權威人士表示，在穩增長工程包陸續落地、穩投資的資金支援持續加碼情況下，下半年穩投資將著力於上項目與抓落實並舉，發揮投資在穩增長與調結構中的長短相濟作用。有券商分析人士預計，固定資産投資增速有望在三季度企穩，並帶動經濟增速企穩，隨後有望環比加速。

　　穩增長政策加速發酵

　　中國證券報記者統計發現，今年3月以來，國家發改委批復的重大基礎設施項目投資額超過7000億元，主要集中在機場、鐵路、城軌以及水利工程等。

　　但從實際情況來看，不少項目落實得尚不到位。從前5月投資增速來看，同比名義增長11.4%，增速比1-4月份回落0.6個百分點。其中，基礎設施投資同比增長18.1%，增速比1-4月份回落2.3個百分點。中信建投分析，這與節能環保壓力大，地方政府面臨財力約束和融資困境等有關。

　　中國投資協會會長張漢亞説，投資項目落地並進而對社會經濟活動産生影響還需要一個過程。目前，發改委正展開稽察，加速推進項目落實。6月下旬，發改委開始對全國重大水利工程開展專項稽察。稽察的項目範圍包括重大農業節水工程、重大引調水工程、重點水源工程、江河湖泊治理骨幹工程、新建大型灌區工程等，檢查的重點是項目開工、建設進展、資金到位及使用情況等。

　　此外，發改委通報了13個省區未按計劃開工項目，並要求抓緊解決項目存在的困難和問題，落實項目各項建設條件，限期開工建設；對不能按時開工的項目，要收回中央投資並按規定履行投資計劃調整程式後，調整用於其他重點項目建設。

　　業內人士分析，從去年以來的穩投資圖譜來看，穩投資主要是兼顧穩增長與調結構的平衡。從地區看，主要集中于中西部地區，從領域上看，主要是農村電網、城市地下管網等薄弱領域，從資金上看，主要是希望通過PPP模式撬動民間資金。

　　資金扶持力度料加強

　　下半年，在積極財政政策發力、PPP步入實操環節以及地方債置換、企業債政策放寬等支援下，穩投資的資金扶持力度有望繼續加強。

　　一些券商分析人士稱，存貸比75%“紅線”規定的刪除有利於金融機構信貸能力的釋放，3000億保險投資基金的設立將發揮長期資金對穩投資的作用，而盤活存量財政資金有利於化碎為整，使財政政策更積極。

　　中金公司研究報告認為，盤活存量資金相當於在當年的財政預算之外額外增加了政府的可支配資金，並且不會提升政府部門的負債率。4月末財政存款3.5萬億元，同比已經開始出現下降。在經濟進入通縮的背景下，盤活存量資金可以促進財政政策更好地發揮其逆週期調節作用。

　　此外，有關部門還在推進搭建金融機構與重大工程實施主體的對接平臺，引導社會資本積極參與，積極推廣PPP（政府與社會資本合作），建立多元化資金保障機制。

　　而目前的問題是，寬鬆貨幣政策之下如何引導資金流入實體經濟。銀河證券首席經濟學家潘向東認為，未來仍需通過多種途徑來降低社會融資成本，拉動實體經濟需求。包括保證基礎貨幣供給；對政策支援項目加大再貸款力度，定向補充長期資金帶動需求；繼續加快發展多層次資本市場，促進擴大直接融資規模。

　　海通證券認為，目前貸款名義利率約為6.8%，實際貸款利率高達8%以上，遠超一季度7%的GDP實際增速，未來的潛在降息空間仍有3次以上。中金公司認為，為鞏固目前經濟初步復蘇的勢頭，並對抗正在抬頭的通縮壓力，貨幣政策有必要持續提供支援，預計今年年內法定存款準備金率還將下調200基點。

　　政策儲備充足

　　有權威人士透露，除了抓好已有政策落實，有關部門也在做好儲備政策研究，以充實重大工程項目儲備，一是在現有工程包基礎上進行拓展，二是研究建立新的重大工程包，特別是謀劃好“十三五”期間的重大工程項目。

　　張漢亞説，在經濟“三駕馬車”中，投資仍是經濟增長的主要動力。目前，我國工業化、城鎮化在快速推進，各地都有大量基礎設施建設任務，很多地區的基礎設施建設、社會保障投入還有很多欠賬，投資空間還很大。

　　未來穩投資的儲備政策相當豐富。除了已經明確的水利、中西部鐵路等7類重大工程包，目前還在積極籌劃新興産業、增強製造業核心競爭力、現代物流、城市軌道交通4類新的工程包。除了這些工程包之外，還包括加快城鎮棚戶區、城鄉危房改造及配套基礎設施建設，以及與新型城鎮化建設、長江經濟帶等區域建設相關的城市群建設等。

　　光大證券預計，隨著地方政府債務置換擴容以及企業債發行限制放鬆，未來基建投資增速有望回升，但目前需求改善、投資企穩的基礎仍不穩固，需要寬鬆政策繼續保駕護航。

　　中金公司認為，隨著積極財政政策更有效執行，基建投資有望保持較強勁的增長。得益於融資成本的下降和盈利增長的修復，製造業投資增速也有望逐步回暖。鋻於當前房地産開發商去庫存出現積極變化，房地産投資需求亦可能在三季度末出現改善跡象。預計固定資産投資增速有望于三季度企穩，並於四季度逐步回升。

　　房地産的復蘇也將有利於推進投資增速的企穩。廣發證券預計，預計2015年全國商品房銷售面積增長7%，重點城市增長有望超15%，2015年新開工面積小幅負增長，投資增速有望維持在10%的水準。