主營有機磷係阻燃劑的浙江萬盛股份有限公司(下稱“萬盛股份”)在證監會對其招股説明書進行了披露。其擬發行股票不超過2,500萬股，擬登陸上海證券交易所，保薦機構為廣發證券。報告期內，公司應收款項總體規模較大，增幅較大，面臨應收款項不能及時回收的風險。此外，萬盛股份還是一家典型的家族企業。

　　中國經濟網記者致電萬盛股份董秘併發去採訪提綱，截至發稿，對方未就相關問題做出答覆。

　　應收款項激增 毛利率下降

　　萬盛股份屬於阻燃劑行業，主要從事有機磷係阻燃劑的研發、生産和銷售。公司的阻燃劑産品主要包括聚氨酯阻燃劑和工程塑膠阻燃劑兩大類20多個主要品種。根據募資計劃，募集資金將主要用於年産44000噸磷酸酯阻燃劑項目及研發中心項目，其餘將用於研發中心項目和補充流動資金。

　　招股書顯示，公司應收款項總體規模較大，佔流動資産比例較高。2011年底至2014年1-6月，各期期末公司應收款項(包括應收賬款與應收票據)逐年升高，分別為8,599.26萬元、9,704.82萬元、11,153.77萬元、13056.20萬元。佔流動資産的比例分別為33.82%、35.89%、36.92%、45.39%。佔當期營業收入之比分別為14.01%、15.14%、17.29%、18.83%。公司應收款項如不能及時收回將面臨壞賬風險。

　　此外，中國經濟網記者還在招股書中發現，公司的主營業務毛利率也呈現出下降趨勢。2012年至2014年1-6月，公司的主營業務綜合毛利率分別為22.66%、21.47%和20%。其中，阻燃劑産品毛利率分別為25.97%、23.77%和21.99%。

　　高氏家族財富或達10億

　　值得注意的是，招股書中還披露，萬盛股份也是一家典型的家族企業。萬盛股份的實際控制人為高獻國家族成員，包括高獻國、高峰、高遠夏、高強和鄭國富。其中，高獻國、高峰、高強三人為親兄弟，高遠夏為高獻國、高峰和高強之父，鄭國富為高獻國配偶之胞兄。

　　本次發行前，公司實際控制人高獻國家族成員直接持有發行人24.57%的股份，同時通過控制臨海市萬盛投資有限公司(以下簡稱“萬盛投資”)(高獻國家族持股比例為45.57%)控制發行人45.25%的股份，合計控制發行人69.82%的股份。本次公開發行股票完成後，高獻國家族成員仍對萬盛股份擁有實際控制權。招股書提示，公司存在實際控制人不當控制的風險。

　　據浙江證券網報道推算，以2013年萬盛股份每股收益為0.78元計算，若此次發行成功(按2500萬股發行量計算)，每股收益將攤薄至0.588元，結合其在A股市場的競爭對手雅克科技目前34.8倍的市盈率計算，萬盛股份發行價或將達到20元左右。以此計算，高獻國家族的持股市值將高達10.47億元。