2015年一季度，國內並購市場交易案例數和規模均在2014年到達歷史最高點後，開始呈現回落的態勢。不過，業內人士指出，利好政策的頻頻出臺有望重新激活並購市場，對2015年的並購市場起到支撐和提振作用。

　　並購市場衝高回落

　　據清科統計數據，2015年第一季度中國並購市場共完成交易357起，同比下降4.0%，環比下跌41.6%；披露金額的交易共計341起，涉及金額達176.63億美元，同比下降24.4%，環比跌幅為34.4%，交易案例數和規模均在2014年到達歷史最高點後，開始呈現回落的態勢。具體來看，2015年第一季度中國並購市場國內並購發生303起，完成交易金額達125.10億美元；海外並購完成40起，涉及交易金額45.46億美元。

　　同時，被市場寄予厚望的海外並購也未能挽救這一頹勢，中國企業海外並購在度過2014年的熱潮過後，2015年出現了小幅回落。2015年第一季度海外並購共完成40起案例，較2014年同期的47起案例下跌14.9%，環比下降2.4%，海外並購的熱情有所降低；海外並購涉及金額45.46億美元，同比減少41.9%，環比下滑15.8%。

　　作為2015年中國並購市場三大主題之一的新三板市場，受限于企業普遍缺乏整合能力等因素影響，並購市場總體規模有限。同時，由於新三板估值不斷提升，越來越多原先選擇被並購中小企業轉而登陸新三板，一定程度上對並購市場起到了降溫的作用。

　　利好政策頻頻出臺

　　利好政策的頻頻出臺有望重新激活並購市場，對2015年的國內並購市場起到支撐作用。

　　利好政策對並購市場的促進作用在2014年便體現得尤為明顯。2014年，中國並購市場呈現出“循序漸進、逐漸增多”的態勢。第一季度，完成並購交易372起，佔比19.3%，涉及交易金額233.70億美元，佔比19.7%；第二季度完成交易434起，佔比22.5%，涉及交易金額287.13億美元，佔比24.2%；第三季度的並購數為512起，佔交易總量的26.5%，涉及交易金額394.78億美元，達到各季度的峰值，佔總額的33.3%；第四季度案例數在全年各季度中位居首位，案例數達611起，佔總完成數量的31.7%，其中披露金額的588起案例涉及交易額269.27億美元，佔比22.7%。

　　清科指出，這與2014年中國並購市場逐步迎來利好相關。《關於進一步優化企業兼併重組市場環境的意見》2014年3月24日發佈，這一重磅級政策從行政審批、交易機制、金融支援、支付手段、産業引導等方面進行梳理革新，全面推進並購重組市場化改革。同年7月11日，中國證監會就修訂《上市公司重大資産重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》向社會公開徵求意見，提出將大幅取消對上市公司重大購買、出售、置換資産的審批，進一步催生了兼併重組市場活躍度的走高，特別是上市公司的兼併重組。

　　2015年以來，並購市場的利好政策仍然不斷。2015年1月，財政部、國家稅務總局發出通知，對兼併重組過程中享受企業所得稅遞延處理特殊政策的條件進行調整。其中，企業進行股權收購和資産收購時，對被收購股權或資産比例的要求由原來的不低於75%降低為不低於50%；具有100%控股關係的母子企業之間按賬面值劃轉股權或資産，也可適用遞延納稅政策，使更多企業兼併重組可以適用特殊性稅務處理政策。4月24日，證監會例行新聞發佈會上，公告了對《第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》的修訂，將發行股份購買資産中的募集配套資金比例由25%提升至100%。