自從知道隔壁辦公室小何打新股賺了10萬元之後，我整個人就不好了，對於這種情緒，心理學有著準確描述：嫉妒。

　　證據顯示，所有的經驗、技巧乃至天賦，都可以通過勤奮和努力來彌補，唯獨是運氣。運氣是一種玄而又玄的東西，投資大師們從來不用這個詞語，他們比較習慣説“概率”，但用概率如何證明？同樣的申購資金，同樣的申購時間，為什麼小何中簽了，我卻沒有？就像盒子裏有兩個球，一白一黑，抓到白球加10分，抓到黑球減10分，如果人足夠多，時間足夠長，總會有人獲得100分。此事必然發生，這是概率，並能用數學方法準確計算。但至於是哪個人獲得這100分，只能用運氣來解釋。

　　作為一個運氣很好的人，小何最近春風得意。他認為自己找到了一種戰勝股市辦法，這是古今中外多少英雄豪傑終極一生的追求啊。但在A股市場上，這似乎是一個公開的秘密：當你不知道買什麼時，打新股吧。只要投資者打新中簽，絕對是穩賺不賠的買賣，而且收益可觀，哪去找這麼好的投資機會？更妙的是，從理論上看，一個百試百靈的策略在股票市場上是不存在的，因為環境在變，大眾心理在變，而策略的使用者在變，當某個策略的使用者增多之後，其“點石成金”的魔力將會逐漸褪去。但A股的新股仿佛是個特例，只要不是熊市，只要是新股，其結局只有一個：漲漲漲！所以才會有自稱“風險承受力低”的投資者熱衷於打新股，還有含金量僅次於指數基金的打新基金各種“我驕傲我自豪，因為我是低風險高收益産品”的樣子。對於這樣的人，我只想説：親人吶，你們都是真正的聰明人。

　　在列舉A股市場制度不完善的説明中，很多研究性文章都拿新股做例子，説境外新股上市首日破發是司空見慣。比如香港新股上市首日破發的比例超過20%，美國新股上市首日破發比例約為1/3，這些都不錯，香港和美國都是非常成熟的市場，有著嚴格的退市制度，以優勝劣汰的方式使得新股發行、定價和上市相對合理。如果説，成熟市場的優勢在於以制度更好地保護投資者利益，那麼硬幣的反面，是其必然降低了市場錯誤定價的概率，而這正是卓越的投資者戰勝市場的根本來源。

　　根據有效市場假説，在一個完全有效的市場，股票價格已經反映了市場的所有資訊，所以技術分析是無效的。很多人都不完全贊同這個觀點，因為這個假説有個前提，就是投資者在買賣股票時會迅速有效地利用可能的資訊。事實上，在股市上打滾的人都知道，不可能保持旺盛精力去打聽所有資訊，還有球賽和美劇沒看呢；也不可能馬上做出反應，萬一在開會呢？但是大多數人都承認，越是成熟的市場，越接近有效市場。有人甚至説，他相信主流證券市場，比如紐約交易所，已經足夠有效，在其中尋找致勝投資機會簡直是浪費時間，反而是要感謝無效市場提供的機會，在這裡，只要付出辛勤的工作並掌握技術，就能獲得最好的回報。

　　各種吐槽A股的人啊，愛之深則責之切，這種情感誰都能理解。但要清楚地看到，作為“無效市場”，A股留給我們的機會已經不多了，從股指期貨到融資融券，再到即將成形的註冊制，所有的跡象都表明，像“新股不敗”這樣的制度性缺陷帶來的“紅利”，將逐漸走向盡頭。趁還有時間，趁熊市還沒有到來，跟著聰明人一起打新股吧，鑽鑽空子，找找樂子。