2015-8-4

　　一.貴金屬市場

　　黃金

　　經歷了上週五的巨幅震蕩下跌後，週一美元走強，現貨黃金下跌0.9%，報每盎司1,086.06美元。推動美元走強的原因主要為兩點：一是希臘股市重新開市後即出現暴跌，拖累了歐元的同時對美元形成支撐。二是市場部分參與交易的投資者對於週五公佈的非農就業數據感到樂觀。第一個原因純屬客觀，無需過多分析。我們主要針對第二個原因，即市場對於就業數據的預期方面來進行討論。上週五美元剛剛被一項重要性通常相當有限的就業數據——雇用成本指數大幅打壓。在僅僅經過一個週末，在沒有任何實質性數據的驗證及輔助之下市場馬上忘記週五的打擊，對於就市場馬上轉變為一致的樂觀並不合情理，未來幾日市場的觀點可能會出現反覆。雇用成本指數不會直接影響非農就業人數和失業率數據，其影響預計主要體現在薪資層面。而薪資指標正是聯儲衡量就業品質的重要指標。

　　在沒有獨立主線的情況下，當前對於黃金的爭奪實質上就是對於美元的爭奪。而目前對於美元的爭奪其實就是對何時加息的爭奪，具體到本週這種爭奪幾乎完全體現在就業數據上。不考慮外部突發風險事件的影響，本週美元與黃金的波動將整體圍繞周內就業先導數據及週五公佈的非農就業及失業率數據。

　　與黃金而言，主要關注日內四小時圖能否收出新低。儘管技術面上對於方向沒有明確指引，但如能再創新低，則存在加速下跌的可能。操作策略上仍提供兩種思路，一種是圍繞1085-1100一線進行短線或超短線區間操作，在突破重要關口預先設立止損位。另一種是在重要突破位置設立開倉委託，如1079進行空單開倉委託或在1110進行多單開倉委託。

　　白銀

　　白銀週一下跌2.2%，收盤價再創五年新低。此前的影線低點仍在下方形成支撐，但突破實體低點後通常下破影線低點問題都不算大。當前黃金距離創造階段新低位置也並不遙遠，如後續黃金也完成突破，金銀形成合力，則向下空間可觀。

　　二.商品市場

　　原油

　　因中國製造業活動疲弱令商品市場拋售加劇，原油週一大跌近5%，至1月來最低水準。布倫特原油下跌2.69美元（5.2%），收報每桶49.52美元。美國原油下滑1.95美元（4.1%），收報每桶45.17美元。此前公佈的數據顯示，7月中國製造業採購經理人指數(PMI)意外放緩，且美國6月消費者支出增速為四個月來最慢，因對汽車的需求放緩。上述數據僅是油價暴跌的誘因，主因還在於對全球原油供應過多的擔憂加深、汽油期貨大量賣盤及技術性帶動的動能交易。在出現明確築底跡象之前，對油價仍僅能維持看空態度。

　　銅

　　倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅盤中下挫1.7%至每噸5,142美元，創2009年7月來新低，最終收報5,220美元。財新傳媒週一公佈“財新中國製造業採購經理人指數(PMI)預覽”，7月PMI終值數據降至47.8，為2013年7月以來最低位，不及上月終值49.4和7月初值48.2。該指數已連續五個月處於榮枯線下方。數據打壓了股市的人氣，中國股市滬綜指週一收跌1.1%至近四週新低。在接下來一段時間中銅價走勢將繼續與中國股市保持高度同步。

　　大豆

　　美國大豆期貨週一下跌，因技術性賣出和美國中西部地區天氣溫和，適值當地大豆作物處於結莢的重要生長階段。原油下跌和對中國經濟成長的擔憂，進一步向大豆市場施壓。CBOT稱，無8月大豆和豆粕合約交割，豆油合約交割總計 1,206口。8月大豆期貨合約 收跌3-1/4美分，報每蒲式耳9.77-1/2美元。8月豆粕合約收低3.2美元，報每短噸351.4美元。8月豆油合約下跌0.13美分，報29.85美分。

　　北京分行交易室

　　趙弋飛

　　2015-8-4