融券“T+1”劍指頻繁做空利於穩定市場
- 發佈時間：2015-08-05 07:05:00 來源：中國經濟網 責任編輯：劉小菲
“將融券交易機制從‘T+0’變為‘T+1’的直接目的是為了抑制A股市場的大幅波動，對惡意做空行為進行打壓。”中投顧問研究總監郭凡禮在接受《證券日報》記者採訪時分析説。
滬深交易所8月3日晚間發佈公告稱，為進一步加強對融資融券業務的風險管理，維護市場正常秩序，經中國證監會批准，兩交易所對融資融券交易實施細則進行了修訂，明確規定投資者在融券賣出後，需從次一個交易日起方可償還相關融券負債，這意味著融券“賣出+還券”的交易閉環從此前的“T+0”變為“T+1”。
“自今年6月中旬股市震蕩以來，A股市值受到嚴重衝擊，當前上證指數仍未突破3800點。如果禁止投資者在同一天融券賣出股票和還券的行為，融券做空的風險將增大，從而有利於減少做空的市場體量以及規模。”郭凡禮稱。
深交所相關負責人表示，此舉是為防止部分投資者利用融資融券業務變相進行日內回轉交易，加大股票價格異常波動，影響市場穩定運作。該項調整有利於進一步規範融券業務，不會影響融資融券業務的正常開展，有助於維護市場穩定以及融資融券業務的平穩健康發展。
第一創業首席投資顧問張翠霞表示，市場連續下跌，融券賣空的資金收益率非常豐厚，各家機構針對大戶或者二級客戶做出券源準備，融券做空的資金基本都是大資金，運作的頻率較高，這種動能對目前市場殺傷力比較大。
“修改融券交易規則，一方面能夠使融券制度更加適合我國的資本市場環境；另一方面對穩定當前股票市場，刺激股價上揚有重要作用。”郭凡禮表示，如果股票市場繼續下跌，對國企改革、基礎設施建設方面將造成不良影響，現在修改融券規則，有利於穩定國有經濟發展。
“修改融券交易規則將降低參加融券投資者、機構的積極性。融券涉及的資金量較大，而資本市場走勢瞬息萬變，在‘T+1’的交易制度下，不利於投資者靈活交易，會使投資風險提高，一旦股票行情與投資者、機構的預期出現差異，有可能遭受重大損失。”郭凡禮稱。
申萬宏源證券研究所首席分析師桂浩明表示，這反映了管理層對於一些異常交易、容易引發市場不穩定的交易進行限制。最近無論是股票交易所還是期貨交易所，都對一些異常交易進行了限制。從本質上來説，這都是為了維護市場的“三公”原則，為了維護市場的穩定。
