財政收入增速放緩，地方發債行為更加規範。在經濟放緩形勢下，今年地方紛紛出臺較大規模投資計劃，以期穩定經濟增長不失速。分析人士認為，今年地方投資資金來源將更加多元，PPP等形式將成為主力軍。在這種情況下，需要關注投資項目是否有效益，也要避免純粹把PPP模式當成地方政府債務的變種。

　　地方計劃投資總規模已達20萬億

　　政府工作報告顯示，今年鐵路投資要保持在8000億元以上，新投産里程8000公里以上，在全國基本實現高速公路電子不停車收費聯網，使交通真正成為發展的先行官。同時，高層表示，今年中央預算內投資增加到4776億元，但政府不唱“獨角戲”，要更大激發民間投資活力，引導社會資本投向更多領域。另外，重大水利工程已開工的57個項目要加快建設，今年再開工27個項目，在建重大水利工程投資規模超過8000億元。棚改、鐵路、水利等投資多箭齊發，重點向中西部地區傾斜，使巨大的內需得到更多釋放。

　　隨著國家著力推進“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等區域發展的國家戰略，多地正借助政策東風，設計出2015年投資路線圖。據不完全統計，從目前已公佈投資規模的省市來看，各地安排的投資計劃規模已達20萬億元。

　　從各地政府工作報告來看，湖北省、湖南省、陜西省宣佈的2015年固定資産投資目標均超過2萬億元，包括政府和企業兩方面的支出。其中湖北省明確提出將“積極擴大有效投資，確保今年完成2.9萬億元以上投資規模，同比增長19%，抓住國家重視鐵路、水利等基礎設施建設，投資重點向中西部傾斜，推進公路、鐵路、航運、機場、水利、能源等領域一批重大項目開工建設”；湖南省則提出積極培育內需新增長點，力爭完成固定資産投資2.6萬億元，比去年提高18%；而陜西省也明確將充分發揮投資的關鍵作用，以重點項目建設進度和整體品質保證經濟增長速度與效益，完成固定資産投資2.2萬億元，增長20%左右，遠高於2014年中國城市固定資産投資整體15%的增長。

　　資金籌措更趨多元

　　與以往相比，2015年地方投資計劃的資金來源將更加多元。寧夏今年初步確定2015年三類重點項目110個，總投資規模11183億元。其中，重點建設項目40個，總規模3904億元，當年計劃完成投資891億元；重點預備開工項目30個，總規模1683億元，力爭當年完成投資137億元；重點前期工作項目40個，總規模5596億元。寧夏將發揮政府投資的引導和杠桿作用，通過推廣政府與社會資本合作等模式，在基礎設施、公共服務、生態環保等領域向民間資本推出一批項目，促進民間投資健康發展。

　　受經濟下行影響，地方財政收入告別往年高速增長，開始步入“個位數”增長期。財政部數據顯示，2014年中國財政收入同比增長8.6%，而地方財政收入同比增長9.9%。分析認為，地方政府以往依靠賣地和房地産相關收入來進行投資和建設的“土地財政”模式已經難以為繼。在財政收入增速放緩的情況下，地方政府今年的固定資産投資應該有下行的壓力。

　　“按照新《預演算法》要求，地方政府債務逐步規範，在這種情況下，需要關注投資項目是否有效益，是否有必要投資，還需要關注項目資金的來源。”中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長劉勝軍分析稱，當前中國整個實體經濟的狀況較差，短期內難以改善，還是要依靠投資項目來穩定經濟，但這些項目最終需要落實；無論是銀行、政府還是企業，目前投資的意願和能力都不夠。目前很多地方政府推PPP模式，把其作為替代地方政府融資的渠道，但不是所有項目都可以用PPP模式來融資，要避免純粹把PPP模式當成地方債務的變種。