存在部分配資資金抄底的可能性，但這個時間窗口較短，因此實際規模並不大。”

　　外部系統重接無關杠桿資金

　　針對場外配資完成“最後清理”的另一項進展，則是券商外部資訊系統接入工作的重啟，根據此前通知，中證協8月起將對券商接入外部資訊系統評估認證的申請進行受理。

　　有業內人士指出，由於大多數券商均存在已接入外部資訊系統情況，而針對該類接入的治理方式是進行自查整改並向中證協報備評估，但在該過程中，若接入的系統本身並不存在違規，存量客戶的交易並未受到影響。

　　“多數券商的交易軟體都是同花順或大智慧這種第三方系統，這一類交易並沒有受到清理影響，只是各家券商對相關的介面服務進行自查並向協會報備評估。”一家北京國資旗下大型券商營業部負責人指出。“在這個過程中，客戶的資金交易是不受影響的，也就是説不存在8月後，這部分資金才能入市的説法。”

　　而據上海一家銀行係券商營業部的技術部人士透露，針對存在問題或尚待新增的外部系統，多數券商已按規定在7月底前完成相應的清理與申報準備工作。

　　“8月起各家券商就可以申報系統接入了。”前述技術人士表示，“從外部系統的接入來源上，目前需要申請的主要有兩種，一種是券商和系統公司合作推出的，一種是客戶根據自身需求提供的。”

　　該人士指出，合規性較為可控的是券商與系統公司合作開發的，而後一種模式則存在較大的不確定性。

　　“前一種基本要過合規，所以不會出問題；變化比較大的是後一種，之前的配資系統就屬於這種，對接的系統和交易策略有關，比如説做量化套利或日內回轉交易的，再有就是做分倉額度管理的。”前述技術人士稱，“這部分需求主要來自私募、資管，但其中多數已經做了系統接入，所以受到影響的只是小部分。”

　　據前述營業部負責人透露，只有當外部系統為新增接入時，才需填寫申報材料，再通過場外證券業務報告系統向中證協申請評估認證。但其亦表示，重新接入的外部資訊系統已與場外配資等相關的杠桿資金無關。

　　“新的系統接入與杠桿資金沒有關係了，如果幾個配資軟體還提供分倉、平倉等為配資提供便利的功能，這類系統將無法通過券商的合規和協會的評估。”前述營業部負責人表示，“如果發現了場外配資，除了相應的介面、賬戶將會被清理，券商和營業部層面也要受到處罰。”