“對於兩融合約期滿後是否需要展期一至二次，證監會早在兩三周之前已口頭徵求過意見。不過，正式的文件尚未下發。可以肯定的是，兩融展期放開後，券商兩融業務的靈活性將進一步提升。”

　　融資融券管理辦法修訂步入倒計時階段。6月5日，證監會新聞發言人在再次聲明未經批准的金融機構不得為客戶提供融資融券服務的同時，還透露出將會對《證券公司融資融券業務管理辦法》及相關業務規定進行修訂，並稱條件成熟時將按照程式向市場徵求意見。

　　此前，另有消息稱，新政將考慮允許對證券公司與客戶約定的融資、融券期限進行展期1-2次，每次6個月，最終方案仍未確定。

　　6月10日，一家中型券商相關負責人告訴21世紀經濟報道記者，“對於兩融合約期滿後是否需要展期一至二次，證監會早在兩三周之前已口頭徵求過意見。不過，正式的文件尚未下發。可以肯定的是，兩融展期放開後，券商兩融業務的靈活性將進一步提升。”

　　該負責人認為，兩融展期是呼應了市場的需求，即客戶和券商兩方面的需求。“一方面，部分長期投資者有融資展期的需求。一些持價值投資理念的投資者融資買入，正是因為看中了這些股票價值被市場嚴重低估，融資買入後準備長期持有。如今卻受困于6個月的持有期限不得不平倉後再買入；另一方面，對券商來講，可能存在券源標的池不夠大、融資額不夠高的情況出現，不能及時滿足客戶平倉後‘順利再借’的需求，因而也存在展期的需求”。

　　該負責人稱，還有一個大背景在於，儘管監管層要求券商壓縮兩融杠桿，但兩融餘額卻在持續創出新高。這説明在市場火爆的情況下，融資需求十分旺盛。

　　數據顯示，截至6月10日，A股融資融券餘額已突破2.2萬億大關，高達22010.25億元，較前一交易日的21861.14億元增加149.11億元，再次刷新歷史紀錄。

　　而且，除了券商本身的兩融業務外，還有很多資金是通過民間配資、網路配資平臺進入股票市場，而這些資金的杠桿比例要遠高於場內配資。目前，監管機構對於此類資金並沒有很好的監管方式。與其這樣，還不如順應市場需求，進行引導和規範。

　　“我們認為，本輪行情是無風險收益率下行、改革推升風險偏好及經濟週期下行等因素帶來的居民資産重新配置所導致的，杠桿資金在某些階段對市場起到加速作用，但非驅動市場的核心動力，杠桿資金更多的是受市場行情本身所刺激而成長起來。”該負責人稱。

　　按照現有的兩融業務管理規則，融資、融券合約最長期限不得超過6個月且不得展期。這意味著兩融客戶在6個月到期後都須將融資買入股票賣出，連本帶息歸還券商後，再行訂立新合約。這不僅不利於培養長線投資者，而且集中強行平倉，容易造成市場波動。

　　“我們認為，6個月的限制讓參與融資業務的投資者只能進行短期投資，不得進行長期投資，這與監管層鼓勵長期投資、理性投資的理念相背離”，對此，華南一家券商人士也認為，“而且，對一些價值投資理念的投資者來説，6個月的融資期限使他們不得不在融資期滿前被動賣出，然後再重新買入，這增加了交易成本。”

　　因此，一旦允許客戶申請合約展期，最多不超過2次，這意味著客戶融資融券的期限將由現行的不超過6個月時間，最高延長至不超過18個月。此舉將有利於培養長期投資者。