新三板降低投資者門檻再添新條件
- 發佈時間：2015-03-19 07:24:00 來源：中國經濟網 責任編輯：劉小菲
歷時10個月，新三板昨日正式發佈指數行情，三板成指與三板做市將勾勒新三板股票價格波動曲線，投資者據此可以檢驗自己投資的效果，並用以預測新三板市場的動向。作為一個具有2000多家掛牌企業的證券交易市場，新三板降低投資者門檻已具備充足條件。
從掛牌企業來看，降低投資者門檻是掛牌企業客觀需求。目前掛牌企業融資意願強烈，並且相關調研顯示，47.63%的掛牌企業以股權融資為主要意向。然而，值得注意的是，超過半數掛牌企業主要通過銀行貸款進行融資，但進行過股權融資的企業僅佔12.97%。這表明雖然掛牌企業已進入資本市場，獲得了進行直接融資的機會，但目前銀行貸款仍是掛牌企業的主要融資選擇。股權融資更多依賴於市場流動性的提升，市場流動性則需要降低投資者門檻，引入更多投資者。
按照相關規定，新三板合格自然人投資者門檻設定為500萬元，以500萬元的投資門檻推算，其個人資産預計達到幾千萬元，如此高門檻擋住更多自然人投資者入市，導致目前新三板交易活躍度不盡如人意。
從制度預期來看，自2014年8月25日新三板啟動做市交易以後，做市交易為企業股份的定價和流動性帶來較大的改善，但是成交活躍度仍待進一步提升，其主要原因之一就是投資者準入門檻過高。2015年新三板完善三大交易方式，推出競價交易方式，需要儘快降低投資者門檻。與新三板立市之前比較，雖然投資者數量實現了較快增長，但與迅猛增長的掛牌企業數量比較，投資者增長勢頭仍顯不足，並且由於投資者數量較少，目前已不能滿足提升市場流動性的需求。尤其是在今年推出競價交易之後，由於實施競價交易需有一定數量的投資者和成交活躍度，因此，在推出競價交易之前，有必要降低投資者準入門檻。
另外，實施分層管理更需要降低投資者門檻，根據掛牌企業的業績好壞、所屬行業、市值規模、流動性等指標劃分出多個層次，從監管措施、交易方式、投資者適當性等方面對整個市場進行分層管理，需要增加投資者數量，豐富投資方式，才能實現分層管理以後的差異化服務。
