在週五“超級過山車”行情帶來的驚濤駭浪之後，被震得“迷離迷瞪”的投資者們，又迎來了股票期權的發令槍響——證監會新聞發言人鄧舸在當日的發佈會上表示，證監會批准上交所開展股票期權交易試點，試點範圍為上證50ETF期權，正式上市時間為2015年2月9日。

　　無論你是否做好了準備，被熱議多時的股票期權總之是到來了。它會給正在高位顫慄的股市行情帶來什麼樣的影響和變數？

　　警惕：市場波動或加劇

　　目前，我國資本市場的做空工具主要有融資融券、股指期貨。至此，股票期權與融資融券、股指期貨一起成為資本市場具備做空和做多的金融衍生品。

　　機構分析師普遍認為，作為具備高靈活性的金融衍生品，股票期權有利於金融市場向多元化與縱深化發展，能顯著提高現貨市場流動性。期權主要分為看漲和看跌兩大類。從海外經驗看，股票期權推出後，往往對標的交易量有一定拉動作用。這是因為期權擁有雙向交易、日內回轉交易的特點，能吸引大量投機資金參與，隨之帶來了較多套利機會。由於機構投資者是套利交易的主要參與者，尋找期權套利機會必須配置正股，正股交易活躍度因此得到提升。

　　“此前的市場基本是單邊的，缺乏定價權的投資者往往只能在二級市場中被動接受。然而期權出現了，這個投資工具的最大特點之一，就是讓投資者也能‘只享權利而不需承擔責任’，也就是説，通過期權的操作，大家的選擇就不再是單一的單邊做多，買入期權就可以完全代表買入了股票，已經持股者也可通過買入期權來對衝風險，從而令大家擁有對衝風險的工具。”註冊國際投資分析師王金壯接受本報記者採訪時表示，股票期權推出後，市場將發生微妙的變化，“如果説之前多空雙方力量是基本平衡的，那麼現在一部分買方可能就會通過新機制而變成賣方，價值的平衡被向下打破，可能直到投資者認為“不再有高估現象”後才能達到下一個平衡點。基於此，王金壯暗示大家，對股票期權的推出不可過於樂觀地認為是“進一步推升股指的大利好”，至少不可輕視其做空通道所引發的短線市場波動加劇可能性。

　　利好：四類股票或受益

　　雖然市場對股票期權的到來尚有幾分忐忑心態存在，但目前基本可以肯定的是，這一全新交易工具，將有望給券商板塊、期貨概念類、交易軟體類和期權標的這幾類個股帶來更大的後市機會和想像空間。

　　首先，股票期權的推出將進一步拓寬證券公司的業務範圍，券商收入渠道將更趨多元化，同時進一步打破券商和期貨公司的業務屏障，有助於期權合約標的交易的活躍和風險對衝，因此，得享實質性利好的券商板塊個股，無疑將成為“第一受益陣營”；其次，期貨公司或者參股期貨類個股。股票期權屬於金融衍生品，中國中期、廈門國貿等在此方面有得天獨厚專業優勢的相關個股，令人遐想不已；第三，則是交易系統維護商和開發交易軟體類個股。如恒生電子、大智慧、金證股份、同花順、東方財富等；第四，當屬被選為股票期權標的證券的個股。從海外成熟資本市場的經驗來看，股票期權合約推出後，標的證券的交投通常會趨於活躍，大藍籌極有可能獲得更多資金關注，隸屬於上證50ETF“大名單”中的中國平安、民生銀行、浦發銀行、廣匯能源等“大塊頭”個股們，有望因此迎來本輪行情的“第二春”。記者 劉寧