滬港通“通車”之日正越來越近。

　　9月4日，滬港通《四方協議》在上交所簽署。四方協議由上海證券交易所(下稱“上交所”)、香港聯合交易所有限公司(下稱“聯交所”)、中國證券登記結算有限責任公司(下稱“中登公司”)和香港中央結算有限公司聯合簽署，內容涵蓋滬港通主要基本業務細節。

　　中登公司董事長周明表示：“(四方)協議的簽署，表明滬港通項目已全面駛入快車道。”而隨著滬港通漸行漸近，市場普遍預期“通車”後會有大量外資進入內地，從而利好A股。

　　外資快車道

　　上交所理事長桂敏傑表示，《四方協議》為滬港通業務合作構建了完整的協議框架，明確了四方就滬港通股票交易、結算、存管、市場監察的各項權利及義務，標誌著具體承擔滬港通市場組織業務的兩所兩司已經就各方面的機制安排達成完全一致。下一步將加快業務技術準備，儘快公佈各類業務規則，深入開展技術系統測試，為滬港通正式推出創造更好條件。

　　其中，協議約定了可通過滬港交易通進行交易的證券範圍。

　　具體而言，在交易標的上，上交所將接納上證180指數的成份股、上證380指數的成份股，以及不在上述指數成份股內而有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的滬股為滬股通股票以供滬股通投資者進行交易。

　　聯交所將接納恒生綜合大型股指數成份股、恒生綜合中型股指數成份股，以及不在上述指數成份股內而有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的H股為港股通股票以供港股通投資者進行交易。但所有以港幣以外貨幣報價的港股暫不納入，有股票同時在上交所以外的內地證券交易所和聯交所上市的發行人的H股暫不納入。

　　或10月揭幕

　　據透露，滬港通的所有籌備工作都安排在9月底前完成。而對於正式通車日期，港交所行政總裁李小加早前表示，監管機構將在滬港通推出前約兩個星期公佈“開車”日子。因此市場估計滬港通會在10月中下旬正式出臺。

　　在此之前，滬港通還將完成多輪試點。按照既定時間表，首輪市場演習(即聯網測試)已經在8月30日、31日完成；9月12日、13日還將進行第二輪市場演習，如有必要還會在9月下旬進行第三輪。

　　消息指出，預期有關事宜將在9月中至9月底陸續完成。換言之，滬港通的所有相關事宜將在9月底前完全準備好，然後由監管機構拍板宣佈正式出臺日子。

　　值得一提的是，滬港通漸行漸近，市場普遍預期“通車”後會有大量外資進入內地，從而終結A股7年熊市。

　　瑞銀證券對滬港通“吸金”的預估是9000億元人民幣。而高盛預計，滬港通將吸引7.8萬億元人民幣(1.3萬億美元)境外資金配置A股。

　　瑞銀證券首席策略分析師陳李表示，A股有望很快便會被納入MSCI新興市場指數。他指出， MSCI當初憂慮A股未有足夠的海外投資限額，但是滬港通機制啟動後，海外投資者理論上共可持有股票市值高達9000億港元，因此認為滬港通為A股估值提供支援。他表示，滬港通將可提高外資對A股藍籌的定價權，初期滬港通交易者可能主要來自QFII的換倉交易。

　　高盛中國首席策略分析師劉勁津指出，海外投資者對滬港通非常感興趣，在直接投資渠道不多的情況下，投資者都會願意將資金通過滬港通投資內地市場。估計有1.3萬億美元資金希望配置內地A股市場，投資者需求旺盛將令滬港通受惠。

　　摩根士丹利報告指出，鋻於滬港通可改善目前A股市場所面臨的限制性問題，簡化投資流程，允許全球投資者相對自由進入A股市場，將對A股被納入國際新興市場指數帶來正面影響。可以説，滬港通打破了一扇阻擋在中國市場與國際市場之間的“玻璃門”。

　　MSCI最新指數去除俄羅斯

　　滬港通或加速A股入榜

　　今年7月底，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)公佈了新版MSCI全球各國股價指數和MSCI新興市場指數，兩個指數中都沒有納入俄羅斯的股指。

　　近日MSCI高管做出解釋稱，將俄羅斯股指剔除出上述兩大股指是因為擔心受到歐美制裁俄羅斯的影響。

　　據英國《金融時報》報道，MSCI的指數管理研究全球主管塞班斯汀·列比力奇(Sebastien Lieblich)表示：“在我們7月發佈這些指數以前，客戶已經向我們表示，擔心歐盟和美國對俄羅斯企業的制裁有影響。”

　　不過全球範圍內其他的一些指數供應商暫時還沒有將俄羅斯剔除出編制範圍，標普道瓊斯的指數委員會主席David Blitzer表示，除非被制裁的公司融資，否則不會直接影響投資者。ETF的客戶倒不願現有的指數中減少某家公司或者某個國家，因為交易的相關成本會很高。他們寧可觀望。而且他們也擔心剔除整個國家會增加不確定性，導致市場動蕩。

　　也就是説一旦俄羅斯被歐美制裁的公司在股市中進行融資，標普可能就會將其從該股指中剔除。

　　MSCI股價指數是全球投資組合經理採用最多的基準指數，目前共計有1.5萬億美元的資金跟蹤MSCI新興市場指數。

　　不過，在MSCI市場採用率非常高的新興市場指數中卻缺席了兩個重要的新興市場國家——中國和俄羅斯，而這兩國2013年GDP分別為9.4萬億美元和2.2萬億美元，為全球第二位和第八位。

　　尤其是隨著QFII額度增加以及資本管制的逐漸放開，中國A股市場正在吸引越來越多的國際投資者。

　　原本今年6月27日，MSCI新興市場指數計劃將中國納入新興市場指數中，而且MSCI指數的用戶也表示希望將中國納入新興指數指標，但最終MSCI編制機構仍表示：“目前的配額制度還有太多限制，難以將A股立即納入主流的指數系統。”

　　目前MSCI的編制機構仍把中國A股繼續保留在可能被升級為新興市場的名單上，以待觀察。

　　分析人士認為，隨著如滬港通方案的實施，MSCI編制機構應該再無理由將A股排斥在外。

　　全球主要指數

　　名稱 最新 漲跌

　　上證 2326.53 +0.1 0%

　　深證 8201.51 -13.02

　　恒生指數 休市

　　道瓊斯17111.42 -25.94

　　日經225 15749.15 +44.04

　　英國富時 6818.49 -16.28

　　德國DAX 9743.79 -14.24

　　法國CAC40 4472.29 -2.64

　　美元指數 84.42+0.08

　　美原油連 92.99+0.33

　　美黃金連 1254.40 +0.10

　　美黃豆連 1005.25 -3.25

　　倫銅電3 6932.25 -56.25

　　期指1409 2457.60 -8.80

　　觀點數據由經易期貨提供

　　(數據採集截至9月9日16：30)