儘管滬港通曾經是本輪銀行股估值修復的起點，但是從今年一季度末的數據來看，滬港通並不是銀行股的“全民盛宴”，而更像是小眾的幸福生活。

　　截至今年一季度末，14隻滬股通標的上市銀行中，僅有5隻成功吸引香港中央結算有限公司駐足“前十大”股東；而港股通方面，H股明顯較A股折價的銀行股露面成交活躍股“前十大”的頻次也明顯減少。

　　滬股通最愛大銀行

　　資料顯示，目前滬股通的股票範圍是上海證券交易所上證180指數、上證380指數的成份股，以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票，共計400余只股票。其中，滬市上市的14家上市銀行全部被納入其中。

　　大智慧資訊顯示，截至今年一季度末，香港中央結算有限公司共出現在了127家上市公司前十大股東中。不過，14隻銀行標的股中，僅由5隻入選，分別是工商銀行、中國銀行、建設銀行、浦發銀行、招商銀行。

　　其中，香港中央結算有限公司更是坐到了中國銀行A股第二大股東的位置，持股量為2.49億股，僅次於中央匯金。

　　中國銀行披露，“香港中央結算有限公司是以名義持有人身份，受他人指定並代表他人持有股票的機構，其中包括香港及海外投資者持有的滬股通股票”。

　　上述5家銀行中，包含3家國有大行和2家股份制銀行翹楚，港股通“抓大放小”的投資特點鮮明。

　　從截至3月底的市盈率指標來看，5家銀行均處於1倍-1.2倍之間，在上市銀行中相對偏低。

　　“滬港通試點初期能帶來的資金還是有限的，能夠入圍‘前十大’的情況自然屬於少數派。但是最關鍵的是它帶來的投資理念的轉變，從目前銀行股等大盤藍籌的市場表現來看，機構投資者的操作手法恐怕也不是對於港股市場的簡單複製，而是對兩地投資者的操作手法進行了‘綜合化學反應’，因此在市場面上表現出來的就是更具估值彈性的藍籌”，市場人士指出。

　　該人士同時表示，“從港股市場此前顯示出來的交易特點來看，城商行等中小銀行獲得的認可度往往偏低，因此北上的滬股通資金並沒有在銀行股中多點開花。”

　　 港股通不愛低估值銀行？

　　儘管從理論上來説，滬港通通車後，A+H上市銀行股兩地的估值應該逐步靠攏，但理論失效在資本市場也確實十分常見。

　　截至目前，9家兩地上市銀行股中，有7家H股折價，其中折價率最高接近三成。但是，從近幾個月的港股通交易數據來看，處於價值洼地的銀行股並沒有贏得更多資金的青睞。

　　港股通月度數據顯示，今年3月份和4月份，港股通十大成交活躍股中並未包含一家銀行股，2月份也僅有民生銀行一家曾經入圍。

　　而此前的今年1月份，港股通十大成交活躍股是以金融股為主，具體來看，民生銀行佔據首位，買入10.98億港元，賣出1.57億港元，買入及賣出合計金額為12.55億港元；其後為海通證券，合計成交10.95億港元、中信證券9.82億港元、上海電氣9.32億港元、中國南車8.3億港元、中信銀行7.83億港元、中國平安7.42億港元、中國北車7.34億港元、紫金礦業7.16億港元、中國鐵建6.98億港元。

　　“滬市與香港市場實現了互聯互通，表面上看，資金會流向估值較低的一端，但實際上資金還非常嚮往財富效應，也就是説，哪個市場有財富效應，資金就會流入哪個市場，那麼，A股市場如果表現強勁，滬港通將表現為資金的凈注入；如果港股表現強于A股，則滬港通可能會相對於A股表現為資金的凈流出”，市場人士表示，“同股同權的理念在跨市場後，更多的體現為收益權和表決權，而市場波動導致的不同價格並不能保證被化解，如果是長線投資，更看重於股息率等中長線收益指標；如果是短期投資，折價率高並不能與低風險劃等號，畢竟兩個市場投資者的遊戲規則不同，資金的操作思路也有很大區別。”