遭遇罕見暴跌的A股市場在國家強力救市下漸漸走出陰霾，但“國家隊”的一舉一動仍持續受到關注。繼伊利股份之後，作為國家隊資金代表的證金公司又現身南京高科前十大流通股股東。對投資者而言，這些持股將怎樣退出的問題始終揮之不去，業內人士表示既然是“救市資金”，退出也會以市場穩定為前提，從國外經驗來看，目前遠未到退出之時。

　　證金公司現身逾四十家公司

　　昨日，南京高科發佈了關於前十名無限售條件股東情況的公告，7月22日前十名流通股股東中，第二大股東證金公司持有3794.22萬股，持股比例為4.90%。公告還顯示，7月10日，證金公司已持有3794.16萬股。受此刺激，昨日南京高科很快漲停。

　　值得一提的是，10隻名為“中證金融資産管理計劃”的股東均以425.81萬股，即0.55%持股比例並列公司第九大股東。10隻資管計劃不僅名字整齊劃一，連持股量都是一模一樣，業內猜測或是此前證金公司澄清伊利股份減持傳聞時提到的“一對多”賬戶。

　　此前三愛富定增報告書顯示，公司定增的新股于7月6日完成登記，公司第八大股東為證金公司，持有580萬股。中新藥業定增報告書中顯示，截至7月10日，證金公司上述賬戶持有公司3034萬股，為第四大股東；中國中鐵定增報告書顯示，截至7月14日，證金公司賬戶持有7.7億股，為第二大股東；中國鐵建定增報告書顯示，截至7月15日，上述賬戶持有公司5.4億股，為公司第三大股東。

　　與此同時，證金公司上述賬戶還出現在齊星鐵塔、東華軟體的新進前十大股東名單中。而7月6日上證所披露的一份龍虎榜數據顯示，當天證金公司共買入了洪都航空、中航動力、小商品城、中國遠洋、中國石油、新黃浦等30隻股票。此外，根據投資者互動平臺數據，截至7月15日，證金公司還持有華蘭生物、三聚環保、廣生堂、錫業股份、四維圖新、爾康制藥和友阿股份、廣匯能源等多只股票股份。

　　算上新近浮出水面的伊利股份和南京高科，證金公司此輪救市持股名單已增至46隻。

　　退出還早市場穩定是前提

　　隨著證金公司持股持續曝光，對於這些股票如何退出的問題投資者始終心存擔憂。據國泰君安統計，截至7月17日，證金公司運用維穩資金的買入規模超過1萬億元，主要從三個方面使用：一是證金公司向券商自營以股票質押形式提供的2600億元；二是向五大基金公司購買2000億主動性基金份額；三是證金公司通過7月新開證券賬戶向市場直接買入證券資産。

　　面對逾萬億元的規模，有分析認為證金公司退出時應注意三點。其一，此次維穩買入包括券商等其他資金，需防止各路資金同時退出的負面影響。屆時，可由券商等資金先退出，證金公司則“殿後”。其二，退出方式未必選擇直接通過二級市場賣出，例如，可考慮轉給其他後續進入的長期資金持有。其三，借鑒去年下半年IPO明確市場預期的做法，先向市場明確適度退出的預期，從而避免市場過度猜想與擔心。

　　而英大證券研究所所長李大霄接受羊城晚報記者採訪時則表示，市場對救市資金的退出有點過慮。李大霄表示，首先從海外主要市場救市經驗看，救市退出時間往往長達好幾年，現在談論此問題為時尚早；其次，“既然是救市資金，以維護市場穩定為前提，退市時也肯定能造成市場不穩定”。李大霄進一步指出，此前為讓市場恢復流動性、讓停牌公司復牌，救市資金第一階段入市是不考慮業績的，進入第二階段將開始進行業績考核，把它當做正常的市場化運作就好。

　　知名財經評論人皮海洲也表示，目前遠未到談論維穩資金退出的時候。他給出四點理由，一是救市的目標遠未實現；二是不到4500點，券商只能處於“套牢”狀態；三是目前市場對杠桿資金的清理還在繼續，在這種背景下還需要維穩資金繼續維穩；四是目前投資者的信心並沒有得以恢復，投資者仍然處於驚弓之鳥狀態。