股市連續漲，兩融紅似火。自滬指7月22日持續上漲以來，融資融券也異常火爆。

　　記者注意到，截至8月8日(上週五)，滬深兩市融資餘額已超過4500億元。同花順iFinD數據顯示，兩市融資餘額從3500億元躍上4000億元整數關口約耗時22周，而從4000億元升至4500億元則只用了8周時間。

　　8日包鋼居融資買入之首

　　昨日(8月11日)，根據交易所公佈的最新數據，截至8月8日，滬深兩市融資餘額達4576.11億元，創出歷史新高。記者注意到，今年以來，兩市融資餘額從3500億元升至4000億元，約耗時22周(1月24日當周～6月20日當周)，而從4000億元升至4500億元僅用了8周時間(6月20日當周～8月8日當周)，在上述8周內，滬指累計上漲5.98%。

　　尤其值得一提的是上周 (8月4日～8日)，融資凈流入額達183.5億元，日均凈流入36.7億元。據估算，今年以來，滬深兩市融資日均凈流入約為7.32億元，由此可見，上周融資凈流入為年初至今平均水準的5.01倍。

　　在資金蜂擁而入的背景下，不少融資標的走出了“明星范兒”。據同花順iFinD數據顯示，8月8日當天，融資買入前3名分別是包鋼股份(600010，收盤價4.89元)、中信證券(600030，收盤價13.36元)和中國平安(601318，收盤價43.55元)。

　　那麼，滬指7月以來的上漲是否與融資買入有關呢？據記者統計，7月18日當周，滬深兩市融資餘額周增幅為1.18%，當周滬指由前一週的下跌0.60%變為上漲0.59%；7月25日當周，融資餘額周增幅提升至1.42%，當周滬指大漲3.28%；8月1日融資餘額周增幅再升至2.22%，當周滬指仍大漲2.76%。

　　兩融活躍利好券商

　　分析人士認為，兩融行情的繁榮與門檻下調密不可分。

　　公開資訊顯示，券商融資融券開戶標準一度高達50萬元，今年上半年，據記者諮詢長江證券(000783，收盤價6.06元)等券商營業部後了解到，兩融開戶門檻已降至10萬元。據大智慧近日發佈的消息稱，已有大型券商率先下調兩融門檻至5萬元。

　　推出如此“親民價”，券商兩融業務開展起來自然更得心應手。據華泰證券(601688，收盤價8.71元)半年報顯示，該券商報告期內融資融券業務規模持續上升，融資融券業務收入由2013年同期的7.42億元升至11.7億元，增長4.28億元，增幅達57.63%，其佔總營業收入的比例由2013年同期的20.41%提高至27.08%，增加6.67個百分點。 無獨有偶，在光大證券(601788，收盤價9.18元)半年報中，同樣可看到該券商2014年上半年兩融餘額4064億元，較去年同期增長85%；西部證券(002673，收盤價11.94元)半年報稱，上半年該券商兩融業務餘額在報告期末突破14億元大關，逐漸成為改善公司盈利結構的重要因素。

　　記者注意到，iFinD數據顯示，今年以來，共有5周融資單周凈流入超過100億元，除上周外，還有2月10日～14日、2月17日～21日、6月16日～20日和7月7日～11日。從盤面看，在經歷2月連續兩周融資涌入後，滬指從2月20日到3月中旬仍處於回調狀態；而6月、7月融資凈流入額超100億元的兩周，滬指出現了一波拉升。

　　如今，滬指在2200點位置橫盤震蕩，在融資鉅額流入後，滬指是衝高見頂還是繼續上攻，本週或見分曉。

　　同步播報

　　交割周首日期指漲1% 空頭下月合約猛增倉

　　IF1408合約將於8月15日(本週五)交割，因此，市場自昨日(8月11日)起又進入交割周。記者注意到，昨日股指期貨主力合約IF1408漲1.01%，IF1409也上漲1.02%。

　　記者注意到，上個月股指期貨交割日前，期指總持倉量呈遞減趨勢，一個月內從18.9萬手減少至16.4萬手。而此次交割周前一個月，期指總持倉曾由15萬手增加至前所未有的19.43萬手，截至到昨日，總持倉量仍有18.4萬手。

　　昨日期指主力合約尾盤略有跳水，五礦期貨分析師許彬彬表示，尾盤動作不代表第二天走勢，昨日尾盤多單獲利離場的可能性較大。本週時值IF1408合約交割周，多頭可能擔心震蕩，先選擇獲利了結再另尋時機。

　　既然多頭選擇主動獲利了結，那麼空頭又在幹什麼呢？

　　從中金所盤後數據看，昨日多空持倉前20名的動向是：在IF1408合約上，減持多單5268手，減持空單3047手；在IF1409合約上，增多單4563手，增空單5564手。而8月8日，多頭在IF1409合約上增多單135手，減空單1016手。

　　許彬彬指出，因持倉性質不同，所以多空雙方對待風險的態度也不盡相同，從多方角度考慮，交割周不確定性因素增多，因此相對空頭往往更謹慎，上一個交割周多頭也是在交割之後才回補的。短期而言，行情或仍偏于震蕩，此前的上漲雖係藍籌估值修復行情，但歸根結底是由經濟向好預期所産生，因此中長期看，假設後期流動性調控趨緊，宏觀數據生變，難保A股不發生較大幅度回調。

　　另有分析人士認為，藍籌股估值修復所需週期較長，很難在短時間內發生較大幅度的趨勢變動。因此，後市繼續在震蕩中上漲的可能性仍比較大，但幅度恐不及之前。