近日，證監會前副主席高西慶接受了記者採訪。在此期間，高西慶表示，不能説中國散戶不成熟，而是現在的管理模式下機構炒股都像散戶。對此，對於證監會前副主席高西慶的一番話，也立馬引起了廣泛的熱議。

　　事實上，加快A股市場“去散戶化”的進程，同時提升市場機構投資者的整體佔比，這是最近幾年管理層高度重視的問題。

　　不可否認，在A股市場中，基本是以散戶作為主導，且其機構投資者比例卻依然未能夠得到充分地提升，這也是造成A股市場投機性強、波動風險大的主要原因之一。

　　縱觀全球成熟股票市場的機構投資者佔比，其中歐美市場的機構投資者佔比高達80%以上。然而，在50年前，歐美市場的機構投資者佔比還不到10%。但是，經歷了多年來的發展，當地市場的機構投資者也得到了顯著地提升，尤其是進入2000年以後，當地市場的機構投資者佔比更是呈現出快速攀升的局面。

　　至於與我們鄰近的港股市場，則其機構投資者的發展之路也同樣艱辛。但是，歷經多年的發展，目前港股市場的機構投資者佔比卻基本達到了60%以上，也基本達到了全球成熟股票市場的均值以上水準。

　　顯然，對於全球絕大多數的股票市場來説，隨著機構投資者的佔比得以大幅攀升，實則也意味著當地市場的投資者結構將會更趨成熟，同時市場潛在的系統性風險也將會得到大幅度地降低。至此，經歷了轟轟烈烈的“去散戶化”過程之後，這部分股票市場的發展也逐步趨於穩定，整體的波動風險也得到了大幅度地降低。

　　近年來，A股市場在發展機構投資者方面，依舊下了不少的狠功。其中，逐步完善資本市場投資者結構，鼓勵長期性資金入市，諸如引導養老金等長期資金的入市等，由此來達到提升股市機構投資者佔比等目的。

　　筆者認為，提升股市機構投資者的整體佔比是不可逆轉的趨勢，但是在實際操作中，卻不能單方面盲目追求機構投資者發展隊伍的數量，而是更需要提升機構投資者的整體素質，並積極把真正的價值投資理念引導至市場，以逐步修正長期遭遇扭曲的市場投資價值觀念。

　　顯然，要做到這一點，其實並不容易。

　　長期以來，從A股市場的交易制度到市場的交易費用成本，乃至到市場的交易門檻等，實則大資金大機構與普通投資者之間卻存在著巨大的差別。與此同時，結合市場違規成本偏低及監管力度不嚴厲的大背景，實則也為部分大資金大機構借助制度漏洞實現牟利開了綠燈。

　　從實際操作中，大資金大機構的投機行為卻遠甚于普通投資者。除此以外，更為關鍵的是，因大資金大機構具備了特殊的資金優勢、資訊優勢乃至其他諸多的優勢，由此也為這類機構資金贏得了牟利的優勢。

　　由此可見，在這樣的市場環境下，大資金大機構並不願意進行中長期的價值投資，反而更熱衷於短線的頻繁交易。對此，在以資金推動為主導的A股市場中，實則離不開“成也資金，敗也資金”的定律。於是，在實際操作中，大資金大機構卻更熱衷於對市值偏低的股票進行大肆炒作，即使股價已遠離其實質基本面的支撐，但仍然無礙其炒作的熱情。

　　因此，從證監會前主席的一番話中，實則也表達出他的憂慮。但是，在實際操作中，這一系列的現象卻仍然困擾著市場的健康發展，同時也加大了大資金大機構與普通投資者之間的不平等性。至此，對於這些市場弊病，也必須要得到本質上的清除。在具體操作上，一方面要進一步提升管理層的治市能力，並積極汲取之前“股災”中的經驗教訓，並從根本上為市場營造出理性的投資氛圍；另一方面，則在於提升機構投資者自身的自律行為，並要從前期“股災”風波中積極總結經驗教訓，並且更應該積極地把真正的價值投資理念逐步引導至市場，讓市場的投資行為逐步趨於理性。

　　此外，在未來股票市場逐步得到發展，且機構投資者逐步得到壯大的過程中，還得要關注到投資者的合法權益，並逐步建立起投資者權益得到充分保護的股票市場。與此同時，更需要得到《證券法》的合法保護，從而為投資者的權益保護問題提供法律的支撐。由此一來，在市場得到發展壯大的過程中，投資者的切身利益才能夠得到本質上的保護，而股票市場才能夠得到更理性、更健康、更持久的發展。